每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

昨日，茅臺(tái)等白馬股殺跌后，今日大盤(pán)在10:19分左右突然放量上漲，一個(gè)小時(shí)時(shí)間上漲超過(guò)1%。

盤(pán)中，證監(jiān)會(huì)發(fā)表聲明（以下簡(jiǎn)稱(chēng)聲明），表示正在按照國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)以下三方面工作，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切?；鹕骄⒁獾剑暶髦械诙l對(duì)A股市場(chǎng)影響或最大:優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)。

對(duì)此，有私募認(rèn)為，這是繼中長(zhǎng)期政策扶持后，在短期市場(chǎng)，這一交易環(huán)節(jié)松綁的重大利好，有利于市場(chǎng)恢復(fù)流動(dòng)性的彈性空間。

證監(jiān)會(huì)盤(pán)中發(fā)布利好大盤(pán)應(yīng)聲而起

10月30日，證監(jiān)會(huì)在盤(pán)中發(fā)布聲明，釋放重大利好消息。聲明稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)正在按照國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)以下三方面工作，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

一是提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展回購(gòu)和并購(gòu)重組。

二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。

三是鼓勵(lì)價(jià)值投資。發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類(lèi)證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，今日A股三大指數(shù)全線低開(kāi)，隨后股指跌幅迅速加大，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)盤(pán)中一度下跌超過(guò)2%。隨后，證監(jiān)會(huì)盤(pán)中發(fā)布利好聲明，三大股指迅速翻紅，金融板塊成為反彈中的急先鋒，超跌、重組等板塊再現(xiàn)漲停潮！

聲明中的減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。這個(gè)消息讓A股市場(chǎng)一下子就活躍了起來(lái)，火山君發(fā)現(xiàn)，之前死氣沉沉的游資又開(kāi)始出來(lái)“干活了”，從盤(pán)面來(lái)看，也表現(xiàn)出明顯的游資特征，比如紫光學(xué)大（000526，SZ）股價(jià)從下跌5%，不到1個(gè)小時(shí)就被市場(chǎng)資金拉漲停。

另外很多具有并購(gòu)重組題材的個(gè)股也應(yīng)聲而起，股價(jià)迅速漲停。此外，對(duì)于上市公司停牌問(wèn)題，近期市場(chǎng)卻出現(xiàn)了重大變化，有些公司的重大事項(xiàng)，現(xiàn)在逐步開(kāi)始不停牌，直接公告了，一邊交易一邊推進(jìn)。

對(duì)市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)松綁是實(shí)質(zhì)利好

值得注意的是，聲明中有三點(diǎn)，而市場(chǎng)最為關(guān)心的是第二點(diǎn)：優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，減少對(duì)交易環(huán)節(jié)不必要的干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。有私募人士表示，這個(gè)意義堪比萬(wàn)億資金，對(duì)A股市場(chǎng)而言，極其重要的就是流動(dòng)性，尤其是對(duì)于短期投資者來(lái)說(shuō)很重要，因?yàn)殚L(zhǎng)線投資者多是持股不動(dòng)的。而目前整個(gè)A股市場(chǎng)，由各種風(fēng)格的資金構(gòu)成，比如量化對(duì)沖、期現(xiàn)套利交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易、三五天的短線交易、中線趨勢(shì)交易以及長(zhǎng)線投資等等。

北京和聚投資告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），A股市場(chǎng)最關(guān)切的部分可能集中在聲明第二點(diǎn)，其中對(duì)“減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性”是當(dāng)下A股市場(chǎng)最希望看到的。證監(jiān)會(huì)本次的提法雖然還不涉及具體措施，但可以看得到大方向的轉(zhuǎn)變，這個(gè)是市場(chǎng)非常期待的，因?yàn)榱鲃?dòng)性對(duì)估值的提升存在顯著的正向作用。

千波資產(chǎn)研究員黃佳告訴對(duì)火山君表示，我們認(rèn)為對(duì)A股市場(chǎng)交易監(jiān)管的松綁，不僅可以吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)，增加其流動(dòng)性，又可以活躍人氣，帶動(dòng)大家的投資熱情，對(duì)穩(wěn)定A股市場(chǎng)有很大的好處。  

私募排排網(wǎng)研究員劉有華指出，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)A股市場(chǎng)流動(dòng)性。這個(gè)政策是投資者所翹首以盼的，特別是減少對(duì)市場(chǎng)環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。

金鼎資本董事長(zhǎng)龍灝告訴火山君，如何加強(qiáng)監(jiān)管與減少交易阻力，更多的需要監(jiān)管層進(jìn)一步打擊A股市場(chǎng)中的不公平交易行為，特別是上市公司違法套現(xiàn)、海外資金惡意做空、資本與上市公司的違法操縱行為有關(guān)。投資者在A股市場(chǎng)的公平交易機(jī)會(huì)與否，是與上市公司和監(jiān)管層在信息上能否堅(jiān)持公正，公平，公開(kāi)有關(guān)，我們認(rèn)為更應(yīng)該減少資本與散戶(hù)在交易中的不公平待遇，讓所有投資者公開(kāi)參與交易這很關(guān)鍵。

支持股份回購(gòu)、并購(gòu)重組利好題材板塊

據(jù)證監(jiān)會(huì)的聲明顯示，圍繞資本市場(chǎng)改革，證監(jiān)會(huì)將首先是提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展回購(gòu)和并購(gòu)重組。私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴火山君，在聲明中，需要特別關(guān)注的是創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展回購(gòu)和并購(gòu)重組這一條，最近幾天上市公司回購(gòu)的公告越來(lái)越多，特別是中國(guó)平安（601318.SH）的千億回購(gòu)計(jì)劃，從今天中國(guó)平安的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)還是買(mǎi)單的。所以如果在政策上鼓勵(lì)更多的上市公司回購(gòu)，那么對(duì)提升A股市場(chǎng)的投資者信心是有一定的提振作用。 

資深私募分析人士陳熙偉對(duì)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）指出，支持上市公司股份回購(gòu)，并購(gòu)重組等資本市場(chǎng)操作行為，可以理解是在為新一輪洗牌和題材生產(chǎn)的環(huán)境進(jìn)行“松土”，其中鼓勵(lì)上市公司大股東回購(gòu)股份，一方面可以緩解大部分已質(zhì)押股份的比例，另一方面鼓勵(lì)上市公司動(dòng)用資金在公司股價(jià)已經(jīng)大幅回歸時(shí)買(mǎi)進(jìn)，將使得持股集中度發(fā)生變化，可能使其發(fā)展成為一種鎖倉(cāng)行為，為后續(xù)做市值管理操作提供籌碼基礎(chǔ)。政策組合拳下提升市場(chǎng)人氣，優(yōu)質(zhì)公司的重組題材是現(xiàn)階段開(kāi)始可以關(guān)注的。

濱利投資基金經(jīng)理梁濱指出，優(yōu)質(zhì)的上市公司回購(gòu)股票，相當(dāng)于減少供給，從而形成了雙向的彈性機(jī)制。對(duì)于個(gè)股本身而言，一是減少了流動(dòng)股份，提高了每股收益。二是通過(guò)回購(gòu)，產(chǎn)業(yè)資本真金白銀的回購(gòu)，彰顯了對(duì)公司的信心。三是資產(chǎn)善負(fù)債率低的上市公司，通過(guò)債務(wù)融資回購(gòu)，改善公司資本結(jié)構(gòu)，短期來(lái)講它確實(shí)會(huì)使得市場(chǎng)有更加積極的一面的表現(xiàn)，但是這并不代表著A股市場(chǎng)的絕對(duì)底部的出現(xiàn)，市場(chǎng)絕對(duì)底部出現(xiàn)是多方共振的結(jié)果，仍需要時(shí)間不斷消化利空因素，從戰(zhàn)略角度來(lái)講，已經(jīng)到了我們戰(zhàn)略建倉(cāng)的時(shí)機(jī)。 

基巖資本投資總監(jiān)范波認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)完善上市公司股份回購(gòu)制度也是在順應(yīng)市場(chǎng)的需求，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展回購(gòu)和并購(gòu)重組，無(wú)疑是對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重大利好?；刭?gòu)可以大大提升市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，回購(gòu)潮往往發(fā)生在A股底部區(qū)間。從A股歷史來(lái)看，A股市場(chǎng)共經(jīng)歷三輪回購(gòu)潮，分別是2013年5月至2014年7月、2015年8月至2016年6月，2017年6月至今，它們基本處于大盤(pán)底部區(qū)域，今年A股的回購(gòu)規(guī)模已超過(guò)A股以往任何一年。

長(zhǎng)線資金入市：“瘋牛”不可盼，慢牛卻可期

一匿名人士指出，近期監(jiān)管層頻繁表態(tài)支持以保險(xiǎn)等為代表的長(zhǎng)線資金以財(cái)務(wù)投資或戰(zhàn)略投資形式入股上市公司。險(xiǎn)資入市成為新的壓艙石，抑制因爆倉(cāng)強(qiáng)制止損帶來(lái)拋售潮，防化股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)釋放，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，緩解投資者順周期情緒，進(jìn)而減弱惡性傳遞，避免放大股價(jià)波動(dòng)效應(yīng)。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），今年以來(lái)，監(jiān)管層也在積極引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，包括MSCI和富時(shí)指數(shù)等國(guó)際資金。另外,養(yǎng)老保險(xiǎn)等資金都在加快入市的步伐，監(jiān)管層的表態(tài)，意味著未來(lái)會(huì)有更多的長(zhǎng)線資金入市，提振市場(chǎng)的信心。長(zhǎng)線資金的入市，對(duì)維護(hù)股市的穩(wěn)定，減少短線進(jìn)出對(duì)市場(chǎng)的沖擊有很大的作用。 

金鼎資本董事長(zhǎng)龍灝表示，保險(xiǎn)、社保、各類(lèi)證券投資基金和資管產(chǎn)品再次被鼓勵(lì)參與市場(chǎng)，這將對(duì)成股市形成長(zhǎng)期利好，并且能立即見(jiàn)效，特別是前期部分機(jī)構(gòu)資金入市與“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)的同步也說(shuō)明在政策面的支持下，A股市場(chǎng)底正在進(jìn)一步形成，從技術(shù)方面來(lái)看A股市場(chǎng)底的形成需要時(shí)間來(lái)?yè)Q取更大的反彈空間。近期A股市場(chǎng)進(jìn)入反彈期已經(jīng)成為必然，而在3~6個(gè)月后，A股市場(chǎng)在反復(fù)筑底之后或?qū)⑦M(jìn)入反轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為：“瘋牛不可盼，慢牛卻可期。”

千波資產(chǎn)研究員黃佳對(duì)火山君指出，長(zhǎng)線資金追求價(jià)值投資和長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，長(zhǎng)線資金入市有利于維護(hù)股市平穩(wěn)運(yùn)行，化解當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，避免市場(chǎng)悲觀情緒的過(guò)渡擴(kuò)散和市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。但作為長(zhǎng)期資金的保險(xiǎn)、資管要發(fā)揮金融支持實(shí)體的本愿，擔(dān)任“白衣騎士”的角色，而不是“野蠻人”。信息不對(duì)稱(chēng)一直困擾著A股市場(chǎng)的健康發(fā)展，鼓勵(lì)回購(gòu)和并購(gòu)重組體現(xiàn)上市公司對(duì)自身發(fā)展前景的信心，當(dāng)然我們希望的是實(shí)實(shí)在在的回購(gòu)，而不是花式忽悠。