每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰    

誰會想到去年還高歌猛進(jìn)的港股，其恒生指數(shù)在今年初創(chuàng)出歷史新高后便開始了漫長的下跌，5月以來的連續(xù)6個(gè)月下跌甚至可以平了1982年以來的紀(jì)錄。

在過去幾個(gè)月時(shí)間里雖然內(nèi)地資金還是在持續(xù)的流入港股，但是內(nèi)地基金卻在忙著調(diào)倉換股?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從剛剛披露的基金三季報(bào)梳理得出，此前一直是機(jī)構(gòu)“寵兒”的騰訊控股，被多達(dá)10只基金調(diào)出了重倉股名單。

不過東邊不亮西邊亮，雖然騰訊控股遭到了基金的減持，但是類似香港交易所這樣的股票卻在漸漸的被內(nèi)地基金大量增持。

騰訊被“拋棄”？

港股市場是以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的市場，而身為“股王”的騰訊控股自然被大量機(jī)構(gòu)買入成為其重倉股。目前以及此前很長一段時(shí)間，騰訊控股都一直是吸引內(nèi)地基金重倉的個(gè)股，然而在三季度情況發(fā)生了微妙的變化。

首先，騰訊控股今年的走勢顯得極為慘淡，從年初最高的每股475.72港元跌至了今日最低的251.4港元，短短10個(gè)月時(shí)間騰訊控股的股價(jià)幾乎是腰斬，此前投資者大量的浮盈被大跌“吃掉”。而在騰訊控股下跌的途中，內(nèi)地基金也是紛紛減倉。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在今年中報(bào)時(shí)有57只基金重倉持有騰訊控股（數(shù)據(jù)來自Wind金融終端），而在短短三個(gè)月后的三季報(bào)披露時(shí)，重倉持有騰訊控股的內(nèi)地基金數(shù)便減少至了47只。

顯然，除了對股價(jià)的忌憚，對騰訊控股業(yè)績增速下滑的擔(dān)憂也籠罩著市場。此外，在10月26日騰訊啟動天津等八地市《王者榮耀》當(dāng)?shù)厝w用戶的強(qiáng)制公安實(shí)名校驗(yàn)試運(yùn)行，未通過校驗(yàn)的游戲賬號將禁止登錄。對于上述實(shí)名制的舉措，花旗表示，該項(xiàng)措施或拖累用戶及游玩時(shí)間的增長，用戶流失率會上升。一旦騰訊將實(shí)名制推行至所有游戲，預(yù)計(jì)用戶增長及利潤均會受壓。

抄底港股資金仍在增加

雖然今年以來港股下跌了不少，但是內(nèi)地資金卻還是在源源不斷的流入港股市場。僅通過港股通渠道，內(nèi)地資金便在三季度凈流入港股市場168億元人民幣。

根據(jù)三季報(bào)的情況，重倉持股基金數(shù)超過10只（包括10只）的港股有19只，其中有7只出現(xiàn)了基金減持，另外12只呈現(xiàn)出基金增持。除了騰訊控股外，工商銀行H股和中國銀行H股均受到基金較大的減持。而中國平安H股、中國移動、農(nóng)業(yè)銀行H股和香港交易所等都出現(xiàn)了明顯的基金增持。

目前，內(nèi)地基金重倉持股的港股有184只，數(shù)據(jù)顯示基金持股的港股總市值為312.64億元人民幣。而持股市值排名前三名的分別是騰訊控股、中國太平和建設(shè)銀行H股。

內(nèi)地基金三季度重倉股 數(shù)據(jù)來源：Wind

港股后期仍不明朗

恒生指數(shù)從今年1月份的最高33484點(diǎn)跌至了目前的24586點(diǎn)，累計(jì)跌幅超過了25%，而且下跌時(shí)間也較長。此外需要注意的是，近期恒指有加速下跌的跡象，截至10月30日，10月累計(jì)下跌幅度達(dá)到了11.53%，這讓市場對后市看法普遍偏保守。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場上有觀點(diǎn)認(rèn)為內(nèi)外因素都制約了港股的上漲，外因的國際貿(mào)易摩擦、美國中期選舉、美國加息、英國脫歐等；內(nèi)因是企業(yè)業(yè)績未必樂觀，如下月騰訊控股會公布三季報(bào)，如果業(yè)績再令市場失望，有可能繼續(xù)拉低大市。

一內(nèi)地大型基金國際部總經(jīng)理、投資總監(jiān)向記者表示：“港股目前業(yè)績增速可能有繼續(xù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，因此回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)沒有完全解除，但是低估值、高分紅具有護(hù)城河的好標(biāo)的還是被看好。”

對于上述制約港股的因素，興業(yè)證券張憶東也提出了大致類似的觀點(diǎn)，從策略上看，他認(rèn)為，短期港股的策略不建議盲目追漲，建議降低空倉頭寸，聚焦長期配置而前期超跌的股票，精選教育、物業(yè)、科技等績優(yōu)股，配置保險(xiǎn)銀行。近期的反彈有助于確認(rèn)A股和港股已到長期的底部區(qū)域，但中期還要注意宏觀風(fēng)險(xiǎn)、警惕白馬股業(yè)績下行。