日本央行按兵不動(dòng)，維持政策利率 -0.1%不變，維持日本10年期國(guó)債收益率目標(biāo) 0%不變，這與之前市場(chǎng)預(yù)期相一致，并以7-2投票通過了債券收益率控制的決定（其中央行委員片岡剛士和原田泰投出了反對(duì)票）。

此外，日本央行下調(diào)了18財(cái)年GDP預(yù)期，上調(diào)當(dāng)前CPI預(yù)期。

具體而言，日本央行委員會(huì)對(duì)2018/19財(cái)年實(shí)質(zhì)GDP預(yù)估中值為增長(zhǎng)1.4%，7月預(yù)估為增長(zhǎng)1.5%；對(duì)2019/20財(cái)年實(shí)質(zhì)GDP預(yù)估中值為增長(zhǎng)0.8%，7月預(yù)估為增長(zhǎng)0.8%；對(duì)2020/21財(cái)年實(shí)質(zhì)GDP預(yù)估中值為增長(zhǎng)0.8%，7月預(yù)估為增長(zhǎng)0.8%。并預(yù)計(jì)核心CPI將升至約1%，此前預(yù)期為0.5%-1%。

日本央行還稱，中長(zhǎng)期通脹預(yù)期沒有變，但物價(jià)、經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和擴(kuò)張?，F(xiàn)下，實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)的勢(shì)頭得到了維持，但仍舊缺乏動(dòng)力，并稱現(xiàn)在沒有跡象表明資產(chǎn)市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)存在過度樂觀的情況。

央行進(jìn)一步指出，金融機(jī)構(gòu)盈利能力面臨的下行壓力會(huì)導(dǎo)致金融體系不穩(wěn)定，雖然這種不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)目前不大，但未來仍舊值得關(guān)注。

會(huì)議內(nèi)容還表露出消費(fèi)稅上調(diào)對(duì)日本央行的基準(zhǔn)情景構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，并指出如果對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的信心有所動(dòng)搖，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能不及預(yù)期的基準(zhǔn)情景。

黑田東彥發(fā)布會(huì)表態(tài)：密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易動(dòng)向?qū)θ毡窘?jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，日本經(jīng)濟(jì)基本面仍然穩(wěn)健，物價(jià)朝向2%目標(biāo)回升的趨勢(shì)得到了保持，整體看物價(jià)前景沒有變化。不過其進(jìn)一步指出，雖然通脹預(yù)期沒有上升，但物價(jià)的上行趨勢(shì)仍在。

從目前來看，匯市仍然相對(duì)穩(wěn)定，但美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言仍然是一個(gè)潛在威脅，而央行的貨幣寬松也并非是針對(duì)匯市。雖然股市還沒有受到全球經(jīng)濟(jì)的影響，不過央行將對(duì)此繼續(xù)密切關(guān)注。

自7月政策微調(diào)以來，日本國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)行有所改善，期現(xiàn)貨的交易有所增加，日本國(guó)債收益率逐步開始與別國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。黑田東彥稱，如有必要將采取更多措施改善日本國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)作，但目前還沒有考慮進(jìn)一步放寬10年期日本國(guó)債收益率的允許波動(dòng)范圍。

全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)堅(jiān)實(shí)增長(zhǎng)，但保護(hù)主義可能造成損害。預(yù)計(jì)在財(cái)政刺激措施下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定，而日本央行密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易動(dòng)向?qū)θ毡窘?jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

如果海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，日本央行將通過貨幣政策予以回應(yīng)。但黑田表示，采取政策回應(yīng)并不是日本央行預(yù)期中的主情境，如果下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，也會(huì)對(duì)貨幣政策予以調(diào)整，降低利率、擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣、增加資產(chǎn)購(gòu)買都是政策選項(xiàng)。

市場(chǎng)分析：日本的經(jīng)濟(jì)和金融失衡風(fēng)險(xiǎn)在上升

根據(jù)彭博報(bào)道稱，瑞士信貸集團(tuán)首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hiromichi Shirakawa表示，“日本央行處于極端困境” ，“他們不得不下調(diào)通脹預(yù)期，以表明自己離目標(biāo)通脹值還遠(yuǎn)。與此同時(shí)，由于貿(mào)易摩擦仍舊在持續(xù)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和新興經(jīng)濟(jì)體的疲軟，他們承認(rèn)（日本的）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在上升。”

“鑒于通脹未能獲得更多牽引力，日本??央行將需要在可預(yù)見的未來維持其極端刺激措施”，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Yuki Masujima表示，“與此同時(shí)，由日本央行不斷膨脹的資產(chǎn)負(fù)債表、扭曲的日本國(guó)債市場(chǎng)以及對(duì)區(qū)域銀行盈利能力的壓力導(dǎo)致的金融失衡危機(jī)正在不斷增加。”

華爾街見聞 周明明