每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)實習編輯 廖丹    

圖片來源：視覺中國

11月2日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》(下稱《報告》）。對于今年出爐的中國金融穩(wěn)定報告，有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，對比以往報告，可以發(fā)現(xiàn)今年的報告大幅壓縮了分行業(yè)運行情況，增加了與金融穩(wěn)定及風險分析相關的、前瞻性的內(nèi)容，更加“有血有肉”。

上述業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，我國金融體系發(fā)生了深刻變化，突出表現(xiàn)在金融體系的復雜性、關聯(lián)性日益提高，對央行監(jiān)測、評估、預警金融風險提出了更高的要求。今年的《報告》設23個專題，相比過去，報告結(jié)構(gòu)和內(nèi)容都有了調(diào)整，專業(yè)性、可讀性更高。

當前和今后一段時期，影響和威脅全球金融穩(wěn)定的風險因素在增加，中國經(jīng)濟金融體系中多年累積的周期性、體制機制性矛盾和風險正在水落石出，經(jīng)濟運行中結(jié)構(gòu)性矛盾仍較突出。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，《報告》在對2019年中國金融體系穩(wěn)健性展望中指出，全球經(jīng)濟和金融市場仍存在較大不確定性，中國經(jīng)濟在由高速增長向高質(zhì)量增長的轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，一些“灰犀牛”性質(zhì)的金融風險可能仍將釋放。

不過《報告》同時指出，中國經(jīng)濟體量大、市場大、韌性強等基本態(tài)勢沒有變，中國堅持市場化方向、堅持改革開放的基本政策取向沒有變，也不會變。

隨著三大攻堅戰(zhàn)特別是防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈”基本政策指導下持續(xù)推進，體制機制性風險將會逐步得到平穩(wěn)治理和化解，中國宏觀經(jīng)濟和金融體系的穩(wěn)健性將會進一步提高，金融穩(wěn)定運行的基礎將會更加穩(wěn)固，金融服務實體經(jīng)濟的能力和風險抵御防范能力也將進一步增強。

監(jiān)管亟待加強

對于當前和今后一段時期的金融風險，業(yè)內(nèi)人士指出，外部風險方面，高度關注當前全球經(jīng)濟金融運行中的一些突出趨勢：一是全球貿(mào)易失衡導致反全球化思潮與保護主義情緒的進一步加劇，可能拖累全球經(jīng)濟增長。尤其是美國掀起全球范圍內(nèi)的貿(mào)易摩擦，給全球經(jīng)濟金融帶來極大的負面影響和不確定性。二是主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正?；?，可能導致全球流動性環(huán)境趨緊，進而對發(fā)展中經(jīng)濟體構(gòu)成沖擊。三是地緣政治問題的不確定性對經(jīng)濟金融的影響加大，金融科技等新技術相伴而生的新風險也不容忽視，都對全球金融監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。

內(nèi)部風險方面，上述業(yè)內(nèi)人士指出，從宏觀視角看，中國宏觀杠桿率總水平有所企穩(wěn)，但企業(yè)部門杠桿率仍較高，地方政府隱性債務風險不容忽視。從中觀視角來看，金融體系關聯(lián)度和復雜性增加，金融監(jiān)管尚存一定空白和不足，影子銀行、金融控股公司、系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管亟待加強。從微觀視角來看，部分機構(gòu)存在業(yè)務違規(guī)，部分領域和地區(qū)金融“三亂”問題仍然突出。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2017年全國金融工作會議召開，關于未來一段時期金融改革發(fā)展和維護金融穩(wěn)定的大政方針和頂層架構(gòu)已經(jīng)確立，2017年底國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立，2018年“兩會”后又進一步強化和完善，監(jiān)管體制也做了調(diào)整。在新的架構(gòu)下，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制切實加強，貨幣政策、財政政策、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策之間的協(xié)調(diào)機制更加有效，以中央銀行為核心的宏觀審慎管理理念和框架逐步確立，系統(tǒng)性風險防范機制進一步強化。

然而，當前和今后一段時期我國金融領域仍處在風險的易發(fā)高發(fā)期，風險點多面廣，呈現(xiàn)隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點。要堅持“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)，立足標本兼治、主動攻防和積極應對兼?zhèn)?，堅決打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。a

業(yè)內(nèi)人士指出，銀行業(yè)壓力測試顯示，信用風險是銀行業(yè)金融機構(gòu)主要風險來源，銀行體系對整體信貸風險惡化有一定的抗沖擊能力，但部分重點領域風險需引起關注。貨幣市場基金存在流動性風險，且風險跨市場傳染特征明顯，應進一步加強監(jiān)管，引導其回歸本源。部分保險公司資本不實、大股東利用控制地位進行利益輸送以及監(jiān)管套利等問題凸顯，需要加快完善制度，提升資本及股權監(jiān)管的科學性、針對性和有效性。此外，還需要關注地方監(jiān)管的各類機構(gòu)和交易平臺、快速發(fā)展的加密資產(chǎn)等領域風險。

一些“灰犀牛”性質(zhì)的金融風險可能仍將釋放

今年以來，金融監(jiān)管體制做了相應調(diào)整。記者注意到，在新的架構(gòu)下，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制切實加強，貨幣政策、財政政策、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策之間的協(xié)調(diào)機制更加有效，以中央銀行為核心的宏觀

審慎管理理念和框架逐步確立，系統(tǒng)性風險防范機制進一步強化。

同時，審慎管理的基本制度逐步改進，以治理影子銀行為導向出臺資產(chǎn)管理新規(guī)，以治理金融控股集團野蠻成長為導向出臺非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管指導意見，啟動金融控股公司模擬監(jiān)管，加快制定金融控股公司監(jiān)管辦法，補齊監(jiān)管制度短板；持續(xù)開展互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治；建立金融市場外部沖擊風險應對機制，保持股市、匯市、債市、房市的基本穩(wěn)定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；金融改革開放加快推進。

此外，系統(tǒng)性風險監(jiān)測評估不斷加強，央行金融機構(gòu)評級體系初步建立，跨境融資和資本流動宏觀審慎政策不斷完善。

業(yè)內(nèi)人士指出，總體看，金融風險總體收斂，金融亂象得到初步治理，資管業(yè)務逐步回歸代客理財本源，債券市場剛性兌付有序打破，市場約束顯著增強，金融機構(gòu)合規(guī)意識、投資者風險意識顯著提升。我國經(jīng)濟金融風險可控，不會發(fā)生系統(tǒng)性風險。

展望2019年，業(yè)內(nèi)人士指出，全球經(jīng)濟和金融市場仍存在較大不確定性，中國經(jīng)濟在由高速增長向高質(zhì)量增長的轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，一些“灰犀牛”性質(zhì)的金融風險可能仍將釋放，但中國經(jīng)濟體量大、市場大、韌性強等基本態(tài)勢沒有變，中國堅持市場化方向、堅持改革開放的基本政策取向沒有變，也不會變。

針對經(jīng)濟運行中的邊際變化，要努力實現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，堅決抓好落實，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險的關系。業(yè)內(nèi)人士指出，可以預期的是，2019年中國宏觀經(jīng)濟金融政策的前瞻性、靈活性進一步提高，協(xié)調(diào)性、有效性進一步增強，中國金融改革的深度廣度將會進一步拓展，對外開放的步伐只會加快不會放緩。隨著三大攻堅戰(zhàn)特別是防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈”基本政策指導下持續(xù)推進，體制機制性風險將會逐步得到平穩(wěn)治理和化解，中國宏觀經(jīng)濟和金融體系的穩(wěn)健性將會進一步提高，金融穩(wěn)定運行的基礎將會更加穩(wěn)固，金融服務實體經(jīng)濟的能力和風險抵御防范能力也將進一步增強。