圖片來源：視覺中國

上周五，隨著市場(chǎng)情緒全面回暖，5G也迎來大爆發(fā)。板塊內(nèi)，萬馬科技、中際旭創(chuàng)等個(gè)股漲停，日海智能、吉大通信、中興通訊等個(gè)股漲幅也較為顯著。

分析指出，5G作為中長(zhǎng)期通信行業(yè)最重要的投資機(jī)會(huì)，整體還處于深度挖掘期，各類應(yīng)用于5G的新技術(shù)、新材料以及產(chǎn)業(yè)政策利好不斷發(fā)酵，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，都能為板塊繼續(xù)走強(qiáng)提供催化劑。

營(yíng)收增速有所放緩

從行業(yè)基本面看，由于4G移動(dòng)通信投資接近尾聲，5G移動(dòng)通信投資尚未開始，運(yùn)營(yíng)商的資本開支仍處于下降通道；2018年，三大運(yùn)營(yíng)商資本開支總額預(yù)計(jì)約2911億元，同比下降約5.6%，與上年同期13.4%的降幅相比，降幅顯著收窄。

在此背景下，2018年前三季度通信行業(yè)整體營(yíng)收規(guī)模仍然保持了增長(zhǎng)，但增速有所放緩；毛利率仍處于下降通道，但是降幅也顯著收窄；由于管理費(fèi)用(含研發(fā)費(fèi)用)增速較快，行業(yè)歸母凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)大幅下降。

具體看，據(jù)券商研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在剔除中國聯(lián)通、中興通訊、信威集團(tuán)等公司后，2018年前三季度，通信行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3398億元，同比增長(zhǎng)16.3%，與去年同期24.4%的水平相比，增速有所放緩。

平安證券表示，雖然行業(yè)整體營(yíng)收增速出現(xiàn)了下滑，但是動(dòng)力設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)化及運(yùn)維、網(wǎng)絡(luò)接配及塔設(shè)、系統(tǒng)設(shè)備等細(xì)分板塊的營(yíng)收保持了較快的增長(zhǎng)，增速超過了行業(yè)整體增速；細(xì)分板塊電信運(yùn)營(yíng)III中，若剔除龍宇燃油，收入同比增速將達(dá)到55%，大大超過去年同期水平。動(dòng)力設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)化及運(yùn)維、網(wǎng)絡(luò)接配及塔設(shè)、系統(tǒng)設(shè)備等細(xì)分板塊的營(yíng)收增速高于行業(yè)整體水平的原因主要驅(qū)動(dòng)力來自于IDC和光通信子行業(yè)需求的快速增長(zhǎng)。

多領(lǐng)域受益產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

據(jù)機(jī)構(gòu)推測(cè)，5G時(shí)期運(yùn)營(yíng)商的資本開支將是4G時(shí)期的1.5倍，對(duì)照4G資本開支情況，未來三大運(yùn)營(yíng)商5G資本開支至少為1.2萬億。在此大背景下，隨著市場(chǎng)全面回暖，該如何配置5G板塊？

天風(fēng)證券表示，全球5G競(jìng)賽激烈，美國“5GFAST”戰(zhàn)略下，各大運(yùn)營(yíng)商紛紛推出5G商用計(jì)劃；日本、韓國加速力爭(zhēng)2019年實(shí)現(xiàn)5G商用。中國5G第三階段測(cè)試作為5G技術(shù)研發(fā)測(cè)試的最后一環(huán)，也是最接近5G商用的一環(huán)。隨著5G確保2020年商用，持續(xù)看好通信板塊5G大趨勢(shì)。

華創(chuàng)證券表示，5G作為當(dāng)前最為確定技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，為諸多新興應(yīng)用(超高清視頻實(shí)時(shí)傳輸、車聯(lián)網(wǎng)等)落地普及提供信息傳輸保障。產(chǎn)業(yè)鏈深度調(diào)研得知，隨5G基站等設(shè)備替換升級(jí)，上游元器件環(huán)節(jié)中PCB及濾波器/射頻前端等最為受益，應(yīng)用增量顯著?？春脟鴥?nèi)優(yōu)質(zhì)PCB廠商在通訊板領(lǐng)域的研發(fā)布局。濾波器/射頻前端方面，作為射頻領(lǐng)域最為關(guān)鍵元器件，5G時(shí)代濾波器等射頻前端價(jià)值量有望再上臺(tái)階。車聯(lián)網(wǎng)方面，5G主力應(yīng)用場(chǎng)景之一，隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，5G網(wǎng)絡(luò)有利于信息傳輸更低延遲及更高可靠性。