每經(jīng)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 步靜    

11月6日美國中期選舉即將開選之際，美國三年期國債拍賣遇冷。據(jù)《金融時報》報道，周一（11月5日），美國財政部召開了370億美元三年期國債的拍賣，然而直接中標(biāo)占到的份額卻達(dá)到了2009年以來的最低水平，投標(biāo)倍數(shù)也達(dá)到了2009年以來的第二低水平。

需求疲軟似乎已成為近期美國政府拍賣債券的一大特點(diǎn)，尤其是直接中標(biāo)率的下降，這引起了投資者的注意。但是需求的下降并未減緩美國政府債券銷售的步伐。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，緊接著三年期國債拍賣會后，在今明兩日（11月6日、11月7日）美國財政部還將分別拍賣其十年期國債以及三十年期國債。

三年期國債市場遇冷

周一召開的美國三年期國債拍賣中，直接投標(biāo)者展現(xiàn)出整體需求疲軟的態(tài)勢，這其中包括債券交易商以及精選機(jī)構(gòu)。據(jù)《金融時報》報道，直接投資者在這場拍賣中僅僅購買了整體供應(yīng)量的3%，而平均水平是10.5%，這也是2009年12月以來直接投資者購買量達(dá)到的最低水平。

據(jù)彭博社數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自今年9月以來，美國兩年期國債、三年期國債以及五年期國債的直接中標(biāo)份額都呈下降趨勢，而七年期國債的直接中標(biāo)份額在進(jìn)入9月以前就開始急速下降。

（2018年美國不同國債的直接投標(biāo)份額，數(shù)據(jù)來源：彭博社）

除了直接中標(biāo)這項數(shù)據(jù)，據(jù)《金融時報》，在昨日的美國三年期國債拍賣中，投標(biāo)倍數(shù)也達(dá)到了2009年以來的第二低水平。在拍賣中，投標(biāo)倍數(shù)這一指標(biāo)能夠體現(xiàn)出對于某一種債券的需求水平，投標(biāo)倍數(shù)越高，意味著需求量越高。

那近來美國國債市場遇冷的原因為何呢？據(jù)路透社援引分析師稱，海外各國央行購買量下降以及對沖成本的上升，都給美國長期國債的拍賣帶來了一定壓力，此外，即將召開的美國中期選舉也給市場帶來了一系列不確定性。

而美國政府大量的國債供應(yīng)也是此番三年期國債市場遇冷的原因，“在這些拍賣會上，國債巨大的供應(yīng)量似乎讓感興趣的買家望而卻步”，Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱美國財政部官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，周二（11月6日）還將舉行270億美元的十年期國債拍賣，周三（11月7日）還有190億美元的三十年期國債將被拍賣。11月26日開始，兩年期國債、五年期國債以及七年期國債都將陸續(xù)被拍賣。

美國財政赤字恐繼續(xù)擴(kuò)大

美國政府不斷擴(kuò)大的赤字水平一定程度上決定了美國國債不斷的供應(yīng)量。

10月15日，美國財長史蒂文·努欽和美國行政管理和預(yù)算局局長麥克·馬瓦尼曾發(fā)表聲明稱，美國2018財年的財政赤字上升至7790億美元，相較2017財年上升了17%，達(dá)到了自2012年以來的最高水平。

然而這一數(shù)字還有望繼續(xù)攀升，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱美國國會預(yù)算辦公室的報告發(fā)現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)預(yù)測在未來十年中，美國政府的支出和收入之間的差距將持續(xù)擴(kuò)大，且這種不平衡會導(dǎo)致公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)上升到GDP的近100％。

（2018至2028年間美國政府的支出與收入差距，圖片來源：美國國會預(yù)算辦公室）

即將到來的中期選舉決定了接下來兩年美國參眾兩院的執(zhí)控情況，也進(jìn)一步影響著特朗普的決策執(zhí)行。根據(jù)民意調(diào)查網(wǎng)站FiveThirtyEight統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿前，民主黨有87.9%的可能性控制眾議院，而共和黨有80.5%的可能性將控制參議院，而這有極大可能會出現(xiàn)政治僵局。

據(jù)先前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的報道，穆迪的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪曾向記者表示，“如果共和黨保持對政府的控制，他們將實施另一項財政赤字資助的減稅措施。如果民主黨贏得眾議院，經(jīng)濟(jì)政策就不會有重大變化“。

但是贊迪表示，中期選舉結(jié)果影響的僅是財政赤字?jǐn)U大的程度，而財政支出不斷增加在短期內(nèi)并不會有大的調(diào)整。“無論選舉結(jié)果如何，美國的預(yù)算赤字將繼續(xù)增加，這正是赤字資助的減稅措施和政府支出大幅增加的證明。除非政策制定者做出重大改變，不過這似乎不太可能很快會發(fā)生，否則美國的赤字和債務(wù)將繼續(xù)增加。”贊迪坦言道。