圖片來源：視覺中國

困擾A股已久的“停牌釘子戶”難題，將迎來重要進展。

11月6日晚，證監(jiān)會發(fā)布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，意見確立了上市公司股票停復牌的基本原則，并要求進一步縮短重大資產(chǎn)重組最長停牌期限。

值得注意的是，近期一些長期停牌公司陸續(xù)復牌。例如，停牌16個月的萬達電影11月5日復牌；停牌5個月的康得新和停牌近兩個月的巨人網(wǎng)絡11月6日相繼復牌，前者跌停，后者漲4.95%。此外，停牌148天的世紀華通也于昨晚公告稱，攜298億的并購案于今日復牌。

“停牌釘子戶”仍有19家

A股市場上，那些股票長期停牌的上市公司被投資者戲稱為“停牌釘子戶”。choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日兩市仍有19家上市公司停牌逾150天。*ST新億停牌近3年，沙鋼股份、深深房A停牌逾2年，信威集團停牌已達680天。

停牌時間最長的是*ST新億，停牌時間是2015年12月7日，距今已近3年之久；深深房A、沙鋼股份和信威集團的停牌時間均是在2016年；中天金融的停牌時間是2017年8月。從上市的交易所來看，滬市公司有6家，分別是*ST新億、信威集團和*ST柳化等；中天金融、*ST天化、上海萊士等13家公司均是深市公司。

面對長期停牌這個A股市場詬病已久的難題，證監(jiān)會此次發(fā)布的《指導意見》主要體現(xiàn)在四個方面：首先是確立上市公司股票停復牌的基本原則，最大限度保障交易機會。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。其次，壓縮股票停牌期限，增強市場流動性。進一步縮短重大資產(chǎn)重組最長停牌期限；明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌；并購重組委審核期間，上市公司股票在并購重組委工作會議召開當天應當停牌。上市公司股票超過規(guī)定期限仍不復牌的，證券交易所應當強制復牌。三是強化股票停復牌信息披露要求，明確市場預期。四是加強制度建設，明確相應配套工作安排。

盡快拿出復牌時間表

上述19家停牌釘子戶，停牌原因也是五花八門。不過在停復牌新規(guī)發(fā)布之后，這些公司應該盡快拿出復牌時間表。

*ST新億是因為重整事項而停牌，如今*ST新億還處于破產(chǎn)重整司法程序中?？v觀*ST新億近年來披露的公告，已經(jīng)有一年多的時間沒有披露過任何關于公司股票復牌的進展公告。而《指導意見》明確提出，上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌，這正切中“要害”。

另一長期停牌公司信威集團，先是因為互聯(lián)網(wǎng)上出現(xiàn)了有關公司的不實報道，自2016年12月27日起停牌，之后又因籌劃資產(chǎn)收購重大事項而持續(xù)停牌。事實上，不少上市公司長期停牌的理由，多和并購重組相關。其中深深房A是因恒大地產(chǎn)借殼而一直停牌，信威集團則是海外業(yè)務受阻，資產(chǎn)重組進展緩慢。

本周以來隨著萬達電影、康得新、世紀華通等公司相繼復牌，長期停牌隊伍正在縮小。

值得注意的是，上述公司在復牌公告中，表述內(nèi)容有所不同。其中康得新和巨人網(wǎng)絡在復牌公告中均指出，復牌是“為保證公司股票的流通性，維護廣大投資者權益”，而康得新更在復牌公告中致歉，“對本次停牌給廣大投資者造成的不便深表歉意”。

漫長的停牌期間，資本市場以及影視板塊早已“今時不同往日”，復牌補跌成為長期停牌股的“例牌”。巨人網(wǎng)絡與康得新復牌后走勢可謂冰火兩重天，巨人網(wǎng)絡早盤一度漲停后打開，全日收漲4.95%，報19.92元；而康得新全日一字跌停，412萬手賣單封死跌停板。11月5日復牌的萬達電影6日繼續(xù)跌停，跌停板上仍有107萬手賣單。

從11月6日三家公司走勢看，巨人網(wǎng)絡由于停牌時間不長，停牌前股價已有大幅度回調(diào)；同時10月18日巨人網(wǎng)絡披露以不超過25元/股價格回購公司股票，回購金額在10億到20億元間。因此，巨人網(wǎng)絡復牌走勢相比停牌時間更長的康得新和萬達電影要強勢不少。不過由于A股市場此前出現(xiàn)大幅下挫，一些長期停牌股復牌后出現(xiàn)“補跌”的概率較高。