每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：視覺中國

11月7日訊，滬深兩市早盤小幅高開，個股漲跌互半，創(chuàng)投板塊繼續(xù)火爆，張江高科、創(chuàng)業(yè)黑馬、魯信創(chuàng)投、錢江生化、華金資本等多股一字漲停，券商、傳媒、石油等板塊表現(xiàn)較弱。

山西證券：市場輪動效應(yīng)會進(jìn)一步增強(qiáng)

市場目前不缺熱點(diǎn)題材，增量資金無法支撐熱點(diǎn)板塊全面上漲的前提下，很有可能出現(xiàn)板塊接力，輪動效應(yīng)會進(jìn)一步增強(qiáng)。因此，即使后市看漲，投資者也不要追高，逢低介入，沖高止盈，再尋求下一個輪動熱點(diǎn)。短線維度下，政策端利好頻出的邊際效應(yīng)逐漸消退，市場熱情會跟隨降溫，后市沖高動能不會非常持續(xù)，行情反復(fù)在所難免，市場會出現(xiàn)一個強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。因此操作上建議投資者重點(diǎn)關(guān)注近期幾大熱點(diǎn)：大金融（券商除外）、房地產(chǎn)、人工智能以及創(chuàng)投概念的輪動效應(yīng)，等待回調(diào)企穩(wěn)后再介入并且適度止盈、落袋為安。

另外，創(chuàng)投板塊內(nèi)部昨日再次掀起漲停潮，超過10支個股強(qiáng)勢封上漲停。后續(xù)板塊一定會出現(xiàn)分化，建議投資者在個股分化后細(xì)挑板塊龍頭進(jìn)行配置。中期維度下，考慮到政策全力維穩(wěn)產(chǎn)生的托底效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)失速下行的風(fēng)險(xiǎn)已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步修復(fù)，企業(yè)經(jīng)營與盈利狀況的逐步改善，投資者也不必太過悲觀，A股資產(chǎn)的性價(jià)比已經(jīng)開始凸顯。

行業(yè)配置方面，我們首先繼續(xù)堅(jiān)守下半年經(jīng)濟(jì)工作的主線，即興基建、補(bǔ)短板，重點(diǎn)關(guān)注：新疆、西藏等西部基礎(chǔ)設(shè)施條件較差的地域；鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改造（通信設(shè)施、水利、道路交通等）；鐵路及城軌建設(shè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

天風(fēng)證券：A股估值處于歷史低位 長期投資價(jià)值凸顯

A股估值處于歷史低位，長期投資價(jià)值凸顯，不過度看空。但近期藍(lán)籌股業(yè)績放緩、貿(mào)易戰(zhàn)不確定性猶存等因素加劇了指數(shù)短期走勢的不確定性，還需等待市場底的進(jìn)一步確認(rèn)。在結(jié)構(gòu)性反彈的行情中，重點(diǎn)跟蹤低估值藍(lán)籌股和被錯殺的優(yōu)質(zhì)白馬股。重點(diǎn)關(guān)注：5G、計(jì)算機(jī)軟件、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械、軍工、光伏。

上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，龍頭券商預(yù)計(jì)受益大。科創(chuàng)板與注冊制，均是我國資本市場改革的一次重大突破。注冊制仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，此次在科創(chuàng)板試點(diǎn)體現(xiàn)“增量改革”的思路。預(yù)計(jì)將利好龍頭券商，同時豐富創(chuàng)投企業(yè)退出渠道。證券行業(yè)目前仍處于歷史估值底部，行業(yè)PB為1.3x，部分大型券商估值約1xPB（LF）。近期化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的政策出臺有利于券商的估值修復(fù)，同時資本市場改革預(yù)期有望提升券商的估值。未來行業(yè)格局：監(jiān)管扶優(yōu)限劣，集中度有望持續(xù)提升，龍頭券商估值有望重構(gòu)，基于此推薦龍頭券商：中信、華泰，關(guān)注中金。對于VC/PE而言是利好，將為其提供一個新退出渠道，短期內(nèi)關(guān)注創(chuàng)投行業(yè)標(biāo)的：魯信創(chuàng)投。

中泰證券：A股對海外資金開始具備明顯的吸引力

10月底以來北上資金的大幅凈流入主要受三方面因素提振：首先，10月底以來監(jiān)管層在政策層面不斷釋放利好，在緩解股市流動性壓力的同時，“政策底”逐漸明朗，帶動A股反彈；其次，前期一些優(yōu)質(zhì)的白馬回調(diào)，很多行業(yè)龍頭估值已經(jīng)處在較低水平，國際對比來看，A股對海外資金開始具備明顯的吸引力；第三，從近期全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，這或許也暗示新興市場的股票資產(chǎn)配置價(jià)值在提升。

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