圖片來源：攝圖網(wǎng)

“A股公司的停復(fù)牌新規(guī)更接近國際慣例，國際機(jī)構(gòu)投資者對此會非常歡迎。”就證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），國際知名指數(shù)編制公司MSCI亞太研究部主管謝征儐在接受上證報記者獨(dú)家采訪時表示。

《指導(dǎo)意見》的核心內(nèi)容在于將“不停牌、短期停牌、間歇性停牌”確立為上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，壓縮了包括重大資產(chǎn)重組事項在內(nèi)的股票停牌期限。從記者采訪了解到的情況看，停復(fù)牌新規(guī)無疑成為MSCI提高納入A股權(quán)重的一個“加分項”。事實(shí)上，包括交易暫停在內(nèi)的A股市場準(zhǔn)入限制一直是MSCI等國際指數(shù)編制公司對納入A股與否、是否增加A股納入權(quán)重的考量重點(diǎn)之一。也就是說，包括停復(fù)牌制度在內(nèi)的市場制度的改善，與國際指數(shù)編制公司納入A股或提高納入A股權(quán)重，進(jìn)而給A股帶來更多增量資金息息相關(guān)。

9月25日，MSCI曾推出一項市場咨詢文件，建議將現(xiàn)有的中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%、將深交所創(chuàng)業(yè)板市場加入符合MSCI指數(shù)條件的證券交易所名單、將中國中盤A股以20%的納入因子一步納入MSCI中國指數(shù)。在此次咨詢中，MSCI將審議現(xiàn)有的A股市場準(zhǔn)入限制，包括交易暫停、與國際結(jié)算周期的一致性、獲得對沖和衍生工具的便利程度，以及使用在岸人民幣進(jìn)行股票結(jié)算等。若此次咨詢的結(jié)果是正面的，根據(jù)MSCI的測算，或?qū)⒔oA股市場帶來660億美元的海外增量資金。

謝征儐還表示，停復(fù)牌新規(guī)的短期成效取決于后續(xù)迅速且嚴(yán)格地實(shí)施，這對于增強(qiáng)國際投資者對A股市場進(jìn)一步改革開放的信心大有裨益。

新規(guī)確立的停牌原則，以及相關(guān)配套工作安排等內(nèi)容，也獲得了業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可。不少人士還對下一步安排給出了建議。東方證券首席策略分析師薛俊預(yù)計，新規(guī)將極大地縮短資產(chǎn)重組的最長停牌期限，未來上市公司動輒停牌數(shù)月的現(xiàn)象有望消失。同時，上市公司濫用停牌自主權(quán)的行為將受到遏制，很難再“任性”停牌。

川財證券分析師預(yù)計，監(jiān)管部門還將從收緊停牌時間限制的角度來治理長期停牌問題，具體措施可能包括收緊停牌條件、縮短停牌時間、明確停牌時間表、設(shè)立懲罰制度等。

上海證券報記者 張憶