曾經(jīng)“一份額難求”的東方紅資管系列產(chǎn)品，如今卻面臨著規(guī)模與業(yè)績(jī)的雙重考驗(yàn)。

2018年以來，伴隨著市場(chǎng)震蕩反復(fù)磨底，消費(fèi)類股票也出現(xiàn)相當(dāng)程度的回調(diào)。而消費(fèi)白馬股的大幅度下挫，使得重倉(cāng)該類股票的東方紅資管系列產(chǎn)品遭受了“打擊”，截至11月8日，其旗下權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)幾乎全線為負(fù)。“東方紅”系列產(chǎn)品因其優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一直是券商資管行業(yè)中的“明星”產(chǎn)品。不過隨著產(chǎn)品業(yè)績(jī)下滑，再加上年初東方紅資管靈魂人物、東方證券資管公司董事長(zhǎng)陳光明的離職，讓這家“網(wǎng)紅爆款”產(chǎn)品眾多的券商資管公司進(jìn)入了多事之秋。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者就業(yè)績(jī)等相關(guān)問題向東方證券資管公司方面采訪，截至發(fā)稿，對(duì)方未予回應(yīng)。

業(yè)績(jī)滑鐵盧

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，因重倉(cāng)白馬藍(lán)籌且持股高度重合，東方紅資管所管理的19只權(quán)益類產(chǎn)品中，除去11月2日剛剛成立的東方紅恒元五年定開外，僅有2只產(chǎn)品在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。這也意味著，東方紅資管近90%的權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)為負(fù)值。

具體來看，今年以來業(yè)績(jī)下滑最多的產(chǎn)品為東方紅睿陽(yáng)，虧損23.38%，其次為東方紅睿璽三年，年內(nèi)虧損20.31%。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在19只權(quán)益類產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)下滑超過15%的產(chǎn)品達(dá)14只，占比73%。

與此同時(shí)，在已經(jīng)披露的上市公司三季報(bào)中，東方紅旗下產(chǎn)品位列機(jī)構(gòu)持股名單中的個(gè)股有43只，其中有近40只個(gè)股在年內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的跌幅，尤其是中金環(huán)境跌幅居前，年初至今跌幅達(dá)46.63%。數(shù)據(jù)顯示，東方紅睿澤三年定開在二季度新進(jìn)中金環(huán)境，持有2433萬(wàn)股，而從7月1日至今，中金環(huán)境的跌幅達(dá)到了18.55%。

記者同時(shí)注意到，在所有虧損的權(quán)益類產(chǎn)品中，東方紅睿軒滬港深這只產(chǎn)品在三季度重倉(cāng)持有的個(gè)股包括美的集團(tuán)、分眾傳媒、伊利股份、保利地產(chǎn)、立訊精密、?？低?、綠城服務(wù)、三安光電、中南建設(shè)、招商蛇口。上述持有的股票除了綠城服務(wù)外，均不屬于港股。也就是說，東方紅睿軒滬港深雖然是一只滬港深主題基金，但并沒有對(duì)港股進(jìn)行著重布局。

在重倉(cāng)的個(gè)股中有不少是消費(fèi)板塊，而因A股下跌行情猛烈使得這些個(gè)股年內(nèi)至今均呈現(xiàn)了不同程度的下探，回撤幅度在5%-50%，這導(dǎo)致了東方紅系列產(chǎn)品的業(yè)績(jī)受到了直接的影響。截至11月8日收盤，十大重倉(cāng)中跌幅最大的個(gè)股為分眾傳媒，跌幅47.19%，跌幅近5成。其次為三安光電，年初至今跌去42.14%。統(tǒng)計(jì)顯示，跌幅超25%的個(gè)股有5只。

最終，東方紅睿軒滬港深在前三季度凈值下跌了13.02%。對(duì)比去年該產(chǎn)品67.89%的投資回報(bào)率，可謂讓投資者經(jīng)歷了“冰火兩重天”。

雖然東方紅目前“兵敗”消費(fèi)股，但也有賣方機(jī)構(gòu)仍然對(duì)消費(fèi)板塊較為看好。例如中金公司商貿(mào)零售行業(yè)首席分析師郭海燕就認(rèn)為，雖然近期消費(fèi)板塊受到影響，但未來政策紅利的釋放，有望帶來一輪新行情。“近期消費(fèi)者信心指數(shù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)有所回落，主要是受居民對(duì)可支配收入增長(zhǎng)壓力預(yù)期的影響，但實(shí)體消費(fèi)仍熱點(diǎn)頻出，領(lǐng)軍公司增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)。2019年，減稅等穩(wěn)預(yù)期、增收入的政策將提振消費(fèi)者信心和消費(fèi)意愿，消費(fèi)板塊有望迎來新一輪的主流行情。”郭海燕表示。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

投資者逃離

東方紅資管的“煩心事”還并不僅僅只有產(chǎn)品的業(yè)績(jī)下滑，今年年初，東方資管靈魂人物陳光明出走的陰影仍未消散。值得一提的是，在母公司董事長(zhǎng)潘鑫軍兼任東方紅資管董事長(zhǎng)后，旗下部分產(chǎn)品也隨之出現(xiàn)人事變動(dòng)。

記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，在東方紅資管管理的19只權(quán)益類產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品的基金經(jīng)理發(fā)生了人事變更，但尚無(wú)信息顯示這與陳光明的離任有直接或間接關(guān)系。

不過部分東方紅基金在信息披露維度的表態(tài)與實(shí)際投資決策存在差異。

例如在東方紅睿軒滬港深中，擔(dān)任基金經(jīng)理的剛登峰在三季報(bào)中未對(duì)前三季度行情與基金凈值虧損之間聯(lián)系做出說明，并表示將繼續(xù)看好港股機(jī)會(huì)。但根據(jù)歷年披露的季報(bào)、中報(bào)、年報(bào)顯示，該基金幾乎不投港股，十大重倉(cāng)股中亦鮮有港股身影，僅有較早之前持有過騰訊控股、廣汽集團(tuán)、綠城服務(wù)等少數(shù)幾只港股。資料顯示，剛登峰曾任東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部研究員、東方證券資管公司研究部高級(jí)研究員等，現(xiàn)任東方證券資管公司公募權(quán)益投資部總經(jīng)理助理。

事實(shí)上，雖然東方紅資管2014年才進(jìn)軍公募，但隔年便嶄露頭角，在2017年可謂爆發(fā)之年，東方紅資管旗下發(fā)行的多款基金成為了銷售爆款，其中，東方紅睿華一天募集65億。

今年初發(fā)行的東方紅睿澤三年定開更是一日售罄，單日限購(gòu)1萬(wàn)，最終申購(gòu)額達(dá)71億元。然而當(dāng)10月17日上市交易時(shí)卻遭遇尷尬局面，因A股下跌使得該基金上市便遭折價(jià)大幅下跌超7%，收?qǐng)?bào)0.772元。

高費(fèi)率、業(yè)績(jī)虧損以及高管出走等多重因素下，投資者選擇了“撤退”。

同樣在年初，東方紅睿元因收取15%的高額附加管理費(fèi)導(dǎo)致凈值暴跌而飽受爭(zhēng)議。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金雖屬于三年定開基金，但一開放申贖，不但未有申購(gòu)，贖回份額卻高達(dá)2.9億份，這與期初總份額6.7億份相比，凈贖回率達(dá)到了43.64%，贖回近半。

“熊市通常會(huì)對(duì)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和防御能力形成考驗(yàn)，但國(guó)內(nèi)大部分公募基金由于倉(cāng)位要求，加之A股缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，真正能做到‘穿越牛熊’的并不多。”北京一家第三方基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)人士坦言，“這一方面有賴于市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟，也需要投資機(jī)構(gòu)提升投資管理和風(fēng)控能力。”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠