上周，A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，滬指連續(xù)下跌五個(gè)交易日，并跌破2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，創(chuàng)業(yè)板稍微強(qiáng)一點(diǎn)，但也依然難有好的交易機(jī)會(huì)。

前期，“政策底”似乎已經(jīng)比較明朗，但是經(jīng)過(guò)一周的調(diào)整，多頭又有點(diǎn)陷入迷茫的境地。而就在大家似乎一籌莫展的時(shí)候，上周五晚間，管理層又出利好政策了，這一次能否扭轉(zhuǎn)股市疲弱的局面？

牛博士：達(dá)哥，你好，上周的行情實(shí)在讓人有點(diǎn)煎熬，能否總結(jié)一下，是什么原因?qū)е聹高B跌了五天？

道達(dá)：不知道你是否還記得，11月2日滬指曾經(jīng)一度大漲70點(diǎn)，漲幅達(dá)2.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達(dá)4.82%，而且港資更是瘋狂抄底，似乎行情真是強(qiáng)得不得了。誰(shuí)知道，過(guò)了一個(gè)周末，行情就跟立冬后的天氣一樣，一下子就降溫了。這樣的感覺(jué)，確實(shí)不太好。

回顧一下上周的行情，周初消息面突然發(fā)生了巨大變化，上交所將推出科創(chuàng)板，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)。這個(gè)消息非常意外，可以說(shuō)影響了市場(chǎng)原有的運(yùn)行節(jié)奏。之前大盤(pán)反彈期間，券商、地產(chǎn)集體走強(qiáng)，白酒等消費(fèi)股也超跌反彈，資金抄底的線路其實(shí)是比較清晰的。

然而，上周一的消息出現(xiàn)之后，此前的熱點(diǎn)全線熄火，市場(chǎng)只得重新尋找熱點(diǎn)，游資開(kāi)始炒作創(chuàng)投概念股。隨后，*ST長(zhǎng)生上演“地天板”，整個(gè)市場(chǎng)的游資又開(kāi)始追逐ST板塊。如果市場(chǎng)都依靠這些板塊來(lái)扯眼球的話，確實(shí)很難延續(xù)此前的強(qiáng)勢(shì)格局。

而到了上周五，銀行股又集體遭遇重挫，招行、農(nóng)行、工行、建行等跌幅都超過(guò)3%，這對(duì)指數(shù)的打擊是比較大的。正因?yàn)槿绱?，滬指也跌破?600點(diǎn)。銀行股的大跌，跟一些利空消息的出現(xiàn)有關(guān)，后市能否盡快止跌企穩(wěn)，還有待觀察。

牛博士：確實(shí)，在尋求“市場(chǎng)底”的過(guò)程中，消息面對(duì)行情的沖擊比較明顯。而就在上周五的晚上，管理層又出臺(tái)了與回購(gòu)有關(guān)的政策，你對(duì)此怎么看？

道達(dá)：11月9日晚間，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，拓寬回購(gòu)資金來(lái)源、適當(dāng)簡(jiǎn)化實(shí)施程序，對(duì)上市公司回購(gòu)股份進(jìn)一步支持。《意見(jiàn)》自公布之日起施行。

證監(jiān)會(huì)還明確指出：“任何人不得利用上市公司回購(gòu)股份從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和進(jìn)行證券欺詐等違法違規(guī)活動(dòng)?！?/p>

我認(rèn)為，對(duì)于市場(chǎng)而言，這個(gè)消息確實(shí)是一個(gè)利好。上述政策中還指出：“上市公司股價(jià)低于其每股凈資產(chǎn)，或者20個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)到30%的”，可以為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益進(jìn)行股份回購(gòu)。同時(shí)，《意見(jiàn)》鼓勵(lì)上市公司依法回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃等。

換句話說(shuō)，管理層對(duì)于上市公司的股份回購(gòu)是比較支持的，而且也有制度上的配合。對(duì)于階段性股價(jià)超跌，或者股價(jià)長(zhǎng)期破凈的個(gè)股，未來(lái)出現(xiàn)回購(gòu)的概率就會(huì)比較大。

不過(guò)，上述回購(gòu)利好政策究竟能給市場(chǎng)帶來(lái)多大的作用，還有待觀察，畢竟之前上市公司回購(gòu)的案例已經(jīng)非常多，但真正起到明顯效果的也還是有限。

牛博士：對(duì)于后市行情怎么看，你認(rèn)為短期有望重新振作起來(lái)嗎？

道達(dá)：其實(shí)，在上周的文章中，我曾經(jīng)多次說(shuō)過(guò)，要小心市場(chǎng)陷入持續(xù)調(diào)整的節(jié)奏。結(jié)果，市場(chǎng)的走勢(shì)應(yīng)驗(yàn)了我此前的判斷。

至于接下來(lái)的行情，我認(rèn)為關(guān)鍵還是要看金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊能否重新振作，畢竟這些才是市場(chǎng)的核心。試想一下，如果有破凈的大型銀行股開(kāi)始搞回購(gòu)的話，那對(duì)市場(chǎng)的影響將非常大。

當(dāng)然，對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，我認(rèn)為也不要悲觀，雖然上周滬指連跌了五個(gè)交易日，至少市場(chǎng)情緒還是比較穩(wěn)定的，尋找“市場(chǎng)底”的過(guò)程本來(lái)就比較曲折，這很正常，現(xiàn)在就是考驗(yàn)大家信心和耐心的時(shí)候。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

此前倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

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