圖片來源：攝圖網(wǎng)

最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布后，今晚，有上市公司宣布重大資產(chǎn)重組不停牌了！

11月12日晚間，國際實(shí)業(yè)公告稱，公司近日正在籌劃涉及上市公司的重大資產(chǎn)購買及重大資產(chǎn)出售事宜，該事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，目前與相關(guān)方正在積極磋商之中，尚未達(dá)成書面協(xié)議。

不過，與上市公司通常以“鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動”為由停牌相比，國際實(shí)業(yè)稱，公司此次重大資產(chǎn)重組不停牌。

這是“最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)”發(fā)布后首單重大資產(chǎn)重組不停牌的案例。而在今年7月，也曾出現(xiàn)過未停牌直接發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案的案例，分別是奧賽康借殼東方新星，四通新材收購天津企管及立中股份股權(quán)。

此外，11月12日晚間，今年6月6日起宣布停牌、籌劃以發(fā)行股份的方式收購麗江玉龍及麗江暉龍100%股權(quán)的希努爾公告稱，經(jīng)交易各方審慎研究，決定終止本次重大資產(chǎn)重組，公司股票將于11月13日開市起復(fù)牌。

中國證券報(bào)（ID：xhszzb）記者獨(dú)家了解到，另有幾家以“重大資產(chǎn)重組”為由長期停牌的上市公司，也將陸續(xù)宣布復(fù)牌。

隨著新規(guī)的嚴(yán)格執(zhí)行和二級市場的回暖，未來一段時期，停牌釘子戶有望大幅減少。

監(jiān)管層緊密發(fā)聲

國際實(shí)業(yè)表示，根據(jù)中國證監(jiān)會《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《意見》”）中審慎停牌、分階段披露的原則，公司將與交易相關(guān)方積極磋商達(dá)成一致意向后，分階段及時履行信息披露義務(wù)。

前述《意見》是證監(jiān)會于11月6日晚間發(fā)布?！兑庖姟繁硎?，確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會；壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場流動性；強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場預(yù)期；加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。

《意見》明確指出，上市公司發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)按照及時披露的原則，分階段披露有關(guān)事項(xiàng)的具體情況，不得以相關(guān)事項(xiàng)不確定為由隨意申請股票停牌，不得以申請股票停牌代替相關(guān)各方的保密義務(wù)。

緊接著，11月9日晚間，上交所官網(wǎng)發(fā)文稱，將按照《意見》要求，抓緊落實(shí)，盡快修訂停復(fù)牌規(guī)則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外的長效機(jī)制。

停牌釘子戶有望大幅減少

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，兩市停牌天數(shù)超過100天的有16只股票，成為名副其實(shí)的“停牌釘子戶”。

更有4只股票已經(jīng)連續(xù)停牌超過一年之久。其中，*ST新億停牌超過3年，沙鋼股份、深深房A停牌超過2年。

連續(xù)停牌超過100天的股票

在停牌理由中，最常見的便是“重大資產(chǎn)重組”。

當(dāng)然，很多重大資產(chǎn)重組確實(shí)有一定的停牌的必要，比如發(fā)行股份收購資產(chǎn)。

華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明告訴中國證券報(bào)（ID：xhszzb）記者，“重大資產(chǎn)重組如果涉及到發(fā)股，還是有必要停牌的。因?yàn)榘l(fā)行股份的價(jià)格很難定，開董事會之前要有一個準(zhǔn)備時間。”

也有業(yè)內(nèi)人士表示，即便重大資產(chǎn)重組涉及到發(fā)股收購，也能夠做到不停牌推進(jìn)，只是在現(xiàn)實(shí)操作的過程中，要做到完全保密太難。值得注意的是，在11月12日，國際實(shí)業(yè)股價(jià)“一”字漲停。

不過，很多上市公司停牌只是打著“重大資產(chǎn)重組”的幌子，其真實(shí)目的是想避免股價(jià)大幅下跌。上述列舉的“停牌釘子戶”中，有多家上市公司就是在發(fā)生重大利空、股價(jià)大幅下跌后以“重大資產(chǎn)重組”為由宣布停牌。

2015年A股大幅波動期間，出現(xiàn)了“千股停牌”的盛況。而今年隨著二級市場走弱，大量上市公司實(shí)控人遭遇股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)，以“重大資產(chǎn)重組”為由進(jìn)行停牌更是成了上市公司慣常使用的“緩兵之計(jì)”。

證監(jiān)會則表示，《意見》旨在更好發(fā)揮市場機(jī)制作用，提高資本市場質(zhì)量，完善資本市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，激發(fā)市場活力，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展。

另外值得注意的是，A股國際化正高速推進(jìn)，相繼“入摩”“入富”，而兩大指數(shù)對股票的流動性都有著嚴(yán)格要求。

MSCI亞太地區(qū)研究主管就曾表示，如果發(fā)現(xiàn)某個公司停牌超過50天，就會將其從指數(shù)中剔除，而且至少12個月內(nèi)不會再重新納入。

11月12日，富時羅素相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“為了表明我們不鼓勵長期停牌這一做法的態(tài)度，我們在設(shè)置相關(guān)制度時，會把停牌超過一定標(biāo)準(zhǔn)的股票剔除出指數(shù)。”

而在“最嚴(yán)停復(fù)牌”新規(guī)發(fā)布后，多個“停牌釘子戶”被拔除。

11月7日晚間，海南橡膠發(fā)布修訂后的交易預(yù)案，宣布復(fù)牌，成為“最嚴(yán)停復(fù)牌”新規(guī)發(fā)布后被拔除的第一個“停牌釘子戶”。此后，經(jīng)緯紡機(jī)、世紀(jì)華通等“停牌釘子戶”也紛紛宣布復(fù)牌。

來源：中國證券報(bào) 作者：任明杰