圖片來源：視覺中國 近期，券商業(yè)界多項化解民企困境的措施正在相繼到位，各路資金的活水正加速引進。與此同時，從漸露端倪的各類措施細節(jié)來看，相關紓困行動的落腳點已不僅僅局限于化解股票質押風險。對于以券商在內(nèi)的機構而言，如何將資金精準引流至困難民企，如何在資金到位后激活市場，也將成為市場下一步關注的焦點。 紓困組合多樣彈藥充足 截至11月12日，共有11家證券公司設立的11只證券行業(yè)支持民企發(fā)展系列資產(chǎn)管理計劃在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案，成立規(guī)?？傆?28.21億元。 除了券商出資，此類以資管計劃、基金為具體形式的紓困實體資金來源多樣。臺州市金融投資有限責任公司就將在11月13日發(fā)行浙江省首單紓困專項債，募集資金將用于支持優(yōu)質上市公司及其股東融資，緩解上市公司及其股東流動性壓力，包括但不限于設立專項股權投資基金、購買上市公司應收賬款等各種方式。 浙商證券相關負責人對上證報透露，公司緊接著要成立多只紓困基金，以支持民營企業(yè)的集合資管計劃和支持民企發(fā)展。“目的是提供一攬子綜合金融服務，幫扶上市公司及其控股股東化解股票質押流動性風險?！?資金用途從股權質押向外延伸 紓困措施最初的目標對準民企股權質押難題。證券行業(yè)首批11家參與紓困股票質押的券商，多數(shù)稱募集資金將主要用于受讓上市公司股票質押相關股票或債權，意在向上市公司及其股東提供流動性支持；這些資產(chǎn)管理計劃將遵循專業(yè)化遴選、市場化運作等原則，為一些有前景，但暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質民營上市公司提供支持。 此后，其他券商陸續(xù)出臺的措施內(nèi)涵有所豐富。例如，銀河證券牽頭成立的600億元銀河發(fā)展基金時就提到，成立該基金推進上市公司的并購重組和產(chǎn)業(yè)升級。11月12日，西部證券表示計劃發(fā)起100億紓困基金馳援民企，基金定名為“民營企業(yè)扶助發(fā)展暨并購重組專項基金”，提出基金將綜合運用定向增發(fā)、協(xié)議轉讓、大宗交易、定向可轉債、并購基金等資本市場工具，以及債券發(fā)行、債務重組等債權手段，深度介入目標公司并購重組進程，提升目標公司價值。 有券商人士分析認為，股權質押平倉危機只是部分民企當前面臨困境的一種表現(xiàn)形式，紓困行動既可以對癥下藥，通過承接債權的形式給企業(yè)提供喘息空間，也可以標本兼治，通過推動企業(yè)并購重組的方式激發(fā)企業(yè)產(chǎn)生新的增量價值。具體方式可創(chuàng)新的空間巨大，未來一段時間相關業(yè)務將是展示券商綜合投行業(yè)務創(chuàng)新能力和想象力的大舞臺。