每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

▲楊玲

由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的中國上市公司高峰論壇，目前已發(fā)展成業(yè)內(nèi)最具影響的評(píng)選活動(dòng)之一。

在以“問道高質(zhì)量·增長(zhǎng)新動(dòng)能”為主題的2018第七屆中國上市公司高峰論壇即將舉行之時(shí)，北京星石投資首席執(zhí)行官楊玲接受了每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者的專訪。

楊玲認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新階段。以制造業(yè)為例，高端制造投資占制造業(yè)投資的比例不斷抬升，且一直保持高速增長(zhǎng)。中國高質(zhì)量增長(zhǎng)的新生產(chǎn)模式開始確立并成型。

新經(jīng)濟(jì)占比有待進(jìn)一步提高

NBD：請(qǐng)談?wù)勀壑械闹袊?jīng)濟(jì)該如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、新動(dòng)能發(fā)展？

楊玲：十九大明確了我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，不僅僅意味著經(jīng)濟(jì)增速換擋，更是意味著未來高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)的根本要求。在過去的高速增長(zhǎng)階段，很多指標(biāo)體系是以速度和總量為核心，但高質(zhì)量發(fā)展所對(duì)應(yīng)的不再是以速度為核心，而是需要圍繞效率、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新、綠色、共享等全方位、多元化的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。

基建+房地產(chǎn)拉動(dòng)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以為繼，以高端產(chǎn)業(yè)為主的新經(jīng)濟(jì)占比有待進(jìn)一步提高。在過去的許多年，基建投資與房地產(chǎn)投資是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，連續(xù)多年的高速增長(zhǎng)將中國經(jīng)濟(jì)推進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)大國行列，而這種傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式已難以為繼，這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的中國無法回避的問題。

伴隨著人口紅利消失，以及人才紅利釋放，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新階段。以制造業(yè)為例，高端制造投資占制造業(yè)投資的比例不斷抬升，且一直保持高速增長(zhǎng)。中國高質(zhì)量增長(zhǎng)的新生產(chǎn)模式開始確立并成型。

NBD：在目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路口，您認(rèn)為上市公司該如何尋找新的發(fā)展動(dòng)能？

楊玲：孵化經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能需要發(fā)揮直接融資的作用，歷史經(jīng)驗(yàn)無數(shù)次證明，資本市場(chǎng)是新經(jīng)濟(jì)的催化劑和新動(dòng)能的發(fā)源地。例如美國的納斯達(dá)克市場(chǎng)對(duì)其高科技和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展功不可沒，孕育了英特爾、微軟、谷歌、臉書等一大批高科技和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

決策層一直著力于完善資本市場(chǎng)制度，擴(kuò)大直接融資比例，為創(chuàng)新提供土壤，運(yùn)用市場(chǎng)的力量將資源配置到代表未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)的優(yōu)勝劣汰。近期，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的提法，便是資本市場(chǎng)制度改革的重要一步，旨在補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，未來有望成為孵化經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的主要場(chǎng)所。

創(chuàng)新將打開企業(yè)盈利天花板

NBD：作為資本市場(chǎng)的重要參與者，在您眼中，上市公司該如何高質(zhì)量發(fā)展？

楊玲：要推動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，一方面企業(yè)自身要改變發(fā)展模式，從過去的依靠加杠桿盲目擴(kuò)張的粗放發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向以自主創(chuàng)新、提升核心技術(shù)為驅(qū)動(dòng)力的新模式；另一方面，外部也應(yīng)當(dāng)為企業(yè)提供良好的制度環(huán)境，減輕企業(yè)運(yùn)營過程中的阻礙，讓企業(yè)能夠集中力量發(fā)展主業(yè)。

過去不少企業(yè)走粗獷式發(fā)展的道路，盲目加杠桿進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，而不重視技術(shù)創(chuàng)新。這種發(fā)展模式在我國的人口紅利時(shí)代有一定的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫^去我國擁有大量的廉價(jià)勞動(dòng)力，企業(yè)能夠通過快速擴(kuò)張獲取規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此在代工等低附加值環(huán)節(jié)能夠獲取到無可匹敵的優(yōu)勢(shì)。但是隨著中國的人口紅利在2011年前后度過“劉易斯拐點(diǎn)”，人力成本逐漸提升，僅僅停留在低附加值環(huán)節(jié)的企業(yè)已經(jīng)難以立足。而創(chuàng)新既能打造企業(yè)的立身之本，也是打開企業(yè)盈利天花板的關(guān)鍵要素。

以紡織服裝業(yè)為例，過去中國由于具備廉價(jià)的勞動(dòng)力和原材料，源源不斷地吸引著英美的服裝巨頭將生產(chǎn)外包給中國代工企業(yè)。但是從2011年開始，由于我國的人力成本大幅提升，中國代工的優(yōu)勢(shì)不再，中國的服裝代工業(yè)務(wù)開始逐漸被東南亞奪走。再以電子產(chǎn)業(yè)鏈為例，處于基礎(chǔ)代工環(huán)節(jié)的公司利潤率較低，大約5%左右，而蘋果、三星等具備大量技術(shù)專利的企業(yè)凈利潤率則能達(dá)到10%~20%。

現(xiàn)在，我國已走上產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的道路，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高效率、高質(zhì)量的發(fā)展，就要向創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，一是要推動(dòng)企業(yè)大力創(chuàng)新。這種創(chuàng)新可能是顛覆性的技術(shù)創(chuàng)新，如區(qū)塊鏈、人工智能等，也可能是基于技術(shù)創(chuàng)新而形成的商業(yè)模式創(chuàng)新，如過去的電子商務(wù)，現(xiàn)在的金融科技、共享經(jīng)濟(jì)等。二是要培育和引進(jìn)創(chuàng)新型人才，為企業(yè)注入新的血液、新的思維，激發(fā)企業(yè)活力。

NBD：上市公司要取得高質(zhì)量的發(fā)展，您認(rèn)為需要怎樣的外部環(huán)境支持？

楊玲：一是要為企業(yè)提供寬松的創(chuàng)新環(huán)境和全面的權(quán)益保障，減少企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的后顧之憂。研發(fā)是一項(xiàng)投入高、但回報(bào)具有較高不確定性的投資。在過去，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度建立較晚，制度尚不成熟，專利侵權(quán)成本低，導(dǎo)致我國“山寨”盛行，使得專注于研發(fā)的企業(yè)遭受較大的損失。隨著未來知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的不斷完善，知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型企業(yè)將得到更多的有效保障，將有助于推動(dòng)企業(yè)間的技術(shù)交流合作，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)造力。

二是要減輕企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂诎l(fā)展主業(yè)。今年以來，我國政府已經(jīng)在減稅降費(fèi)、緩解中小企業(yè)融資難問題等方面加速出臺(tái)了多項(xiàng)政策。我們期待后續(xù)推出更多的稅改措施，減輕企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，激發(fā)企業(yè)活力。