每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

▲楊玲

由每日經(jīng)濟新聞主辦的中國上市公司高峰論壇，目前已發(fā)展成業(yè)內(nèi)最具影響的評選活動之一。

在以“問道高質(zhì)量·增長新動能”為主題的2018第七屆中國上市公司高峰論壇即將舉行之時，北京星石投資首席執(zhí)行官楊玲接受了每日經(jīng)濟新聞（以下簡稱NBD）記者的專訪。

楊玲認為，中國經(jīng)濟增長正在進入創(chuàng)新驅(qū)動的新階段。以制造業(yè)為例，高端制造投資占制造業(yè)投資的比例不斷抬升，且一直保持高速增長。中國高質(zhì)量增長的新生產(chǎn)模式開始確立并成型。

新經(jīng)濟占比有待進一步提高

NBD：請談?wù)勀壑械闹袊?jīng)濟該如何實現(xiàn)高質(zhì)量、新動能發(fā)展？

楊玲：十九大明確了我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，不僅僅意味著經(jīng)濟增速換擋，更是意味著未來高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟的根本要求。在過去的高速增長階段，很多指標(biāo)體系是以速度和總量為核心，但高質(zhì)量發(fā)展所對應(yīng)的不再是以速度為核心，而是需要圍繞效率、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新、綠色、共享等全方位、多元化的指標(biāo)評價體系。

基建+房地產(chǎn)拉動的傳統(tǒng)經(jīng)濟增長難以為繼，以高端產(chǎn)業(yè)為主的新經(jīng)濟占比有待進一步提高。在過去的許多年，基建投資與房地產(chǎn)投資是拉動中國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力，連續(xù)多年的高速增長將中國經(jīng)濟推進了世界經(jīng)濟大國行列，而這種傳統(tǒng)增長模式已難以為繼，這是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的中國無法回避的問題。

伴隨著人口紅利消失，以及人才紅利釋放，中國經(jīng)濟增長正在進入創(chuàng)新驅(qū)動的新階段。以制造業(yè)為例，高端制造投資占制造業(yè)投資的比例不斷抬升，且一直保持高速增長。中國高質(zhì)量增長的新生產(chǎn)模式開始確立并成型。

NBD：在目前中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型路口，您認為上市公司該如何尋找新的發(fā)展動能？

楊玲：孵化經(jīng)濟新動能需要發(fā)揮直接融資的作用，歷史經(jīng)驗無數(shù)次證明，資本市場是新經(jīng)濟的催化劑和新動能的發(fā)源地。例如美國的納斯達克市場對其高科技和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展功不可沒，孕育了英特爾、微軟、谷歌、臉書等一大批高科技和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

決策層一直著力于完善資本市場制度，擴大直接融資比例，為創(chuàng)新提供土壤，運用市場的力量將資源配置到代表未來產(chǎn)業(yè)升級方向的企業(yè)中，實現(xiàn)新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)的優(yōu)勝劣汰。近期，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的提法，便是資本市場制度改革的重要一步，旨在補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，未來有望成為孵化經(jīng)濟新動能的主要場所。

創(chuàng)新將打開企業(yè)盈利天花板

NBD：作為資本市場的重要參與者，在您眼中，上市公司該如何高質(zhì)量發(fā)展？

楊玲：要推動企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，一方面企業(yè)自身要改變發(fā)展模式，從過去的依靠加杠桿盲目擴張的粗放發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向以自主創(chuàng)新、提升核心技術(shù)為驅(qū)動力的新模式；另一方面，外部也應(yīng)當(dāng)為企業(yè)提供良好的制度環(huán)境，減輕企業(yè)運營過程中的阻礙，讓企業(yè)能夠集中力量發(fā)展主業(yè)。

過去不少企業(yè)走粗獷式發(fā)展的道路，盲目加杠桿進行產(chǎn)能擴張，而不重視技術(shù)創(chuàng)新。這種發(fā)展模式在我國的人口紅利時代有一定的優(yōu)勢，因為過去我國擁有大量的廉價勞動力，企業(yè)能夠通過快速擴張獲取規(guī)模優(yōu)勢，因此在代工等低附加值環(huán)節(jié)能夠獲取到無可匹敵的優(yōu)勢。但是隨著中國的人口紅利在2011年前后度過“劉易斯拐點”，人力成本逐漸提升，僅僅停留在低附加值環(huán)節(jié)的企業(yè)已經(jīng)難以立足。而創(chuàng)新既能打造企業(yè)的立身之本，也是打開企業(yè)盈利天花板的關(guān)鍵要素。

以紡織服裝業(yè)為例，過去中國由于具備廉價的勞動力和原材料，源源不斷地吸引著英美的服裝巨頭將生產(chǎn)外包給中國代工企業(yè)。但是從2011年開始，由于我國的人力成本大幅提升，中國代工的優(yōu)勢不再，中國的服裝代工業(yè)務(wù)開始逐漸被東南亞奪走。再以電子產(chǎn)業(yè)鏈為例，處于基礎(chǔ)代工環(huán)節(jié)的公司利潤率較低，大約5%左右，而蘋果、三星等具備大量技術(shù)專利的企業(yè)凈利潤率則能達到10%~20%。

現(xiàn)在，我國已走上產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的道路，企業(yè)要實現(xiàn)高效率、高質(zhì)量的發(fā)展，就要向創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型。要實現(xiàn)這個目標(biāo)，一是要推動企業(yè)大力創(chuàng)新。這種創(chuàng)新可能是顛覆性的技術(shù)創(chuàng)新，如區(qū)塊鏈、人工智能等，也可能是基于技術(shù)創(chuàng)新而形成的商業(yè)模式創(chuàng)新，如過去的電子商務(wù)，現(xiàn)在的金融科技、共享經(jīng)濟等。二是要培育和引進創(chuàng)新型人才，為企業(yè)注入新的血液、新的思維，激發(fā)企業(yè)活力。

NBD：上市公司要取得高質(zhì)量的發(fā)展，您認為需要怎樣的外部環(huán)境支持？

楊玲：一是要為企業(yè)提供寬松的創(chuàng)新環(huán)境和全面的權(quán)益保障，減少企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的后顧之憂。研發(fā)是一項投入高、但回報具有較高不確定性的投資。在過去，由于知識產(chǎn)權(quán)保護制度建立較晚，制度尚不成熟，專利侵權(quán)成本低，導(dǎo)致我國“山寨”盛行，使得專注于研發(fā)的企業(yè)遭受較大的損失。隨著未來知識產(chǎn)權(quán)保護制度的不斷完善，知識產(chǎn)權(quán)密集型企業(yè)將得到更多的有效保障，將有助于推動企業(yè)間的技術(shù)交流合作，進一步激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)造力。

二是要減輕企業(yè)的經(jīng)營負擔(dān)，讓企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂诎l(fā)展主業(yè)。今年以來，我國政府已經(jīng)在減稅降費、緩解中小企業(yè)融資難問題等方面加速出臺了多項政策。我們期待后續(xù)推出更多的稅改措施，減輕企業(yè)經(jīng)營負擔(dān)，激發(fā)企業(yè)活力。