每經(jīng)記者 宋雙    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2018年理應(yīng)是標(biāo)志性的一年。國家高度重視養(yǎng)老體系改革，養(yǎng)老“第三支柱”大幕徹底拉開，我國進(jìn)入養(yǎng)老投資新時代。其中，養(yǎng)老目標(biāo)基金是第三支柱的重要組成部分，今年已有多只養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行或成立，這也是國內(nèi)投資者第一次接觸這類產(chǎn)品。

實際上，養(yǎng)老目標(biāo)基金幾乎可以被認(rèn)為是現(xiàn)階段對于公募基金和持有人的共同大考：既會前所未有地在一類產(chǎn)品上考驗公募整個團隊的長期投資水平和人員穩(wěn)定性，也對持有人是否真正具有長期投資理念、具有養(yǎng)老規(guī)劃視野提出了挑戰(zhàn)。

廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝指出，“個人養(yǎng)老金的核心是資產(chǎn)配置，類型多樣、風(fēng)格鮮明的底層資產(chǎn)是其投資和管理的基礎(chǔ)；應(yīng)力爭讓養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資者切實地受惠，以良好的盈利體驗促進(jìn)個人資產(chǎn)配置理念的形成。”

一種理念：植根資產(chǎn)配置

對于廣大中國投資者來說，資產(chǎn)配置是一個熟悉而又陌生的概念。熟悉是，沒有人不知道“不要把雞蛋放在同一個籃子”；陌生卻是，真正會從長期角度來規(guī)劃投資的人寥寥無幾。當(dāng)然，這也許和個人的資產(chǎn)多少有關(guān)，錢太少也不適宜分得太細(xì)，但最起碼您申購了高風(fēng)險的股票基金，也要留出一部分資金持有低風(fēng)險的債券基金或貨幣基金，這就是分散風(fēng)險，也是最簡單的資產(chǎn)配置。

對于廣大工薪階層來說，僅僅依靠自己的能力做到全球級別的大類資產(chǎn)配置，可能性不高。比如，北美的房產(chǎn)、西歐的股票、一系列大宗商品……資產(chǎn)之間占比的動態(tài)調(diào)整，既有專業(yè)門檻，也有資金門檻。即便是資產(chǎn)豐厚的企業(yè)家，也有專門的團隊為其管理資產(chǎn)；而對于普通投資者來說，其實也有這樣的團隊為您服務(wù)，并且已經(jīng)存在了很長時間，那就是公募基金。

20年前，中國誕生了公募基金；即便是在20年后的今天，公募基金依然是最具有普惠金融屬性的管理人。為什么呢？這20年來，公募基金不斷進(jìn)化，不斷創(chuàng)新，將產(chǎn)品的類型越做越多，投資范圍越做越廣。通過公募基金的多元化產(chǎn)品來進(jìn)行個人資產(chǎn)配置，已經(jīng)不是難事，但實際效果來看運用得不算太好。因此，即便有20年歷史了，公募基金和老百姓之間還需要加深了解。

最近發(fā)布的《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》顯示，僅有46%的投資者能夠正確理解風(fēng)險分散的含義。對此，廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝表示，“我們的投資者其實不具備資產(chǎn)配置的能力，存在產(chǎn)品選擇困難、投資行為不穩(wěn)定以及資產(chǎn)配置缺乏動態(tài)調(diào)整等問題。廣發(fā)基金希望成為資產(chǎn)配置理念的播種人，力爭讓養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資者切實地受惠，以良好的盈利體驗促進(jìn)個人資產(chǎn)配置理念的形成。”

2018年正好是廣發(fā)基金成立第15年。截至今年三季度末，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金管理非貨幣口徑資產(chǎn)規(guī)模為2386.28元，為客戶實現(xiàn)盈利727億元，累計分紅超過732億元。細(xì)數(shù)起來，廣發(fā)基金在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的探索和深耕，已經(jīng)有5年時間。

一個團隊：培育資產(chǎn)配置部

不同公募基金公司的發(fā)展存在個體化差異，即便是同一家基金公司在不同階段也會各有側(cè)重。早期階段有些重權(quán)益、有些重固收、有些重特色……但也不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)有十余年積累之后，走向全面是大概率，也就是說會成為一家產(chǎn)品線齊全、客戶積累眾多、整體規(guī)模龐大、投資橫跨全球各類主要資產(chǎn)的大型綜合資產(chǎn)管理機構(gòu)。在這樣的基礎(chǔ)上，公司的發(fā)展理念就會決定這家機構(gòu)的內(nèi)核。

對于廣發(fā)基金來說，資產(chǎn)配置非常重要，而且起步很早。

2013年，在股債投資基礎(chǔ)上，廣發(fā)基金開始推動多資產(chǎn)、多區(qū)域、多策略投資能力培育；2014年，成立另類投資部，專門負(fù)責(zé)FOF策略的研究開發(fā)；2015年7月，抽調(diào)各投資條線成員，組建了資產(chǎn)配置小組，研究范圍涵蓋多個領(lǐng)域，這也是資產(chǎn)配置這條業(yè)務(wù)線第一次以團隊形式在廣發(fā)基金內(nèi)部出現(xiàn)。

2016年，廣發(fā)基金將另類投資部改為資產(chǎn)配置部，負(fù)責(zé)資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)；2017年，建立起“以資產(chǎn)配置為手段，為客戶的投資需求提供一站式解決方案”的品牌；2018年，引進(jìn)國外超過十年FOF投資管理經(jīng)驗的精英，進(jìn)一步壯大投資團隊。據(jù)悉，其核心團隊成員包括，擁有十年以上全球資產(chǎn)配置經(jīng)驗的海外投資專家、有社保組合管理經(jīng)驗及十年以上FOF運作經(jīng)驗的國內(nèi)投資老將、來自富達(dá)基金的國外精英、來自保險資管并擁有FOF實戰(zhàn)經(jīng)驗的優(yōu)秀人員，以及深耕宏觀與量化領(lǐng)域資深投資人才等，被譽為資產(chǎn)配置“夢之隊”。

目前，這只團隊已經(jīng)形成了完善的資產(chǎn)配置投研體系，并在大類資產(chǎn)配置、基金遴選、組合管理三個層面建立了核心競爭力。當(dāng)?shù)谌еB(yǎng)老體系大幕開啟，各家基金公司開始開發(fā)、管理、運作養(yǎng)老目標(biāo)基金之后，廣發(fā)基金上述專業(yè)能力也都成為管好養(yǎng)老目標(biāo)基金的前提和保障。

一只產(chǎn)品：廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老FOF

養(yǎng)老目標(biāo)基金是一類特殊的產(chǎn)品。從募資來源看，這是一筆“不能虧”的老百姓養(yǎng)老錢；對于基金公司來說，這是對于資產(chǎn)配置能力、資金運作能力、團隊穩(wěn)定性等各項綜合實力的大考驗。雖然公募基金強調(diào)長期投資，但在清盤基金數(shù)量屢創(chuàng)新高的今天，并非每只基金都能寄托養(yǎng)老需求，也不一定具備養(yǎng)老目標(biāo)基金的針對性。因此，如果您已經(jīng)是“養(yǎng)基防老”中的一員，那么養(yǎng)老目標(biāo)基金值得關(guān)注；如果還不了解，就更需要做足功課，買對適合自己的產(chǎn)品。

“不同投資者的風(fēng)險收益需求各異，同一投資者在生命周期不同階段的偏好也會發(fā)生變化。這種復(fù)雜的偏好、多樣的需求，容易導(dǎo)致選擇的錯位和匹配的偏差，比如即將退休的人誤選到期時間過長的目標(biāo)日期產(chǎn)品、風(fēng)險承受能力弱的人買到高風(fēng)險產(chǎn)品。”林傳輝指出。因此，養(yǎng)老投資基金客觀上要求管理人更加嚴(yán)格地根據(jù)投資者年齡、退休日期、收入水平、預(yù)期投資期限等進(jìn)行全面、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪m當(dāng)性評估，給出專業(yè)意見，向客戶銷售與其風(fēng)險承受能力、養(yǎng)老需求相匹配的產(chǎn)品。

據(jù)悉，廣發(fā)基金在產(chǎn)品供給上已作好充分準(zhǔn)備。公司持續(xù)開發(fā)養(yǎng)老金產(chǎn)品和策略，豐富老百姓的產(chǎn)品選擇，以滿足多元化的個人投資需求。其中，目標(biāo)風(fēng)險基金采用長期固定的資產(chǎn)配置策略，錨定風(fēng)險收益特征，為風(fēng)險認(rèn)識清晰的投資者量身打造；目標(biāo)日期基金采用跨生命周期的動態(tài)資產(chǎn)配置策略，有效為投資者提供“一站式”資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建及再平衡等服務(wù)。

目前正在發(fā)行的廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老FOF，便是一款目標(biāo)風(fēng)險型產(chǎn)品，投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不超過30%，在控制下行風(fēng)險的基礎(chǔ)上追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。這只基金的管理團隊也正是廣發(fā)資產(chǎn)配置“夢之隊”。因此，在廣發(fā)基金突出的資產(chǎn)配置理念和領(lǐng)先的資產(chǎn)配置團隊的保駕護航下，這只基金能夠發(fā)揮出自身特色，在個人養(yǎng)老資產(chǎn)配置中做好自己的責(zé)任。