每經(jīng)編輯 杜宇    

11月15日訊，創(chuàng)投概念高開高走。日出東方、鳳竹紡織、弘業(yè)股份、漢鼎宇佑、德美化工、順利辦、赫美集團、錢江水利等個股均有拉升。

對于這輪來勢洶洶的科創(chuàng)成長風(fēng)，財通證券分析認(rèn)為，近期監(jiān)管層開始釋放各種政策利好，主要集中在股市制度改革和提高民企融資能力方面，這些措施從市場情緒和基本面方面都有利于支撐股市的持續(xù)反彈，成長股可能更為受益。同時，考慮到成長股在經(jīng)歷了長時間的下跌后，很多股票的估值泡沫基本上已經(jīng)消失，相對藍(lán)籌股的估值優(yōu)勢明顯，具有較大的長期投資價值。

“在政策利好的催化下，前期下跌幅度較大、長期基本面較好、存在錯殺可能性的成長股一段時間股價可能會表現(xiàn)較好。”財通證券分析師馬濤表示。

興業(yè)證券分析師王德倫也持有類似觀點，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)相對較好在很大程度上是受科創(chuàng)板出臺，支持民營企業(yè)避免所有權(quán)轉(zhuǎn)移和為受困于股權(quán)質(zhì)押問題的企業(yè)提供流動性等政策措施的利好支撐。而本周作為“好孩子”典范的上證50市場表現(xiàn)最差，是由于銀行、非銀金融和食品飲料等前期強勢股出現(xiàn)回調(diào)，特別是由于政策變化導(dǎo)致市場對銀行股未來預(yù)期不確定性加大，估值受到影響。

那么，科創(chuàng)概念持續(xù)火爆，帶動原先大幅低估的成長品種快速修復(fù)，未來市場是否會繼續(xù)向中小市值中的績優(yōu)和超跌股傾斜？

招商證券策略團隊認(rèn)為，政策加持，風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象明顯。近期殼公司漲幅較為明顯，關(guān)于回購的重磅政策再出，定向可轉(zhuǎn)預(yù)案等標(biāo)志性事件出現(xiàn)。總的來看，鼓勵兼并重組政策頻出，定向可轉(zhuǎn)債試點、定增募集現(xiàn)金條件和用途的放松、可以通過融資做回購，組成了一套完整的通過并購做市值管理的閉環(huán)；在經(jīng)濟下行、企業(yè)盈利下行、外資猶疑的背景下，價值投資風(fēng)格會受到抑制，而對并購、回購的鼓勵，利好中小市值風(fēng)格和殼價值。

中銀策略分析師也表示，風(fēng)格向新興行業(yè)遷移，科技板塊有相對收益。目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為29.8倍，已處于2012年以來最低，個股PE的中位數(shù)只有22.9倍，低于20倍的個股數(shù)量占比已經(jīng)達(dá)到34%，雖然業(yè)績增速面臨著下行，但是與估值相比仍然具有較高的匹配程度，向下的風(fēng)險有限，不必過度悲觀。

該機構(gòu)李彥姝進一步指出，四季度風(fēng)格輪動或繼續(xù)向TMT板塊轉(zhuǎn)移。“從絕對值法來看，超配比例風(fēng)格輪動指數(shù)下季度回落到4左右的概率較大，意味著四季度的基金加減倉風(fēng)格變動和三季度相比不會有一個太大的變化；按照分板塊歷史走勢來看，更多的可能是金融板塊和TMT板塊之間的相對排名變動。三季度的超配比例變動情況是TMT環(huán)比減倉最多，這樣來看四季度TMT板塊或有機會。”

每日經(jīng)濟新聞綜合（中國證券報）