周四，在美上市的中概教育股紅黃藍盤前股價跌幅不斷擴大，一度跌約25%；此前國務院發(fā)文明確民辦園不準單獨或作為一部分資產(chǎn)打包上市，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園。

周四美股開盤，紅黃藍跌32%，三分鐘內(nèi)跌幅擴大至53%，現(xiàn)已暫停交易，暫停前股價較周三收盤價腰斬。其他中概教育股漲跌各異，博實樂教育也大跌逾27%，瑞思學科下跌4%；而樸新教育上漲6%。

美股開盤9分鐘時，紅黃藍交易打開，最初股價重回8美元，隨后火速下探，跌幅最深逾59%，向下逼近7美元大關(guān)，目前穩(wěn)定在7.60美元左右。

北京時間晚間19:34左右，紅黃藍盤前股價跌超10%；19:54左右，跌超21%；19:59左右，狂瀉25%；現(xiàn)跌幅略微收窄。

稍早，國務院發(fā)布關(guān)于學前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見，明確要求遏制過度逐利行為。意見提出，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產(chǎn)打包上市；上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)。金融監(jiān)管部門要對民辦園并購、融資上市等行為進行規(guī)范監(jiān)管。

此外，意見提出，各地要把發(fā)展普惠性學前教育作為重點任務，結(jié)合本地實際，著力構(gòu)建以普惠性資源為主體的辦園體系，堅決扭轉(zhuǎn)高收費民辦園占比偏高的局面。地方政府依法加強對民辦園收費的價格監(jiān)管，堅決抑制過高收費。

目前學前教育仍是整個教育體系的短板，發(fā)展不平衡不充分問題十分突出，“入園難”、“入園貴”依然是家長的一大困擾。主要表現(xiàn)為：學前教育資源尤其是普惠性資源不足，政策保障體系不完善，教師隊伍建設滯后，監(jiān)管體制機制不健全，保教質(zhì)量有待提高，存在“小學化”傾向，部分民辦園過度逐利、幼兒安全問題時有發(fā)生。

資本逐利是罪魁禍首？

近年來，教育市場呈現(xiàn)一片繁榮景象。有數(shù)據(jù)顯示，在過去5年中，全球教育科技以及市場投融資達到150億美金，10家教育科技獨角獸企業(yè)融資超過總體融資的20%。

自2017年開始，美國資本市場迎來了K12培訓機構(gòu)的上市熱潮，安博教育、博實樂教育集團、紅黃藍等培訓機構(gòu)在美國紛紛成功上市，包括紅黃藍在內(nèi)的培訓機構(gòu)在上市之前都得了美元的融資。

就紅黃藍來看，該公司于2008年宣布完成Hagerty公司1000萬美元的A輪融資；2011年11月宣布完成由紀源資本領(lǐng)投、銀瑞達亞洲和和通集團跟投的2000萬美元的B輪融資。

此外，根據(jù)以往的業(yè)績報告來看，多家上市公司涉及幼兒園業(yè)務。據(jù)證券時報統(tǒng)計，上市公司半年報中，威創(chuàng)股份旗下的幼教品牌共管理和服務接近5200家幼兒園；秀強股份直接運營管理的早教中心及幼兒園近100所。此外，群興玩具今年7月披露公告，共同參與設立群興彩虹蝸牛幼兒園并購基金，公司出資2000萬元，用于收購40-50家直營幼兒園。

在原先的學前教育市場，一直存在配套基礎設施不完善和師資力量短缺的問題，但隨著資本的強勢介入和助推，基礎設施問題迎刃而解，以紅黃藍為代表的學前教育市場開始了跑馬圈地式的快速增長。

然而，隨著各類民營K12機構(gòu)快速擴張，整個學前教育行業(yè)不斷暴露出矛盾和問題，甚至不乏惡劣的虐童事件，這引發(fā)公眾的聲討和質(zhì)疑。有分析認為，在表面的快速擴張背后，是優(yōu)質(zhì)從業(yè)人員和師資力量的缺失和匱乏，以及整個學前教育行業(yè)過度逐利行為的加劇，這是監(jiān)管的缺乏和“失明”。

日前發(fā)布的《2018年教育行業(yè)藍皮書》顯示，2017年全國教育經(jīng)費總投入為42557億元，同比增長9.43%，其中，學前教育拔頭籌，增長最快。

華爾街見聞 郭昕妤