每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 王曉波    

由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”今日在成都舉行，聯(lián)辦財經(jīng)研究院專家、國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)指出，如果認(rèn)為原來在計劃經(jīng)濟(jì)時期，社保形成了國有資本，那就應(yīng)該由國有資本補(bǔ)償原來的欠賬?，F(xiàn)在國有資本的凈資產(chǎn)，按照目前口徑還有40萬億~50萬億元，劃轉(zhuǎn)10%，就是4萬億~5萬億元。這個改革會讓全體就業(yè)職工都受益。

他表示，在新的階段，調(diào)整國有資本布局應(yīng)該是下一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)。而調(diào)整國有資本布局的第一個任務(wù)就是社保。

許善達(dá)還指出，這三年，“去杠桿”是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一項內(nèi)容，而他認(rèn)為，調(diào)整國有資本布局也是“去杠桿”的一個重要措施。他的建議是，把國有資本的一部分，從那些對國計民生影響不大的行業(yè)退出來，然后補(bǔ)充到國家必須要干的行業(yè)中去。

以下為聯(lián)辦財經(jīng)研究院專家、國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)演講全文：

調(diào)整國有資本布局

主講人：許善達(dá)

這個題目是我們研究院研究了好幾年的題目。在這幾年寫了若干報告，有幾項建議已出現(xiàn)在國務(wù)院有關(guān)單位發(fā)布的文件里面。落實情況還在推進(jìn)當(dāng)中，我想把研究的情況跟大家交流下，大家一起來探討。

為什么要談《調(diào)整國有資本布局》，我覺得，對于我們國家下一步的改革，我們也搞了三年了，還要繼續(xù)推進(jìn)，上一次2015年底的供給側(cè)改革講的是“三去一降一補(bǔ)”，現(xiàn)在還要繼續(xù)推動供給側(cè)改革。推動的內(nèi)容跟“三去一降一補(bǔ)”有一些變化。因為，前面講的有一些任務(wù)完成了，有些任務(wù)還沒有完成，還有一些新任務(wù)需要提出來。我認(rèn)為，在新階段，調(diào)整國有資本布局就應(yīng)該是下階段供給側(cè)改革的主要任務(wù)。

為什么這么說？首先，調(diào)整國有資本布局的第一個任務(wù)是社保，劃國有資本給社保?，F(xiàn)在，中國社保繳費(fèi)率偏高，這個是沒有任何爭議的，是歷史原因決定的。過去，國家沒有社會保障，當(dāng)時是計劃經(jīng)濟(jì)時期，企業(yè)的社會保障就形成了企業(yè)的利潤，轉(zhuǎn)換成國有資本。等我們開始實行社保制度時，就用了一個現(xiàn)在交社保的人，不但要給自己交，還要給以前沒有交社保但現(xiàn)在要領(lǐng)社保的人交。所以，現(xiàn)在社保繳費(fèi)率偏高，這是歷史造成的。

經(jīng)過這么多年，現(xiàn)在社保制度已很難再維持下去了。有幾個問題，第一就是收不抵支，繳費(fèi)率比較高，讓現(xiàn)在就業(yè)的人既要繳一份自己的社保，又要給以前的人繳一份。這樣的繳費(fèi)率，除本人要增加繳費(fèi)的數(shù)量以外，企業(yè)的勞動力成本也增加了很多。所以這個無論對于居民收入增長，還是企業(yè)的發(fā)展，都有負(fù)面影響。

如果，我們認(rèn)為原來計劃經(jīng)濟(jì)時期，這個社保是形成了國有資本的話，那應(yīng)該由國有資本補(bǔ)償原來的欠賬。這個意見寫了三四年。去年12月，國務(wù)院做了決定，劃轉(zhuǎn)10%的國有資本到社保。這個劃10%跟現(xiàn)在社保基金理事會的社?；鹦再|(zhì)不完全一樣。那個雖然也叫社保基金，但是是備用的，就是在社保收支出現(xiàn)比較大的缺口，在沒有其他渠道的情況下備用的。我們現(xiàn)在要解決的就是降低繳費(fèi)率，要籌集一筆新基金。

現(xiàn)在，國有資本的凈資產(chǎn)，目前的口徑，還有40萬億~50萬億元。劃轉(zhuǎn)10%就要劃4萬億~5萬億元。我們曾經(jīng)測算過，如果把繳費(fèi)率從現(xiàn)在全國的40%（最近降了一點，大概到35%左右），要降到20%的話，需要劃轉(zhuǎn)15萬億元左右的國有資本。去年，國務(wù)院決定劃10%只是在這個方向上做出了決定。但是這個事非常困難，因為要劃轉(zhuǎn)10%的話，首先就是有央企，有省屬國有資本，還有市屬的。我們的社保又不是全國統(tǒng)籌的，有的是省統(tǒng)籌，有的省是分到市統(tǒng)籌，還有的市是分到縣統(tǒng)籌的。所以，國有資本的分布有級別，社保也有級別，有不同架構(gòu)。這樣要想補(bǔ)充缺口，劃誰的資本，劃給誰使用，這就是一個難處理的問題。特別是央企的國有資本，劃給哪一個省市？

我們的報告提出來的建議是要實行在劃轉(zhuǎn)國有資本，降低繳費(fèi)率的前提下社會保障實行全國統(tǒng)籌。這是我們報告中的一個組成部分。所以，現(xiàn)在劃轉(zhuǎn)國有資本，這一件事情難度非常大。包括國有資本在很多企業(yè)都分布著，有的還可能是虧損的，有的企業(yè)是盈利的。甚至有的企業(yè)屬于國家一定要做的企業(yè)，它資本金還不夠。資本金不夠劃再轉(zhuǎn)走一部分，經(jīng)營就會遇到困難。本來政府要給他補(bǔ)充資本金的，還劃轉(zhuǎn)一部分。所以，劃轉(zhuǎn)國有資本這個事情非常困難。要實現(xiàn)這三件事，劃轉(zhuǎn)國有資本、降低繳費(fèi)率、實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，這樣一個改革難度是很大。

但是我們認(rèn)為，這個改革是國家下一步繼續(xù)發(fā)展非常重要的改革。這個改革對我們居民收入有重大影響。因為所有的居民，就業(yè)的人都有一個繳納社保的問題。如果降低繳費(fèi)率的話，每一個就業(yè)職工都會享受到收入，減輕負(fù)擔(dān)。同時對企業(yè)也是降低負(fù)擔(dān)的措施，現(xiàn)在企業(yè)的繳費(fèi)水平參差不齊，如果國有資本到位的話，降低繳費(fèi)率對于企業(yè)勞動力成本也是很有效的降低措施。

這個改革讓國有資本、全體就業(yè)職工都可以受益，在中國來說，這個影響非常大，國有企業(yè)的發(fā)展，國有資本的保值增值，我們的職工是可以受益的。而且不僅是國有企業(yè)受益，民營企業(yè)的職工也受益，民營企業(yè)也受益，因為也降低了民營企業(yè)的社保繳費(fèi)率。這樣的改革對我們國家下一步的發(fā)展，無論從經(jīng)濟(jì)上還是政治上考慮，都是非常重要的措施。所以需要大力推進(jìn)，要有強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)，然后組織強(qiáng)有力的工作班子，來解決這樣一個非常復(fù)雜的改革。這是我們提出調(diào)整國有資本布局中的最大一項。

還有一項任務(wù)就是跟去杠桿有關(guān)系。這三年去杠桿是供給側(cè)改革的一項內(nèi)容，三去一降一補(bǔ)。但是，對于去杠桿，大量的人認(rèn)為一般講去杠桿，就是債轉(zhuǎn)股。這個看法有片面性，債轉(zhuǎn)股只是去杠桿的一個措施，還不是唯一措施。我認(rèn)為，調(diào)整國有資本布局也是去杠桿的一個重要措施。

我們在一些城市做過調(diào)查，有的國有資本在一些不是很重要的領(lǐng)域，在經(jīng)營在運(yùn)轉(zhuǎn)。還有一些領(lǐng)域如果非常重要的，對國家影響非常大的，而資本金又嚴(yán)重不足。所以我們建議就是把國有資本從那些對國計民生，對國家發(fā)展影響不太大，完全可以交由市場來自行運(yùn)轉(zhuǎn)的地方退出來。這個退出并不是說國有資本就做小了，而是把這些國有資本調(diào)整到國家非做不可的方面上，政府也沒有那么多資源補(bǔ)充資本金。國有企業(yè)里政府是股東，需要補(bǔ)充資本金。有很多國有企業(yè)，政府已經(jīng)沒有能力，沒有這樣的資源去補(bǔ)充資本金，我們的政府有很多支出內(nèi)容，沒有多少資源補(bǔ)充資本金。

負(fù)債率就很高，負(fù)債率高融資成本就高，有一些企業(yè)很難在市場上融資。我講一個最簡單的例子，比如大飛機(jī)商飛，商飛十幾年來就是國有資本投了多少錢，到現(xiàn)在一分錢收入都沒有。這樣的項目要讓民營資本投資的話，很多投不起的。十幾年投入沒有一分錢銷售收入，現(xiàn)在飛機(jī)能不能賣，別看訂單多，還沒有通過安全審查。像這樣的，我們國家不干不行，民營企業(yè)又不愿意，或者也投不起，國有企業(yè)就必須干。

可是做這樣的項目，資本金又非常短缺，所以我們建議就是把國有資本的一部分，從那些與國計民生影響不大的行業(yè)退出來，然后補(bǔ)充到國家必須要做的領(lǐng)域，就是資金短缺的企業(yè)調(diào)整一下布局，我們是這樣一個建議。

這樣一個建議有利于降低這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，減少融資成本，他的經(jīng)營情況也會好轉(zhuǎn)。包括一些上市公司，如果經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)，利潤額又增加，他的股價還可以提高。

民營企業(yè)也有這個問題，我們了解到很多民營企業(yè)，在他們的資本布局上也有一些我認(rèn)為不適當(dāng)?shù)牡胤?，比如說有的企業(yè)主業(yè)是一個產(chǎn)品，但是掙一點錢去搞了跟主業(yè)毫無關(guān)系的事情，比如有的賣房子干這干那。結(jié)果他資產(chǎn)負(fù)債率很高，這樣的民營企業(yè)也應(yīng)該有一個調(diào)整自己布局的動作。

下一個階段，中國發(fā)展主要靠科技發(fā)展。供給側(cè)改革也好，新動能也好，高質(zhì)量也好，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也好，不管用什么術(shù)語，核心一條就是要增加企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量，只有沿著這個方向前進(jìn)，企業(yè)才能站得住。再靠貸款擴(kuò)大產(chǎn)能，這一條路已經(jīng)走不下去了。勞動密集型企業(yè)基本上也開始萎縮，所以，以后就是要增加產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量。

融資也好，或者用賺的錢來投入也好，都得往這個方向來走。但是，民營企業(yè)里面也有一些企業(yè)不務(wù)正業(yè)。他們正業(yè)也在做，但是很大的資源，人力物力投入到一些非主業(yè)上了。這對我們國家發(fā)展也是一個不利的事。

所以，我們下一步發(fā)展，資產(chǎn)負(fù)債率去杠桿問題，是需要一個長期解決的問題。我們了解到，德國的企業(yè)直接融資占80%，間接融資占20%。美國的企業(yè)，直接融資占70%，間接融資占30%。我們國家總的來看，統(tǒng)計上的數(shù)字，直接融資只有40%，間接融資60%。我們的企業(yè)間接融資越高，融資成本越高，越?jīng)]有能力投入科技研發(fā)。所以，這樣的直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)，是需要在發(fā)展中調(diào)整的，是發(fā)展不平衡的重要領(lǐng)域。

要解決這個問題有很多措施，比如調(diào)整資本布局，無論是國有企業(yè)還是整體的國有資本，以及民營企業(yè)，都要在下一個時期來考慮資本布局如何調(diào)整。能夠收縮戰(zhàn)線，降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低融資成本，我覺得這是下個階段供給側(cè)改革中的一個重要方向。

所以從國家來講，我認(rèn)為，調(diào)整國有資本布局最大的一件事情就是解決社保，劃轉(zhuǎn)國有資本，降低社保繳費(fèi)率，實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，這是一項大的改革。對每一個局部來說，作為國有資本，總體上也要有一個布局的調(diào)整，而對于每個企業(yè)，不管是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，也有一個資本布局如何調(diào)整的問題。這是下一個階段，在我們目前經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展態(tài)勢情況下，企業(yè)要想立于不敗之地，能夠應(yīng)對一些困難，這是一個非常重要的措施。我們認(rèn)為，無論從中央還是地方，無論是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，都應(yīng)該把這個問題提到議事日程上好好研究一下，把這個問題處理好的話，下一步，我想就能發(fā)展得比較順利。謝謝大家。