每經(jīng)記者 賈麗娟    每經(jīng)編輯 王曉波    

由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”今日在成都舉行，華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇在論壇上表示，隨著收入水平不斷提高，消費規(guī)模擴張和消費升級的基礎進一步鞏固。如今，進入多元消費時代，主要有兩大特征：一是隨著消費者的理性成熟，需求不斷細分，消費產品、場景、服務多元化；二是同一個體身上也能看到多元消費行為，同時追求性價比和個性化。

在“后流量時代：尋找消費新動能”的主題演講中，季薇表示，今年投資熱點中，一個是技術，但技術的發(fā)展和應用的成熟不是一朝一夕的，而是長期投資的過程。另一個就是消費，前三季度，消費成為拉動經(jīng)濟增長的主要驅動力。

她認為，流量去中心化的下半場拼的是對時間和注意力的爭奪。2018年9月，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶人均單日使用時長達291分鐘，對比2017年9月，增長了26.7%。如今在信息流、短視頻、即時通訊的主導下，大部分流量分散于個人，因此，以消費者為核心的體系已經(jīng)在構建，通過搶占用戶時長和注意力來獲得消費轉化的機會。

季薇還指出，消費“新動能”體現(xiàn)在三點：一是新流量，消費進入新的線下紅利期，新人群帶來新的流量洼地，諸多消費意愿和升級潛力都值得開發(fā)；二是新品牌，當下消費者的理性、判斷能力、欣賞能力大幅提升，品牌想要單純從營銷意義上推動增長越來越難，消費者將會更關注和欣賞商品本身的功能、設計和價值觀；三是新技術，從生產端、供應鏈到銷售各種新技術的應用，可以實現(xiàn)提升效率、降低成本、提升用戶體驗等目標。

以下為華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇演講全文：

后流量時代：尋找消費新動能

主講人：季薇

感謝每經(jīng)的邀請。很高興來到成都，下面在座的大部分是上市公司嘉賓。我感覺今年上市公司面臨的壓力是非常大的，包括股市的問題，還有質押的問題。我們私募股權基金今年面臨的壓力是一樣的。

首先去杠桿之后，包括資管新規(guī)等等，從上游，從資金源頭上來說，今年可以用于投資的基金比往年少一些；其次現(xiàn)在投資的熱度，有一些領域的熱度并沒有特別降低，比如教育領域、醫(yī)療領域，這些領域的估值，資金扎堆的情況還是跟半年前一樣。上游資金緊，下游標的又貴，所以今年對于我們而言也很困難，出手也是比較謹慎的一年。

講到今年投資，私募股權投資的熱點主要是兩個：一個是技術。前兩天參加騰訊全球合作大會，騰訊強調的是從一家連接人和人，人和產品的公司，到如何用互聯(lián)網(wǎng)賦能產業(yè)，做產業(yè)數(shù)字化。技術在里面起到了非常重要的推進作用。大家都稱之為互聯(lián)網(wǎng)的下半場，是互聯(lián)網(wǎng)如何賦能到實體經(jīng)濟和產業(yè)里面去。

今年不管是從政策角度，還是從大的戰(zhàn)略轉型方向來說，技術都是熱點。但技術的成熟度不是一朝一夕可以完成的，同時技術在產業(yè)里面應用場景的成熟也不是一朝一夕可以完成的，所以這個投資我覺得是一個長期逐步發(fā)展的過程。說到另外一個投資的熱點，大家會講到消費，所以我今天講的也是消費。今年咱們圍繞消費的爭論也是非常多，但從數(shù)據(jù)的角度，我們對中國的消費，對世界上最大人口紅利的總體消費還是持比較積極的態(tài)度。

首先，消費成為拉動經(jīng)濟的主要驅動力。中國前三季度GDP增速是6.7%，雖然社零增速下降了，但還是有6.7%。如果關注文化領域增速的話甚至更高，有近10個點左右。就整個數(shù)據(jù)而言，文化消費等領域，它的增速還是超過了GDP增速，對GDP貢獻率還是達到了歷史新高。

第二是恩格爾系數(shù)，生存型消費占比沒有提高，而是一個逐漸下降的過程。

第三點就是人均可支配收入的持續(xù)增加，隨之而來的是未來對于消費的擴張和升級會進一步提升。

我們放到更長的時間緯度來看，中國消費大致經(jīng)歷了四個階段。第一個是必需品消費，大家很多消費支出是集中基礎消費；第二個階段就是上世紀90年代，小康消費升級，在這個階段消費品不斷提升；第三階段就是本世紀以來到現(xiàn)在，就是品質消費升級階段，比如住房、汽車在消費中占比較大，還有全面多樣化的消費，比如說娛樂、教育、旅游、文化和醫(yī)療。這些消費都更能廣泛提升生活品質。

從現(xiàn)在開始到未來，我們認為是一個多元化、個性化消費的階段。隨著大家消費越來越見多識廣，隨著消費品種類更豐富，我們會有更成熟理性的消費觀。

此外，我們看到，今年移動購物APP用戶活躍規(guī)模，圖上灰色區(qū)域既有跨境電商活躍度的提升，同時又有優(yōu)惠比價APP，兩者合在一起大家覺得是不是既升級又降級？升級是說要到國外去看品牌，降級是說基本生存的，尋求更多性價比的東西占的時間也越來越多。這就是統(tǒng)計到消費行為當中有這樣一個既奇妙又矛盾的組合。

右邊的圖還顯示消費社交影響的比重也是非常大的，而且增速是最快的。這代表隨著社交網(wǎng)絡的進一步發(fā)展，大家通過社交網(wǎng)絡進行交易的比重進一步增加。所以今年其實很多消費投資都是圍繞著社交裂變產生的新模式和項目展開的，拼多多就是這樣一個案例。

聚焦到每個人身上來說，如果是一個成熟的消費者，會看到在他身上也有這樣一個統(tǒng)一。一方面會追求性價比，同時另外一方面追求一些代表自己品位，投入自己情感的個性化東西。在每個人身上都能看到多元化消費的統(tǒng)一行為。

所以整體而言，我覺得雖然在每個人身上，可能會既有享受奢侈品，也會享受潮牌，也會作拼多多的客戶。但是對整個社會來說，消費升級還是一個持續(xù)的趨勢，無非是在個人身上價格的彈性進一步增大了。

對于商業(yè)來說，最本質的第一步肯定是流量。其實這兩年隨著社交網(wǎng)絡的發(fā)展，隨著移動支付等等技術方面的完善，流量端有了很多變化，這個變化也是非?？春孟M領域有進一步發(fā)展的前提條件。中國現(xiàn)在的流量已經(jīng)是非常去中心化了，更加多元化。從大的角度來說，互聯(lián)網(wǎng)線上流量用戶規(guī)模增長，前三季度增長了0.3個百分點，但是如果看細分的話紅利還是依舊存在的。

對比去年的時長，今年每個人每天的使用時長增加了26.7%，說明大家更加依賴自己的智能手機。同時在每一種內容類別里面，對比占用大家的使用時長，就會發(fā)現(xiàn)去年到今年，短視頻增長最快，從3.6的占用時長提升到8.8，有5點多的上升。擠占了即時通訊，包括在線視頻和新聞資訊。這個比例說明占用時長上面的爭奪是非常激烈的。

流量去中心化意味著要找到貨物信息和貨物，以往是單向發(fā)布給人，現(xiàn)在發(fā)生了變化，現(xiàn)在更多的是要商品和服務，你要怎樣觸達到用戶，以及用戶怎樣能夠跟你互動，以便于更好地滿足客戶這樣一種消費方式。所以現(xiàn)在構建起了以人以消費者為核心的體系。

我們看流量的變化，最重要的就是看巨頭們在做什么想什么。阿里今年的雙十一又創(chuàng)新高了，具體數(shù)值不作評論。但是可以看到四川在整個天貓交易額的排名還是靠前的，成都消費力非常旺盛，除了北上廣深杭，東部沿海城市，接下來就是成都。所以成都的消費力是非常驚人。

我們可以看看阿里在今年做了哪些動作。第一個是線上線下的融合，近幾年都是開零售終端和門店，希望通過線上線下結合的方式進一步占領用戶。第二步是站內站外進一步做注意力爭奪，不光是站內有推送，獲得更多的停留時長。而且積極地跟站外垂直人群合作，包括社交網(wǎng)站，還有內容社群。比如小紅書是著名的女性種草消費勝地，寶寶樹是針對親子的，B站是針對年輕人的。他們從這些新的內容平臺上面導流，轉化到消費當中去。同時也會挖掘新的下沉市場，既有擴展新的人群，比如老年人群，也有拓展到新的三、四、五線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)領域人群。

我們會關注哪一些機會？首先肯定關注流量端的機會。流量端首先是線上線下的結合，新零售?，F(xiàn)在的零售不能單單是線下店，或者是電商。很多領先的消費公司消費平臺都已經(jīng)是線上線下相結合。特別對一些電商領域領頭公司而言。都不用說阿里盒馬，像一條現(xiàn)在也在線下開設了門店。他在線下的門店愿景是什么？就是通過線下門店場景化的消費，能夠往線上導流。所以不僅僅是線下門店要盈利，而是說如果通過線下門店獲得的用戶，獲客成本可以低于線上，并且實行轉化，并且對消費者體驗非常好的話，這對他來說就是一個很好的閉環(huán)。

第二點就是剛才講了運用社交網(wǎng)絡，通過社交裂變的方式，把消費理念傳達到更多的人群，用人和社交關系帶動消費。長沙也是非?；钴S的地方，社區(qū)團購就是從長沙發(fā)展起來的，都是利用了人的社交關系帶動消費。第三個是我們看得比較多的如何利用內容帶動消費和形成交易，包括小紅書，包括買手。通過買手方式推薦給你產品，他的做法是，內容是低成本獲取流量，又是比較精準的抓手。通過內容抓住了這些流量之后，我們再進行一個轉化，流量成本可以大大降低，同時可以做好消費工作。所以內容和其他領域，內容和消費結合是這幾年大家都非?？春玫念I域。

最后一定是人群，要觀察人群的變化。其實現(xiàn)在很多內容消費甚至整個消費習慣的變化都有賴于年輕人對我們的推動作用。年輕人更加見多識廣，從小生活在優(yōu)越的環(huán)境里面。他們也更加國際化，具有國際化的審美，他們在自己選擇商品跟消費過程中，有很大的磁性，也帶動了國貨的崛起等等未來的新方向。

另外像名創(chuàng)優(yōu)品是下沉人群，在保證質量的前提下，作為一個保證質量，同時性價比比較高的品牌。

第三個是對老人消費的促進。他們對互聯(lián)網(wǎng)的習慣，他們的消費能力，包括小程序等等線下線上場景打通和使用門檻進一步降低上面，對于未來能夠促進老人群體的消費有非常大的作用。

剛才講到年輕人興起帶動了國貨的興起，這在數(shù)據(jù)上可以反映出來。前面看到過一篇關于中國最受消費者歡迎的50個品牌，從這個數(shù)據(jù)里面會很明顯地感到，中國品牌在50個品牌里面的占比數(shù)量，以及排名靠前程度都有大大的提升。比如說生鮮食品，還有各種數(shù)碼產品，還有護理品等等。消費者對于本土品牌偏愛不斷增強，這是從消費的角度來說。而且新消費品牌出來的過程當中，會對標美國的“漂亮50”，就是60到70年代美股最受歡迎的50只股票。

我們現(xiàn)在的增速甚至比“漂亮50”當年的增速都要高，是因為我們現(xiàn)在有賴于互聯(lián)網(wǎng)的推動，有賴于社交網(wǎng)絡的推動，對于在信息的傳播和社交裂變當中起到的推動作用。

同時，每一個品類上面都有新的消費品牌的誕生機會。我們列舉了幾個品牌，這是華映在最近投資當中非常關注的。一個是時尚品類，包括了女裝、女鞋、潮牌。還有生活方式品類，不單是新品牌的出現(xiàn)，還有新的品類的出現(xiàn)。比如親子餐廳等等，還有啤酒。這些機會是非常多的。

消費從需求角度來說有這么多機會，從供給的角度來說也是有非常好的基礎。中國人移動支付的習慣是全世界最高的，同時包括了技術賦能在生產端，供應鏈端、物流到整個銷售環(huán)節(jié)所有的變化。中國作為世界大工廠，實際上已經(jīng)在生產端經(jīng)過多年的積累，能夠達到柔性供應鏈生產的標準。供應鏈可以進行數(shù)字化，在庫存管理等等方式上，包括物流的自動分撿、無人配送上面都可以進一步提高效率。門店在智能選址，還有AR、VR技術應用方面，還有零售行業(yè)的推動，線上線下新零售結合的方式，從供應端來說消費的發(fā)展做好了充實的準備。

這個是行業(yè)和布局，我們的邏輯就是從流量切入，線上和線下會有不同性質的流量。這個流量既有內容的流量，各種內容形態(tài)，長短視頻，知識付費等等各種流量形態(tài)。包括消費流量的入口，比如說快美妝，就是最領先的美妝領域達人的媒體平臺，可以在租售方面提升使用效率和品牌對接。通過流量的布局我們會進一步布局到新興品牌里面，也成立了專門的消費品牌基金，對于看好的行業(yè)品牌進行布局，同時我們會利用流量端的數(shù)據(jù)反過來測試我們品牌在銷售和推廣過程當中的數(shù)據(jù)反饋和表現(xiàn)。

技術對于各行各業(yè)的促進，這個也是我們非?？粗氐囊粋€方面，我們投資了中國在新零售領域、人工智能領域領先的公司，可以進行AI布局的平臺，還有幫賣場進行擴展和數(shù)據(jù)反饋。通過3D的方式可以從硬件解決方案上幫助空間進行3D展示，更好的提升用戶在線上進行了解和交易的程序等等，是圍繞這三個方面來進行布局的。

所以消費是我們非?？春玫姆较?，我們希望接下來也是和每經(jīng)包括老朋友人民網(wǎng)作更多合作，也祝在場所有朋友工作順利。謝謝大家。