每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 張楊運(yùn)    

這的確是一場盛宴或狂歡。去年，一波以比特幣為首的加密貨幣的大漲大跌，讓美國幾大主要的芯片制造商股價(jià)瘋漲。然而，隨著加密貨幣盛宴的逐漸消退，美國芯片股也因此不再受投資者青睞，只留下一地狼藉。

美東時(shí)間周四，昔日美股明星芯片股英偉達(dá)發(fā)布令人失望的2018年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，英偉達(dá)銷售和利潤均低于分析師預(yù)期。此外，公司對未來幾個(gè)月的業(yè)績指引也令投資者失望——英偉達(dá)表示，公司預(yù)計(jì)第四財(cái)季的營收預(yù)計(jì)僅為26.5億美元~27.5億美元，遠(yuǎn)低于Refinitiv34億美元的一致預(yù)期。英偉達(dá)周五收盤暴跌18.76%，創(chuàng)下2008年7月3日（當(dāng)時(shí)一天暴跌近31%）以來最大單日跌幅，并創(chuàng)2017年9月8日以來的最低價(jià)，市值在一個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)逾230億美元。年初至今，英偉達(dá)已經(jīng)累計(jì)下挫15%。

加密貨幣盛宴消退成罪魁禍?zhǔn)?/h2>

不僅是英偉達(dá)，全球最大半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備制造商應(yīng)用材料（Applied Materials）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚間也同樣發(fā)布了令人失望的業(yè)績指引——英偉達(dá)和應(yīng)用材料的業(yè)績也導(dǎo)致美股芯片股整體下挫——費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（The Philadelphia Semiconductor index）自今年9月初以來已累計(jì)下跌12%，光周五就跌2%。其中，在圖形芯片領(lǐng)域與英偉達(dá)有密切競爭的AMD低開6%，最終收跌3.86%。美光科技則收跌1.18%。彭博社的報(bào)道中稱，4000億美元的美股半導(dǎo)體行業(yè)長達(dá)5年的牛市或即將收尾。

英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道還稱，英偉達(dá)的業(yè)績下滑也引發(fā)了投資者對任天堂（Nintendo）游戲機(jī)在假日銷售季前景的擔(dān)憂。東京交易所本周五交易時(shí)段，任天堂股價(jià)重挫9.1%，創(chuàng)兩年多以來最大單日跌幅。英偉達(dá)表示，預(yù)計(jì)公司在第四季度的Tegra芯片銷量將“微乎其微（Minimal）”，而這種Tegra芯片主要用于任天堂的Switch。然而，英偉達(dá)將此歸咎于“正常的季節(jié)性生產(chǎn)周期”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年末，投資者對眾多加密貨幣的狂熱追求刺激了芯片的需求。然而，隨著比特幣等加密貨幣價(jià)格的暴跌，以及其中許多加密貨幣的“挖礦”不再有利可圖，這一切就如過山車一般灰飛煙滅。

CNBC報(bào)道中稱，這些之前被用來“挖礦”的芯片正在二級(jí)市場上出售，也進(jìn)一步增加了庫存的過剩。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四的財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)CEO Jensen Huang在與分析師的電話會(huì)議上表示，可能需要兩個(gè)季度的時(shí)間才能消化掉新增庫存。

“‘加密貨幣后遺癥’持續(xù)的時(shí)間要比我們預(yù)期的要長。”Jensen Huang在該電話會(huì)議上表示?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年早些時(shí)候，由于英偉達(dá)財(cái)報(bào)亮眼并超出華爾街預(yù)期，公司股價(jià)曾出現(xiàn)暴漲，但在很大程度上是受到加密貨幣需求的推動(dòng)。自那以后，美國芯片股接連受到重創(chuàng)，尤其是在今年10月份美股的調(diào)整期間。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

超半數(shù)覆蓋英偉達(dá)分析師下調(diào)該股目標(biāo)價(jià)

德銀于周五在一份研報(bào)中表示：“在多年近乎完美無瑕的業(yè)績之后，由于加密貨幣需求的下降和由此產(chǎn)生的庫存過剩影響了第三財(cái)季業(yè)績，英偉達(dá)終于栽了跟頭，也對公司未來幾個(gè)季度的業(yè)績指引產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。”德銀雖然維持了對英偉達(dá)的持有評級(jí)，但將英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至了190美元，這較英偉達(dá)周五的收盤價(jià)高出15.5%。

不僅是德銀，就連英偉達(dá)的高管們也對來自加密貨幣“挖礦”所帶來的收入做出了特別悲觀的預(yù)測。Jensen Huang就表示：“以前我們曾預(yù)計(jì)加密貨幣在今年將變得更有意義，但現(xiàn)在我們預(yù)計(jì)未來加密貨幣領(lǐng)域不會(huì)（對我們的業(yè)績）有任何貢獻(xiàn)。”

本周早些時(shí)候，Susquehanna半導(dǎo)體分析師克里斯托弗·羅蘭（Christopher Rolland）在一份給客戶的報(bào)告中也表示，使用英偉達(dá)旗艦顯卡GPU開采以太資源“不再有利可圖”。

“與加密貨幣相關(guān)的庫存對英偉達(dá)來說是一個(gè)嚴(yán)重得多的問題，短期內(nèi)可能掩蓋公司強(qiáng)勁的游戲和數(shù)據(jù)中心增長勢頭，”仍維持買入評級(jí)和315美元目標(biāo)價(jià)的羅森布拉特證券（Roenblatt Securities）周五在給客戶的一份報(bào)告中表示。

高盛在周五發(fā)給客戶的報(bào)告中稱，已將英偉達(dá)從其“確信買入名單”（conviction list）中移除，稱“在這只股票上明顯判斷錯(cuò)了”，此前大大低估了渠道庫存的增加以及游戲業(yè)務(wù)遭遇的調(diào)整。報(bào)告寫到：“盡管我們認(rèn)為游戲業(yè)務(wù)庫存的調(diào)整是一次性的，而不是長期趨勢，但我們也相信，市場要對該業(yè)務(wù)的增長前景重拾信心還需要幾個(gè)季度，尤其是考慮到經(jīng)濟(jì)疲軟這個(gè)背景。”

相比之下，盡管業(yè)績有所下滑，但花旗仍對英偉達(dá)的其他業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度。“盡管加密貨幣帶來的影響非常巨大，但（英偉達(dá)的）游戲、數(shù)據(jù)中心和汽車市場的潛在增長仍在持續(xù)。因此，我們?nèi)跃S持對英偉達(dá)的買入評級(jí)，但將把該股的目標(biāo)價(jià)從270美元下調(diào)至244美元。”

MarketWatch報(bào)道中稱，總的來說，在覆蓋英偉達(dá)的所有分析師中，有超過一半的人在公司發(fā)布季報(bào)后下調(diào)了該股的目標(biāo)價(jià)。截至美東時(shí)間周五上午，在覆蓋英偉達(dá)的35名分析師中，23位維持增持或買入評級(jí)，11位對英偉達(dá)的評級(jí)為持有，1位的評級(jí)為減持。其中，有20位分析師下調(diào)了英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)，將平均目標(biāo)價(jià)從財(cái)報(bào)發(fā)布前的285.94美元下調(diào)至了246.71美元。此外，這些分析師將調(diào)整后的英偉達(dá)每股收益從此前的每股2.04美元下調(diào)至了1.49美元。