每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)編輯 王曉波    

▲中國證監(jiān)會四川監(jiān)管局黨委書記、局長滕必焱在論壇上致辭 每經(jīng)記者 張建 攝

11月16日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”在成都舉行。此次論壇以“問道高質(zhì)量 增長新動能”為主題。

中國證監(jiān)會四川監(jiān)管局黨委書記、局長滕必焱在致辭中表示，四川上市公司交出“高質(zhì)量”成績單，規(guī)模逐步發(fā)展壯大，業(yè)績快速增長，質(zhì)量逐步提高，核心競爭力不斷增強。

滕必焱指出，看到成績的同時，我們也要清醒地認(rèn)識到，當(dāng)前四川上市公司高質(zhì)量發(fā)展還存在一些問題和風(fēng)險。這些問題和風(fēng)險既是市場聚焦點，也是企業(yè)下一步發(fā)展的發(fā)力點，同時還是做好上市公司監(jiān)管的著眼點。

四川上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提高

上市公司是資本市場的基石。滕必焱指出，經(jīng)過二十多年的市場競爭，四川上市公司規(guī)模逐步發(fā)展壯大，業(yè)績快速增長，質(zhì)量穩(wěn)步提高，核心競爭力不斷增強，已經(jīng)成為推動四川經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了很強的輻射帶動作用。

滕必焱用翔實數(shù)據(jù)從四個方面說明四川上市公司的“高質(zhì)量”發(fā)展。

一是上市公司業(yè)績持續(xù)增長，態(tài)勢良好。截至2018年10月底，四川共有上市公司120家，家數(shù)和市值均排名全國第八位，中西部第一。2018年前三季度，四川上市公司實現(xiàn)凈利潤446億元，較上年同期上漲20%，高于全國11%的增速；平均凈資產(chǎn)收益率6.8%，約為去年同期的兩倍，高于全國5.1%的平均水平。前三季度，有22家公司凈利潤超過5億元，較去年同期增加2家。

二是股權(quán)融資金額穩(wěn)中有升，為創(chuàng)新研發(fā)提供資金支持。今年前三季度，四川上市公司通過股權(quán)融資方式獲得融資額242億元，同比上漲1.44%，排全國第10位。其中，成都市有5家公司通過IPO融資94億元，其IPO家數(shù)在全國城市中排名第5，融資金額排名第2。此外，轄區(qū)上市公司通過公司債融資70億元，排全國第8位。

三是上市公司推動新舊動能轉(zhuǎn)化成效凸顯。2015年至今，四川新上市32家公司中，屬于新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)24家，占比75%，主要分布在智能制造、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、文化類產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，契合新經(jīng)濟發(fā)展。

2015年至今，四川上市公司開展并購重組140起，涉及金額853億元，其中標(biāo)的資產(chǎn)屬于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和高端裝備的并購重組58起，涉及金額395億元（占比分別達(dá)41%、46%），促進(jìn)四川省經(jīng)濟提升“科技”含量和創(chuàng)新成色。

四是回報投資者、踐行社會責(zé)任的主動性提升。截至目前，四川轄區(qū)88家上市公司披露了2017年度現(xiàn)金分紅方案，合計170億元，同比分別增加15.79%和15.90%，分紅家數(shù)和金額再創(chuàng)新高。分紅家數(shù)和金額的上漲均高于全國平均水平。

轄區(qū)上市公司環(huán)保意識增強，40家重點排污單位上市公司全部在2018年半年報中披露環(huán)保信息。部分上市公司運用募集資金加大環(huán)保投入，經(jīng)濟效應(yīng)和社會效應(yīng)同步顯現(xiàn)。

同時，四川上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的主動性和有效性增強。2018年上半年轄區(qū)上市公司積極開展精準(zhǔn)扶貧工作，合計直接捐贈金額達(dá)1200萬元，捐贈物資252萬元；在貧困地區(qū)投資項目11個，投資金額918萬元；選派干部駐村人數(shù)43人。上市公司用好行業(yè)優(yōu)勢，助力貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的示范效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

研發(fā)投入高于全國平均水平

盡管四川上市公司交出了“高質(zhì)量”成績單，但是滕必焱也提出，要清醒地認(rèn)識到當(dāng)前四川上市公司高質(zhì)量發(fā)展還存在一些問題和風(fēng)險。滕必焱表示，這些問題和風(fēng)險的存在，可能拖累企業(yè)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展、質(zhì)量提升，甚至向行業(yè)和區(qū)域傳導(dǎo)，對整體經(jīng)濟發(fā)展造成負(fù)面影響。

具體而言，一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與新時代高質(zhì)量發(fā)展的要求存在差距。四川上市公司中有83家為采礦、冶煉、化工、造紙、電力等傳統(tǒng)行業(yè)，占總數(shù)的69.17%。

2017年度，轄區(qū)上市公司研發(fā)投入占比1.7%，略高于全國平均水平（1.46%），低于重慶2.5%的水平，與經(jīng)濟發(fā)達(dá)省份水平（江蘇2.26%，廣東2.03%）相比也仍顯不足。

總體來看，傳統(tǒng)勞動密集型和重資產(chǎn)企業(yè)仍是四川上市公司的主要構(gòu)成，在過去的發(fā)展中，吸納了大量社會就業(yè)，貢獻(xiàn)了較多稅收，對社會穩(wěn)定與經(jīng)濟發(fā)展做出了貢獻(xiàn)；代表我省經(jīng)濟“未來”的新興力量在上市公司層面有所聚集，但所占比重仍然不高，還有很大的發(fā)展空間。

二是資本市場功能沒用足和沒用好的現(xiàn)象并存。一方面，部分公司自上市以來就沒有實現(xiàn)過再融資，也沒有開展過市場化并購，還停留在原來的市場、技術(shù)和規(guī)模上，守著上市公司平臺“睡大覺”，作為公眾公司的引領(lǐng)帶動示范效應(yīng)沒有充分顯現(xiàn)。部分上市公司選擇重組標(biāo)的不審慎、盡調(diào)不充分，沒有和提高企業(yè)核心競爭力鏈接，還停留在追求短到中期報表利潤的層次，導(dǎo)致未獲審核通過。

另一方面，四川上市公司濫用再融資和并購重組工具的情況也較為突出。脫離主業(yè)，超需融資、炒作概念、盲目跨界等情形時有發(fā)生，不僅短視而且危險，為上市公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展埋下了風(fēng)險隱患。

比較集中的體現(xiàn)是，部分公司高估值并購形成了較大規(guī)模的商譽。2018年三季度末，轄區(qū)61家上市公司存在商譽，總額200億元，占上述上市公司凈利潤75%。并購進(jìn)來的標(biāo)的如果經(jīng)營管控不善，可能產(chǎn)生商譽減值，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險。

三是規(guī)范意識和風(fēng)險意識不足，違法違規(guī)時有發(fā)生，個案風(fēng)險比較突出。部分企業(yè)內(nèi)部治理規(guī)范性較差，對規(guī)范運作認(rèn)識不足、行動不實。尤其在經(jīng)濟下行壓力加大、企業(yè)發(fā)展面臨困難的情況下，違法違規(guī)運作問題突出，財務(wù)造假、資金占用、違規(guī)減持等問題又有所抬頭。

部分上市公司股東風(fēng)險管控不力，期限錯配過度負(fù)債，股票質(zhì)押面臨平倉或個人債務(wù)到期無法清償，對市場流動性造成沖擊。盡管部分個案已經(jīng)成功處置，但后續(xù)風(fēng)險依然不容忽視。

推動上市公司多方式再融資

滕必焱指出上市公司發(fā)展中的突出問題和風(fēng)險。他指出，這些問題和風(fēng)險既是市場聚焦點，也是企業(yè)下一步發(fā)展的發(fā)力點，同時還是做好上市公司監(jiān)管的著眼點。

滕必焱表示，下一步，四川證監(jiān)局還將圍繞上市公司高質(zhì)量發(fā)展這一核心，服務(wù)實體，務(wù)求實效，充分發(fā)揮監(jiān)管工作對上市公司高質(zhì)量發(fā)展的政策供給、服務(wù)保障和規(guī)范引導(dǎo)作用。

一是鼓勵上市公司打造創(chuàng)新內(nèi)核，走創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展道路。四川是“一帶一路”和長江經(jīng)濟帶的重要交匯點，是國家內(nèi)陸開放和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的重要支撐，更是全國唯一一個圍繞加速軍民深度融合發(fā)展來推動全面創(chuàng)新改革試驗的地區(qū)。

四川證監(jiān)局將繼續(xù)積極支持上市公司著力提升主動服務(wù)國家戰(zhàn)略大局和地方具體部署的意識和能力，立足企業(yè)發(fā)展實際，精耕主業(yè)，在發(fā)展四新經(jīng)濟、新舊動能轉(zhuǎn)換、國企改革、軍民融合等方面起到引領(lǐng)示范作用。

同時，落實證監(jiān)會發(fā)布的有關(guān)并購重組審核分道制產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵轄區(qū)上市公司打造創(chuàng)新內(nèi)核，研究新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、探索新模式、新產(chǎn)業(yè)，以創(chuàng)新為動力謀求高質(zhì)量發(fā)展。

二是引導(dǎo)上市公司用好資本市場工具，借力資本市場平臺謀發(fā)展。證監(jiān)會正按照國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一部署，著力提升上市公司質(zhì)量，優(yōu)化交易監(jiān)管，鼓勵價值投資。

近期，《公司法》修訂完成，依法規(guī)范支持上市公司股份回購行為，定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債用作重大重組支付手段正在試點，并購重組“小額快速”審核機制等支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的政策密集出臺。

下一步，四川證監(jiān)局將抓好政策落實，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)高效要素流入，劣質(zhì)低效要素退出，推動有條件的上市公司要通過配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、公司債等多種方式進(jìn)行再融資，利用資本市場加快發(fā)展；缺乏核心競爭力的公司，通過并購重組加快產(chǎn)業(yè)升級，改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高可持續(xù)發(fā)展能力；負(fù)債率高的公司，利用并購重組或積極配合相關(guān)方面推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率，甩掉包袱，加快發(fā)展；科技型、創(chuàng)新性企業(yè)更要用好股權(quán)激勵、員工持股等方式激勵措施，吸引、留住核心人才和團(tuán)隊。

三是督促上市公司強化內(nèi)部治理，提升風(fēng)險意識和規(guī)范意識，走健康有序、依法合規(guī)的發(fā)展道路。資本市場是一個法治市場，法治興則市場興。四川證監(jiān)局將持續(xù)強化對財務(wù)造假、“忽悠”重組、信息操縱的打擊力度，督促上市公司切實提高信息披露質(zhì)量。并在近期采取培訓(xùn)宣傳、專項檢查等措施推動《上市公司治理準(zhǔn)則》落地，促進(jìn)上市公司全面落實公司治理和內(nèi)控要求，不斷完善公司治理架構(gòu)，規(guī)范“三會運作”，強化制約監(jiān)督，將健全公司治理從外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要。

同時，推動上市公司及相關(guān)主體增強風(fēng)險防范意識和風(fēng)險化解的責(zé)任意識。對于當(dāng)前已經(jīng)存在的風(fēng)險，四川證監(jiān)局將與地方政府、相關(guān)機構(gòu)一道，助力企業(yè)度過“爬坡上坎”的關(guān)鍵期，引導(dǎo)上市公司及股東在守法誠信、盡責(zé)自救的前提下，用好黨中央、國務(wù)院，省市及各部委的紓困政策。

滕必焱指出，上市公司高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，需要地方政府、監(jiān)管部門、上市公司股東和管理層、行業(yè)自律組織、新聞媒體等各方面的共同努力和通力配合。

最后，滕必焱代表四川證監(jiān)局，誠摯歡迎省外上市公司，到四川落戶、投資，與四川資本市場緊密合作、共謀發(fā)展。四川證監(jiān)局將一如既往，立足監(jiān)管、做好服務(wù)，與大家一道，共同建設(shè)和諧健康穩(wěn)定、高質(zhì)量發(fā)展的轄區(qū)資本市場。