每經(jīng)實習記者 任飛 編輯 楊軍    

11月16日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2018中國公募基金高峰論壇”在成都召開。華夏基金總經(jīng)理李一梅女士同大家分享了題為“以更加積極的創(chuàng)新精神 步入下一個20年”的主題演講，就公募發(fā)展趨勢、投資策略評價及智能投顧創(chuàng)新發(fā)展等資管熱門議題展開討論。

她在演說中提到，公募發(fā)展20年來，投資人中“保本”文化的盛行束縛了機構主動管理水平的發(fā)展和優(yōu)化，未來應尊重策略的多樣性發(fā)展，幫助更多資金在公募領域實現(xiàn)長期投資回報，與此同時在銷售策略上，機構也應該從產(chǎn)品銷售向解決方案銷售邁進，逐步與國際接軌。

“保本”文化亟待修正

從1998年起，國內(nèi)正式掀起“受人之托，代人理財”的公募大潮。與此同時，作為參與資本市場建設與發(fā)展的關鍵力量，公募基金近20年來的規(guī)模發(fā)展有目共睹，目前已逾13萬億元。不過，公募也同樣面臨著成長中的“煩惱”。

李一梅女士加入華夏基金已有近20個年頭，幾乎見證了中國當代公募的成長，早期豐富的產(chǎn)品營銷經(jīng)歷讓她從接觸行業(yè)的第一刻起就明白，需求決定了市場的供給。但她坦言，如果當某些需求或理念“劍走偏鋒”時，也會給市場注入不良的風氣，影響行業(yè)的健康發(fā)展。

比如關于投資者教育方面，李一梅表示，她十分理解投資者關于“我要保本”的訴求，但也正是因為這四個字，公募基金發(fā)展至今，越來越陷入保本文化的怪圈。與此同時，基金公司也跟隨這股浪潮筑起債券基金、貨幣基金等固收產(chǎn)品“大山”。

Wind統(tǒng)計顯示，截至2018年11月18日，公募基金數(shù)量已達5063只，規(guī)模為13.45萬億元。其中，貨幣型基金雖只有384只，但規(guī)模已接近9萬億元；債券型基金有1358只，規(guī)模也逼近2萬億元。兩類型基金規(guī)模相加總和占到市場規(guī)模的85%。

而反觀股票型基金，目前僅有8217億元的規(guī)模，不到總規(guī)模的7%；即便是混合型有1.67萬億元規(guī)模，但相比固收大軍仍不足為奇，且在靈活配置的彈性許可下，這部分基金也面臨轉型“類固收”的壓力。

都說理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。來自保本文化的壓力已經(jīng)讓眾多機構面臨發(fā)展的瓶頸。從上述數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，貨幣型基金雖然數(shù)量不多，但規(guī)模龐大，似乎只要有一只貨幣基金存在，市場的流動性就會不斷向其靠攏，成為整個市場最具吸金效應的類型。

對此，李一梅深有感觸地說，來自保本保息產(chǎn)品的競爭壓力下，多數(shù)企業(yè)參與主動管理的積極性受到影響，趕上弱市疊加，保本文化更加彰顯無疑。“近些年，權益類產(chǎn)品的發(fā)行越來越難，主要是投資人沒有獲得扎實的回報，使得公募常被人誤會為‘基金公司賺了錢、投資人虧了錢’。”李一梅說。

對于公募基金這記成長中的煩惱，李一梅認為，需要從轉變投資者的理財觀念開始，樹立風險投資的意識，培養(yǎng)價值投資的能力。而在這個過程中，基金公司也需要通過創(chuàng)新投顧能力繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)投資指導優(yōu)勢，特別是對于不同基金的管理和投資，要敢于嘗試，積極為投資者創(chuàng)造多樣化、可靠的投資理財機遇。

基金要成為養(yǎng)老體系主力

投資策略的單一使得目前公募領域面臨“貨基”獨大的尷尬，而公募基金經(jīng)過20年的探索成長，已發(fā)展成為全功能的資產(chǎn)管理平臺，這對資金的投資規(guī)劃都提供了良好的基礎，而養(yǎng)老金作為當下公募基金的新生力量，也越來越成為機構布局投資的一片熱土。

華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，公募基金是養(yǎng)老金投資的重要參與者，是運作最規(guī)范的財富管理機構，擁有完善的公司治理和市場化管理機制。“因此，完善中國多層次的養(yǎng)老體系，基金必須成為里面的主力軍。”她說。

事實上，公募基金在助力養(yǎng)老金保值增值上已發(fā)揮了重要作用。截至2016年底，全國社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模約2.04萬億元，成立以來年化收益率達8.37%，超過同期年均通貨膨脹率約6.04個百分點，資產(chǎn)增值效果顯著。基金公司作為全國社?；鹱钪饕奈型顿Y資產(chǎn)管理人，在18家管理人中占16席，管理超過40%的全國社保基金資產(chǎn)，在機構投資者中樹立了良好聲譽。

讓公募擔當養(yǎng)老金投資的主力還有另外一層優(yōu)勢，那便是可選標的多，為其進行分散投資提供更多選擇。目前，公募基金投資領域既包括上市資產(chǎn)也包括非上市資產(chǎn)，既包括境內(nèi)市場也包括境外市場；業(yè)務范圍既包括公募業(yè)務也包括專戶和專項業(yè)務。

以今年9月13日成立的華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)投資公募基金為例，基金合同規(guī)定，該產(chǎn)品投資公募基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等品種的比例合計原則上不超過60%。

對此，李一梅認為，業(yè)內(nèi)機構多年來積攢的優(yōu)秀投資管理能力和豐富管理經(jīng)驗能夠使基金行業(yè)成為養(yǎng)老金主力軍的重要保障。“通過目標日期基金、目標風險基金等為廣大個人客戶提供了一站式養(yǎng)老金融產(chǎn)品，能更好匹配國民的養(yǎng)老投資需求。”李一梅說。

在此基礎上，李一梅也談到了智能投顧為基金公司、產(chǎn)品賦能的意義。據(jù)悉，早在2016年華夏基金就專門成立資產(chǎn)配置部負責智能投顧的模型研發(fā)，并且陸續(xù)與羅素、微軟等全球一流的機構建立戰(zhàn)略合作，持續(xù)加強經(jīng)驗交流和研究合作。經(jīng)過兩年的產(chǎn)品設計和模型研發(fā)，華夏基金全資子公司華夏財富在今年初與華夏基金聯(lián)手正式推出了智能投顧1.0版本——華夏查理智投。李一梅表示，數(shù)據(jù)價值能為基金公司更好服務投資者，幫助他們還原真實的“客戶畫像”，為投資人科學、準確且安全地進行理財保駕護航。

機構應向解決方案銷售邁進

養(yǎng)老金助推下，公募基金產(chǎn)品的數(shù)量也隨著繼續(xù)攀升，前述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前公募領域的相關產(chǎn)品總和已超過5000只，比上市公司數(shù)量還多。因此，如何幫助投資者挑選基金已是當下基金公司提高服務的“抓手”之一。而要做好這一點，在華夏基金總經(jīng)理李一梅看來，機構應從單一的產(chǎn)品銷售向解決方案銷售邁進。

如何實現(xiàn)從單一的產(chǎn)品銷售向解決方案銷售邁進？李一梅表示，就是從以自己為出發(fā)來銷售產(chǎn)品，變成了以客戶為中心，幫助客戶提供一攬子的解決方案。她說，在華夏基金內(nèi)部，投資方式已經(jīng)從原來的每一個基金經(jīng)理負責逐漸向以資產(chǎn)配置為核心，上層設計加頂層的產(chǎn)品布局為結合的一種管理模式。“所以，在2017年，我們看到的量身定做解決方案，其實也是基金行業(yè)非常重要的變化和基金行業(yè)的未來。”李一梅說。

據(jù)李一梅援引海外的一個數(shù)據(jù)稱，在過去5年的基金銷售當中，澳大利亞以基金銷售解決方案為主體的達到總資產(chǎn)的40%，新加坡則達到53%。她認為，中國公募在過去20年間也被喚起以基金銷售解決方案為主體的意識，從華夏基金目前的做法來看，基本同國際先進的機構站在了同一平面。

李一梅表示，這正是中國公募實現(xiàn)國際化必須要經(jīng)歷的步驟，也是未來公募發(fā)展的一個主要方向。至于加快國際化轉變，主要有兩個原因。“首先，隨著中國金融市場對外開放節(jié)奏加快，全球配置將成為大眾資產(chǎn)配置中不可缺少的一環(huán)。面對客戶相關需求的增長，必須加快步伐順應趨勢；其次，華夏基金積累了很多國際合作資源，在海外投資方面頗具優(yōu)勢，加快國際化發(fā)展是順勢而為。”李一梅說。

不過，李一梅強調(diào)說，不管未來如何演變，作為公募基金公司，普惠的理念將不會改變。李一梅表示，華夏基金不會只盯著高凈值客戶，而是把普惠作為未來發(fā)展的選項，“讓基金變得每一個人都能夠買到，而且我們希望用智能化的方式，讓我們的投資規(guī)劃服務也變得每一個人都可以隨時隨地享用到。”李一梅指出，踐行普惠的力量是基金公司的一個不變的核心，也是客戶至上價值觀的體現(xiàn)。“這樣才能擁有客戶的愛戴和信任，才有機會為廣大投資者奉獻良好的回報。”