每經記者 陳晨    每經編輯 何劍嶺    

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基金業(yè)協(xié)會今日披露，自2014年12月備案制開始實行至2018年9月30日，累計124家機構備案確認1509只企業(yè)資產證券化產品，總備案規(guī)模達21634.83億元，經過近4年的發(fā)展，企業(yè)ABS終于突破2萬億大關。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，從大類基礎資產新增備案規(guī)模來看，三季度僅信托受益權類產品發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長較大，其他產品發(fā)行規(guī)模均環(huán)比下降。三季度信托受益權類產品發(fā)行規(guī)模再度上揚，備案規(guī)模394.68億元，環(huán)比增長40.19%。

此外，三季度新設產品認購資金主要來源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶等，前述3類主體認購資金占比均超過15%，合計占比約71.13%。不過火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現，三季度銀行及銀行理財產品資金認購企業(yè)ABS優(yōu)先級的規(guī)模環(huán)比下降，認購劣后級的規(guī)模環(huán)比增長。同時，券商資管、信托計劃、基金專戶、期貨資管以及私募基金認購劣后級的資金規(guī)模更是環(huán)比增長1.5倍。

總備案規(guī)模突破2萬億

基金業(yè)協(xié)會今日披露，自2014年12月備案制開始實行至2018年9月30日，累計124家機構備案確認1509只企業(yè)資產證券化產品，總備案規(guī)模達21634.83億元，其中，終止清算產品474只，清算產品規(guī)模合計6548.61億元；存續(xù)產品1035只，存續(xù)規(guī)模11108.21億元。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，去年三季度末時，企業(yè)ABS總備案規(guī)模為12635.27億元，經過一年時間，增長了71%，因而企業(yè) ABS備案總規(guī)模突破了2萬億大關。

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此外，今年二季度備案機構數量為123家，三季度備案機構中新增了國聯證券，達到三季度末的124家。其中75家證券公司備案規(guī)模達17873.16億元，占比82.6%；49家基金子公司備案3761.67億元，占比17.4%。

就三季度而言，共有50家機構備案通過產品138只，總規(guī)模1797.87億元。其中，證券公司37家備案產品119只，規(guī)模1576.86億元，環(huán)比減少20.35%；基金子公司13家備案產品19只，規(guī)模221.01億元，環(huán)比增長57.30%。

另外，2018年第三季度，隨市場融資環(huán)境變化，產品發(fā)行利率略有下降，優(yōu)先級平均發(fā)行利率為5.84%。三季度新發(fā)產品中，優(yōu)先級預期收益率最低的為4.20%，最高的為9.15%。

對于已清算的產品，按照認購規(guī)模加權計算，優(yōu)先級和中間級產品平均實際收益率分別為4.84%和5.60%；劣后級平均實際收益率為14.69%；絕大多數產品劣后級實際收益率介于5.00%至15.00%之間，部分產品劣后級實際收益率為0。由于基礎資產池為靜態(tài)池，且提前清償，少數產品劣后級實際收益率高于100%。

三季度僅信托受益權類產品發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長較大

將企業(yè)資產證券化產品按基礎資產劃分，可分為債權類、企業(yè)經營性收入類和產權類產品。

截至三季度末，債權類產品存續(xù)796只，存續(xù)規(guī)模9577.02億元，規(guī)模占比81.04%?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）注意到，存續(xù)項目債權類產品中，貸款債權類產品存續(xù)規(guī)模3718.99億元，占比最大，達38.83%；當然，在貸款債權類產品中，小額貸款類產品占比最大，存續(xù)規(guī)模2119.58億元，占比56.99%。

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存續(xù)企業(yè)經營性收入類項目中，基礎設施收費收益權產品存續(xù)規(guī)模1003.84億元，占比65.22%；存續(xù)的產權類項目中，包括商業(yè)物業(yè)、物流倉儲、租賃住房在內的類REITs產品存續(xù)規(guī)模678.02億元，占比96.17%。

從大類基礎資產新增備案規(guī)模來看，三季度僅信托受益權類產品發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長較大，其他產品發(fā)行規(guī)模均環(huán)比下降。三季度信托受益權類產品發(fā)行規(guī)模再度上揚，備案規(guī)模394.68億元，環(huán)比增長40.19%。

以房企供應鏈為代表的企業(yè)應收款類產品三季度發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降16.58%，但備案規(guī)模仍較大，達659.44億元，規(guī)模占比呈上升趨勢。其他金融債權類產品三季度發(fā)行規(guī)模309.57億元，環(huán)比略降，但規(guī)模占比仍抬升。其他類型基礎資產的產品備案規(guī)模環(huán)比均有不同程度下降，三季度無PPP項目ABS產品發(fā)行。

三類主體認購占比超七成

三季度新設企業(yè)資產證券化產品的認購資金主要來源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶等，前述3類主體認購資金占比均超過15%，合計占比約71.13%。

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從優(yōu)先級認購資金來看，券商資管產品、基金專戶、期貨及期貨資管、信托計劃等私募資管產品，認購規(guī)模778.11億元，占三季度新設產品規(guī)模的46.77%，環(huán)比減少6.74%；銀行及銀行理財產品資金認購企業(yè)ABS優(yōu)先級的規(guī)模也較大，三季度共認購了529.81億元，占比31.85%，環(huán)比下降22.70%；保險及保險資管認購規(guī)模為79.13億元，占比4.76%，環(huán)比下降22.48%；養(yǎng)老保險認購企業(yè)ABS優(yōu)先級規(guī)模為77.60億元，占比4.43%，環(huán)比上升25.87%；剩余的優(yōu)先級資金來源于一般工商企業(yè)（大多為原始權益人）、券商自營、公募基金以及私募基金，認購規(guī)模合計199.17億元，占比11.97%，環(huán)比下降33.85%。

從劣后級認購資金來看，來源于券商資管、信托計劃、基金專戶、期貨資管以及私募基金的認購資金規(guī)模為65.99億元，規(guī)模占比47.87%，環(huán)比增長153.06%；由一般工商企業(yè)認購（通常為原始權益人）規(guī)模53.21億元，規(guī)模占比38.60%，環(huán)比減少39.17%；銀行及銀行理財計劃認購規(guī)模12.52億元，規(guī)模占比9.08%，環(huán)比增長16.91%；券商自營認購新設產品劣后級規(guī)模為6.12億元，規(guī)模占比4.44%，環(huán)比下降47.22%。