11月16日，在每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國(guó)上市公司高峰論壇暨中國(guó)上市公司口碑榜”中，雙匯發(fā)展（000895，SZ）憑借出色的公司綜合治理能力和亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，榮獲“最佳上市公司董事會(huì)”獎(jiǎng)項(xiàng)。

今年下半年以來(lái)，隨著非洲豬瘟爆發(fā)，跨省禁運(yùn)推高生豬價(jià)格，肉類企業(yè)屠宰放量趨勢(shì)中斷，短期業(yè)績(jī)受此影響。在此背景下，雙匯一方面提高對(duì)生豬收購(gòu)檢驗(yàn)檢疫標(biāo)準(zhǔn)，一方面加強(qiáng)肉制品新品推廣和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期來(lái)看，非洲豬瘟事件將有助于提高我國(guó)生豬屠宰行業(yè)的集中度，利于龍頭企業(yè)發(fā)展。

雙匯發(fā)展三季報(bào)顯示，公司發(fā)布分紅方案，擬以2018年9月底總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派9元，共分配利潤(rùn)29.70億元，超市場(chǎng)預(yù)期。

屠宰業(yè)務(wù)平量運(yùn)行

上述三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司屠宰生豬1203萬(wàn)頭，比2017年同期上升19.27%；鮮凍肉及肉制品外銷 236.19萬(wàn)噸，比2017年同期上升3.66%。

業(yè)內(nèi)人士表示，受到國(guó)際環(huán)境影響使得進(jìn)口肉減少和對(duì)內(nèi)用肉增多，生鮮肉銷量增速慢于屠宰量。僅第三季度屠宰量受豬價(jià)環(huán)比上漲及非洲豬瘟影響增速放緩，同比基本持平。

從市場(chǎng)來(lái)看，短期非洲豬瘟疫情對(duì)公司屠宰量的影響大于對(duì)頭均利潤(rùn)的影響。疫情發(fā)生后，公司采取提高對(duì)生豬收購(gòu)檢驗(yàn)檢疫標(biāo)準(zhǔn)、避免遠(yuǎn)區(qū)交易、避免收購(gòu)疫區(qū)生豬等措施，增加了收購(gòu)生豬的難度，其中鄭州工廠直接停產(chǎn)六周，部分疫情省份生豬產(chǎn)品禁止跨省調(diào)運(yùn)也為業(yè)績(jī)帶來(lái)沖擊，導(dǎo)致公司三季度生豬屠宰量為375.55萬(wàn)頭，同比小幅增長(zhǎng)2.74%。

在屠宰利潤(rùn)方面，由于疫區(qū)和非疫情區(qū)豬價(jià)差距拉大，公司選擇在疫區(qū)加大屠宰，擴(kuò)大市場(chǎng)，在非疫區(qū)限制產(chǎn)量，控制整體平均頭均利潤(rùn)為52元，保持較好水平。分析人士認(rèn)為，10月以來(lái)，隨著上海放開了河南豬肉的調(diào)入，公司具備長(zhǎng)途冷鏈運(yùn)輸能力將會(huì)受益。

從外部環(huán)境來(lái)看，生豬跨省禁運(yùn)已造成豬價(jià)分區(qū)差距加大，長(zhǎng)期看有利于品牌屠宰企業(yè)的議價(jià)權(quán)。因生豬加速去產(chǎn)能，環(huán)保趨嚴(yán)正加速私屠濫宰退出市場(chǎng)，或?qū)⑼苿?dòng)屠宰行業(yè)集中度逐步提高。若生豬調(diào)運(yùn)限制放松，屠宰量有望恢復(fù)較高增長(zhǎng)。雖非洲豬瘟影響短期經(jīng)營(yíng)，但長(zhǎng)期利好行業(yè)格局出清，成長(zhǎng)性正凸顯。

肉制品銷售穩(wěn)中有升

據(jù)財(cái)報(bào)披露，第三季度雙匯發(fā)展銷售肉制品43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.81%，肉制品銷量基本穩(wěn)定，延續(xù)正增長(zhǎng)趨勢(shì)；肉制品單季收入62.5億元，同比略增0.4%，肉制品噸均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3071元，受多因素壓制。

分析人士指出，雖然公司在2018年上半年儲(chǔ)備豬肉較充分，但雞價(jià)及其他原輔料價(jià)格上漲、市場(chǎng)支持力度加大、產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)、員工工資提升等多因素仍推動(dòng)整體成本抬升，致使肉制品部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為21.14%，較二季度的21.89%環(huán)比有所回落。

盡管費(fèi)用投入加大影響短期盈利，后續(xù)肉制品成本將會(huì)趨于穩(wěn)定，雙匯發(fā)展可通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升以及價(jià)格調(diào)整對(duì)沖成本上漲壓力，分析人士預(yù)計(jì)整體盈利能力有望提升。

據(jù)了解，雙匯發(fā)展2018年以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主旋律，管理層調(diào)整后對(duì)經(jīng)營(yíng)思路有所調(diào)整，渠道組織架構(gòu)改革、高低溫產(chǎn)品獨(dú)立運(yùn)作，產(chǎn)品開發(fā)機(jī)制改善，部分高低溫新產(chǎn)品嶄露頭角，公司中式產(chǎn)品發(fā)展有望成為看點(diǎn)。

雙匯發(fā)展在半年報(bào)中表示，下半年肉制品圍繞“推新品、拓新渠、調(diào)整結(jié)構(gòu)上規(guī)?！钡慕?jīng)營(yíng)方針，快速推進(jìn)熟食店建設(shè)，加大對(duì)高端精品超市、連鎖便利店、生鮮超市等銷售渠道的開發(fā)力度。

年中，雙匯推出中式、西式、鹵味等新品，在高低溫及中式產(chǎn)品均向高端化進(jìn)軍，力圖順應(yīng)升級(jí)趨勢(shì)拉動(dòng)噸價(jià)提升。

在渠道方面亦積極轉(zhuǎn)型，加大現(xiàn)代及新興渠道開發(fā)，肉制品已成立新渠道開發(fā)部，針對(duì)餐飲、電商等新渠道進(jìn)行運(yùn)作，計(jì)劃通過經(jīng)銷商自建品牌熟食店以及升級(jí)現(xiàn)有生鮮特約店，2020年目標(biāo)規(guī)劃達(dá)萬(wàn)家。

季報(bào)高分紅超市場(chǎng)預(yù)期

雙匯發(fā)展作為屠宰和肉制品行業(yè)龍頭，屠宰業(yè)務(wù)有望受益行業(yè)集中度提升，而肉制品板塊結(jié)構(gòu)優(yōu)化改善，未來(lái)在新品帶動(dòng)下進(jìn)一步加速增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙匯的業(yè)績(jī)空間和彈性核心在于屠宰和肉制品占有率的提升，這取決于公司高管團(tuán)隊(duì)的能力、激勵(lì)機(jī)制的靈活性以及經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略的執(zhí)行。

2018年8月22日，公司第七屆董事會(huì)第一次會(huì)議審議通過了《關(guān)于增長(zhǎng)獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)方案的議案》：更好地發(fā)揮薪酬福利對(duì)公司管理人員的激勵(lì)作用。8月27日，公司第七屆董事會(huì)第二次會(huì)議通過了聘任公司總裁、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書的議案，新一屆高管團(tuán)隊(duì)上任。

本次人事調(diào)整與此前的幾次明顯不同之處在于，其一，在用人上堅(jiān)持“能者上”；其二，領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行權(quán)力下放；其三，肉制品事業(yè)部及肉制品研發(fā)和營(yíng)銷方面的核心領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行調(diào)整，為肉制品的調(diào)整和改善奠定了良好基礎(chǔ)。

而在資本市場(chǎng)，雙匯發(fā)展常常以高比例現(xiàn)金分紅脫穎而出，以期讓投資者獲得穩(wěn)定收益。雙匯發(fā)展在三季報(bào)中表示，擬以2018年9月底總股本為基數(shù)，向全體股東按每10股派9.00元（含稅）的比例實(shí)施利潤(rùn)分配，共分配利潤(rùn)29.70億元，分紅之后，尚有46.55億元作為未分配利潤(rùn)留存。

若按10月30日公告發(fā)布當(dāng)天21.89元的收盤價(jià)計(jì)算，股息率高達(dá)4.11%，成為今年第二次大比例分紅，超出市場(chǎng)預(yù)期。

事實(shí)上，雙匯發(fā)展已連續(xù)五年以高現(xiàn)金分紅方式回饋股東。有業(yè)內(nèi)人士表示，雙匯是食品飲料板塊分紅最高的公司，2013年至今分紅率始終維持70%以上的高位，遠(yuǎn)超國(guó)際肉制品龍頭企業(yè)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013-2017年，雙匯發(fā)展五年現(xiàn)金分紅金額超過225億元。