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昨日市場走低，而融資客在前一交易日選擇了加倉，兩融余額在11月16日下降之后，11月19日再度回升。分析人士表示，此前市場連續(xù)反彈，市場風(fēng)險偏好穩(wěn)步提升使得讓融資客開始加倉，當(dāng)前市場的風(fēng)險偏好修復(fù)仍然值得期待，而昨日市場下跌，從量能角度來看，縮量下跌，人氣處于低位水平，指數(shù)尚處于猶豫期，短線調(diào)整在所難免，整體來看，反彈不會一蹴而就，創(chuàng)業(yè)板已先行回調(diào)，滬指突破箱體后有回踩需求，后市或面臨方向選擇。

兩融余額再回升

截至11月19日，上交所融資余額報4738.54億元，兩融余額4810.38億元，較前一交易日增加20.67億元；深交所融資余額報2970.81億元，兩融余額2983.24億元，較前一交易日增加9.83億元；兩市兩融余額合計7793.62億元，較前一交易日增加30.50億元。繼上周兩融余額“四連增”后，兩融余額在11月19日再度回升，并且回升金額大于11月16日減少的金額。

對于兩融余額的再度增加，分析人士表示，近期市場反彈是基于政策修正。但宏觀政策修正是否有效，仍需要時間確認(rèn)。中期行情可能仍處于磨底階段，基于當(dāng)前的市場交易環(huán)境，機會仍集中在短線博弈為主。長期來看，A股估值已然處于歷史底部區(qū)間，市場有望在低估值、流動性較寬松和政策呵護下繼續(xù)反彈。

另一方面，拋開昨日市場的回調(diào)，市場前幾個交易日的賺錢效應(yīng)較強，融資客也正是在這樣的市場環(huán)境下加倉。

券商股受青睞

從11月19日融資客在行業(yè)層面上的變化來看，數(shù)據(jù)顯示，申萬所屬的28個一級行業(yè)中，融資余額增加的行業(yè)有24個，增加金額最多的行業(yè)是非銀金融，融資余額增加9.39億元；其次是公用事業(yè)、傳媒行業(yè)，融資余額分別增加3.74億元、2.03億元。融資余額減少的四個行業(yè)分別是銀行、食品飲料、農(nóng)林牧漁和休閑服務(wù)，分別減少2.32億元、0.86億元、0.49億元、0.27億元。

具體到個股來看，11月19日融資余額出現(xiàn)增長的標(biāo)的股有579只，占比60.95%，其中，中信證券、大眾公用、張江高科、國元證券、海螺水泥融資買入額超過1億元。

對比上述數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，以券商股為首的非銀金融股受到融資客的青睞。對于券商股，山西證券表示，目前，券商板塊最大的利好因素是政策紅利，主要分為兩個方面：一是緩解防范風(fēng)險，包括監(jiān)管層和各級地方政府設(shè)立股權(quán)質(zhì)押紓困基金；二是增強投資者對二級市場信心，包括多方政策出臺，加強對民營企業(yè)的扶持力度，支持上市公司回購股份，尤其是支持金融企業(yè)回購股份。雖然近期券商板塊走勢強勁，但從估值看來，依然處于歷史低位，看好估值修復(fù)行情。

針對后市，國泰君安證券表示，A股市場正經(jīng)歷核心驅(qū)動力由風(fēng)險偏好向盈利切換的關(guān)鍵時期，市場迎來了以中小盤為核心的交易行情。不過對投資者而言，在本輪反彈行情之中應(yīng)逐步減倉、步步為營。