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摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最新發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測，隨著財(cái)政、貨幣對經(jīng)濟(jì)刺激效果的逐漸消退，以及貿(mào)易政策的負(fù)面拖累，明年美國經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)較大幅度的放緩。

摩根大通指出，在2019年內(nèi)，美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)的變化有：聯(lián)儲加息至3.25%-3.5%，經(jīng)濟(jì)增速由今年四季度的同比3.1%大幅放緩至1.9%；在經(jīng)濟(jì)降溫的同時(shí)，通脹和工資卻會保持上漲。

摩根大通預(yù)測，經(jīng)濟(jì)增速并不會在2019年初就開始大幅下滑。在該年的第一季度和第二季度，增速將分別保持在2.2%和2%，而到了第三季度和第四季度，經(jīng)濟(jì)增速將下降至1.7%和1.5%，自2017年一季度以來第一次跌至不足2%。

通脹方面，以核心PCE來測算，2019年美國物價(jià)將以2.3%的速度增長，略超美國2%的目標(biāo)通脹率。

能源價(jià)格下跌和美元走強(qiáng)是抑制通脹增長的因素，但政府從增加關(guān)稅中獲得的額外稅收收入可能會帶來通脹壓力。

2018年內(nèi)，美國消費(fèi)者從國內(nèi)減稅政策中獲益1200億美元，而隨著美國對中國進(jìn)口產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，明年將有超過1000億美元的財(cái)政收入增加，這1000億美元又將大部分落入消費(fèi)者手中。摩根大通預(yù)計(jì)，這種影響要么通過貨幣政策來吸收，要么通過進(jìn)出口產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的利潤來吸收。

同時(shí)，今年美國國內(nèi)的稅改為企業(yè)帶來了更低的稅收成本，但隨著長期利率的不斷上升，這種效果將會在明年逐漸減弱，企業(yè)利益收到侵蝕。伴隨著勞動力市場的緊縮，企業(yè)的工資成本也將增加。因此，2019年可能會出現(xiàn)企業(yè)利潤率下滑的現(xiàn)象。

此外，摩根大通特別指出，美國對外的貿(mào)易政策在2019年將成為明顯拖累經(jīng)濟(jì)的一個(gè)麻煩。

貨幣政策方面，摩根大通預(yù)計(jì)除今年12月加息之外，2019年美聯(lián)儲還將迎來三次加息，潛在的通脹壓力將使美聯(lián)儲在2019年內(nèi)加息至3.25%-2.5%，略高于3%的中性利率，貨幣政策接近中性立場。

如果明年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，或美元大幅走強(qiáng)，則美聯(lián)儲加息次數(shù)亦可能在此基礎(chǔ)上有所減少。

此次摩根大通的預(yù)測與本周一高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)布的預(yù)測結(jié)果基本一致。華爾街見聞曾提及，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測，受金融市場狀況收緊和財(cái)政刺激效果消退的影響，2019年美國經(jīng)濟(jì)可能由3.5%顯著放緩至1.75%，同時(shí)美聯(lián)儲將加息至3.25%-3.50%。

華爾街見聞 高姝睿