圖片來源：視覺中國

21日，A股三大股指低開后震蕩回升，最終全線收漲，不過量能卻有所萎縮，主力資金維持凈流出態(tài)勢，但力度趨緩。

分析指出，19日，滬指回補上方2703點缺口后，21日回踩確認20日均線支撐，屬于正常技術(shù)性調(diào)整范疇，在此期間主力資金雖有大幅流出，但也存在調(diào)倉換股跡象。

流出速度放緩

數(shù)據(jù)顯示，21日滬深兩市主力資金凈流出141.69億元，與20日344.59億元的流出金額相比，大幅減少。分類看，滬深300指數(shù)凈流出42.74億元，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)凈流出20.41億元，中小板指數(shù)流出31.54億元。

值得關注的是，21日尾盤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅流出983.54億元，且在三大股指中，21日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤反彈力度最明顯。

事實上，自2449點反彈以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計漲幅明顯高于上證指數(shù)，但在近期卻先于上證指數(shù)調(diào)整。有市場人士表示，對商譽擔憂是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期走弱的主因。

“由于2014-2015年創(chuàng)業(yè)板進行了大量的外延并購，積累了一定虛高的商譽資產(chǎn)，市場擔憂踩雷商譽減值不無道理。”天風證券分析師劉晨明表示，站在當前時點去考慮商譽問題，必須要清楚，一方面，商譽減值的風險一定程度或相當程度上已經(jīng)反映在過去兩年的跌幅里。另一方面，2017年的業(yè)績和商譽減值情況是既定事實。但如果看到2017年已經(jīng)計提了大量的減值準備，站在2018年往后看，很可能之后兩年是要好于預期的。

對于A股后市，機構(gòu)人士表示，21日兩市并未繼續(xù)跟隨外圍股指下挫，反而在低開之后出現(xiàn)反彈，明顯形成企穩(wěn)走勢，已經(jīng)不排除走出獨立行情的可能性。預計短期市場雖然還會受到外圍的拖累從而改變市場反彈節(jié)奏，但是市場整體反彈的趨勢不會改變。

撤離非銀金融板塊

從行業(yè)角度看，在28個申萬一級行業(yè)中，21日，醫(yī)藥生物、食品飲料、交通運輸、建筑材料等行業(yè)實現(xiàn)主力資金凈流入，分別為41771.28萬元、36083.51萬元、21347.63萬元、503.70萬元。

而非銀金融、電子、計算機、化工、有色金屬等行業(yè)主力資金流出金額較大，分別為258036.95萬元、186604萬元、182593.49萬元、125617.76萬元、101252.28萬元。

對比上述數(shù)據(jù)可見，前期漲幅不大的消費品種再度受到資金青睞，而非銀金額板塊遭到主力資金拋售。

對于消費行業(yè)，中信證券表示，4月以來社會消費品零售總額同比增速波動下行，但社零額已無法反映中國消費全貌。歷史經(jīng)驗看，居民最終消費支出同比增速隨經(jīng)濟增長放緩而下降、且在第2年更為明顯。在經(jīng)濟不確定背景下，居民消費階段性放緩趨勢確認，但晚于社零數(shù)據(jù)顯示的二季度，預計2018年三季度至2019年二季度將是此輪經(jīng)濟下行周期中消費放緩趨勢最明顯的階段。

行業(yè)配置上，銀河證券表示，綜合考慮行業(yè)需求增長潛力、行業(yè)集中度、催化信息等因素，看好消費領域內(nèi)品質(zhì)升級、觀念升級、產(chǎn)業(yè)升級三個投資方向。