每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 魏官紅    

圖片來源：視覺中國

澄星股份（600078，SH）11月21日晚宣布，擬收購控股股東澄星集團(tuán)持有的云南省彌勒雷打?yàn)┧娪邢挢?zé)任公司（以下簡稱雷打?yàn)?5%股權(quán)，公司稱此舉是為了注入相關(guān)水電資產(chǎn)。

對于雷打?yàn)涡枪煞菘芍^是青睞已久。早在2009年，公司便計(jì)劃收購雷打?yàn)?5%股權(quán)，但此后因種種原因未能成行。2015年年末，公司重啟對雷打?yàn)┑氖召?，該事?xiàng)卻又在次年遺憾終止。9年間，雷打?yàn)┑墓乐挡讲缴蠞q，但澄星股份一直想將其攬入懷中。公司緣何對這項(xiàng)水電資產(chǎn)如此著迷？

三次欲并購雷打?yàn)?/h2>

據(jù)澄星股份披露，公司擬以支付現(xiàn)金方式收購澄星集團(tuán)持有的雷打?yàn)?5%股權(quán)。雷打?yàn)┲饕獜氖滤Πl(fā)電、售電業(yè)務(wù)。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，澄星集團(tuán)及彌勒市源源創(chuàng)新投資有限責(zé)任公司分別持股55%、45%。按照資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，雷打?yàn)┕蓶|權(quán)益評估值為7.39億元，較賬面值增值2.8億元，評估增值率為60.95%。以該評估值為依據(jù)，交易雙方協(xié)商確定雷打?yàn)?5%股權(quán)的成交金額為4.06億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是澄星股份第三次宣布并購雷打?yàn)?/p>

2009年6月，澄星股份發(fā)布非公開發(fā)行股份預(yù)案，擬通過增發(fā)股份募集相應(yīng)資金，投向收購澄星集團(tuán)持有的雷打?yàn)?5%股權(quán)、6.5萬噸/年磷酸鈣鹽技改工程，以及償還銀行貸款三大項(xiàng)目。其中收購雷打?yàn)?5%股權(quán)的投資金額為2.5億元。

到2010年12月，澄星股份董事會表示，鑒于公司當(dāng)時(shí)的情況已與2010年1月公司申報(bào)非公開發(fā)行股份的情況發(fā)生較大變化。經(jīng)綜合考慮和審慎分析，公司董事會決定撤回該次非公開發(fā)行股份的相關(guān)申請材料。至此，公司通過非公開發(fā)行股份募資收購雷打?yàn)?5%股權(quán)的計(jì)劃宣告流產(chǎn)。

不過，澄星股份并未放棄雷打?yàn)?。距離前述非公開發(fā)行終止5年后，上市公司于2015年12月發(fā)布重組方案。根據(jù)方案內(nèi)容，澄星股份擬使用現(xiàn)金收購澄星集團(tuán)持有的雷打?yàn)?5%股權(quán)，收購資金來源于澄星股份的自有資金。按照資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，雷打?yàn)?00%股權(quán)的評估價(jià)值為6.12億元。經(jīng)協(xié)商，澄星股份對雷打?yàn)?5%股權(quán)的收購價(jià)為3.36億元。

但澄星股份和澄星集團(tuán)隨后于2015年12月22日收到證監(jiān)會立案調(diào)查通知，因澄星股份“涉嫌未按規(guī)定披露信息”，澄星集團(tuán)“涉嫌違法違規(guī)”。而上市公司于2015年12月23日召開臨時(shí)股東大會，審議通過了上述重組的相關(guān)議案。在股東會決議有效期于2016年12月23日屆滿之時(shí)，上述立案調(diào)查仍在進(jìn)行中，尚無結(jié)論。在此情況下，澄星股份只能選擇于2016年12月末終止重組。

澄星股份：和公司產(chǎn)業(yè)鏈有協(xié)同效應(yīng)

在9年時(shí)間里，計(jì)劃的兩次收購均未成功，但澄星股份對雷打?yàn)┮廊粵]有放棄。公司緣何對這項(xiàng)資產(chǎn)如此青睞？

澄星股份相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雷打?yàn)┦且粋€(gè)挺優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，且與公司下屬企業(yè)本來就存在關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)務(wù)同公司的產(chǎn)業(yè)鏈存在協(xié)同效應(yīng)。

澄星股份主要從事黃磷、磷酸、磷酸鹽等精細(xì)磷化工系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，在公司的生產(chǎn)中，除了原材料和運(yùn)輸成本外，電力價(jià)格也是十分重要的因素。

據(jù)澄星股份2015年發(fā)布的重組方案所述，雷打?yàn)┡c紅河供電局簽訂了購售電合同，所發(fā)電量（扣除正常損耗外）全部銷售給紅河供電局，紅河供電局所購雷打?yàn)┑碾娏縿t主要銷售給澄星股份控股子公司云南彌勒市磷電化工（以下簡稱彌勒磷電）。澄星股份2017年年報(bào)顯示，公司前五名供應(yīng)商采購額中關(guān)聯(lián)方采購額1.12億元，系彌勒磷電向雷打?yàn)┎少徚瞬糠稚a(chǎn)經(jīng)營用電。

雷打?yàn)┙陙淼挠仓饾u趨于穩(wěn)定。2008年，雷打?yàn)?shí)現(xiàn)凈利潤4092.84萬元；2013年，公司凈利潤下滑至1869.16萬元；2014年，公司凈利潤達(dá)到5368.78萬元。到2017年度，雷打?yàn)﹥衾麧櫈?043.01萬元；今年前三季度，公司凈利潤為4268.64萬元。

澄星股份表示，交易完成后，雷打?yàn)⒓{入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，公司的盈利能力指標(biāo)均顯著增長，盈利能力將得到明顯改善。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，澄星股份2016年、2017年的凈利潤分別為6007.04萬元、5883.02萬元。今年前三季度，由于原材料價(jià)格上漲、市場需求下降等因素影響，澄星股份凈利潤僅有397.06萬元，同比下降90.51%。對于上市公司而言，其的確需要新鮮血液的加入。