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編者按：

面對困境，*ST撫鋼（600399，SH）將保殼上岸的希望，放在了盡快完成破產(chǎn)重整上。

11月22日晚間，*ST撫鋼披露重整計(jì)劃：按10轉(zhuǎn)5.72的比例轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增不超過7.436億股股票，轉(zhuǎn)增股票全部用于償付債務(wù)、支付相關(guān)費(fèi)用，補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，該重整計(jì)劃的落款時(shí)間為2018年11月21日。而在同一日，*ST撫鋼重整第二次債權(quán)人會議、重整出資人組會議分別召開。如此緊湊的安排，緣于留給*ST撫鋼的時(shí)間已經(jīng)不多。在2016年、2017年連續(xù)兩年虧損后，面對今年前三季度依舊虧損的現(xiàn)實(shí)，*ST撫鋼已經(jīng)站到了退市的邊緣。

此前，*ST撫鋼內(nèi)部人士曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2018年全年盈利也有希望，但完全靠經(jīng)營實(shí)現(xiàn)盈利比較困難，主要靠重整等非經(jīng)營性工作。

每經(jīng)記者 彭 斐 每經(jīng)編輯 陳俊杰

重整計(jì)劃獲法院批準(zhǔn)

在退市大限越來越近之際，*ST撫鋼和當(dāng)?shù)胤ㄔ旱墓ぷ魅藛T正在加班加點(diǎn)，希望盡快實(shí)現(xiàn)重整，以求將公司拉回正軌。

*ST撫鋼披露，2018年11月22日，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，公司向撫順中院提交了裁定批準(zhǔn)《公司重整計(jì)劃》（以下簡稱重整計(jì)劃）的申請。同一日，*ST撫鋼收到撫順中院（2018）遼04破3-1號《民事裁定書》。撫順中院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃，并終止公司重整程序。大約兩個(gè)月前(9月20日)，*ST撫鋼收到撫順中院下達(dá)的(2018)遼04破申1號《民事裁定書》，撫順中院裁定受理上海東震冶金工程技術(shù)有限公司對公司（*ST撫鋼）的重整申請。

不過，在正式被法院裁定啟動破產(chǎn)重整后，急于在2018年實(shí)現(xiàn)全年盈利的*ST撫鋼還是得面對前三季度不振的業(yè)績。10月22日，*ST撫鋼公布的三季報(bào)顯示，公司前三季度的營業(yè)收入雖比去年同期有5.60%的增長，但歸屬于上市公司的凈利潤卻虧損1.26億元，而去年同期盈利6746.53萬元。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前以鋼鐵行業(yè)盈利可觀的狀況，四季度*ST撫鋼或許能扭虧為盈，但想要用四季度盈利來扭轉(zhuǎn)前三季虧損可能難度較大。

事實(shí)上，*ST撫鋼將全年盈利的希望也押到了破產(chǎn)重整上。“完全靠經(jīng)營性實(shí)現(xiàn)盈利比較困難，主要靠重整等非經(jīng)營性工作。”*ST撫鋼財(cái)務(wù)部門人士表示，力爭在年底前完成破產(chǎn)重整。

值得注意的是，*ST撫鋼重整計(jì)劃的執(zhí)行期限，自重整計(jì)劃獲得撫順中院裁定批準(zhǔn)之日起計(jì)算，公司應(yīng)當(dāng)于2018年12月31日前執(zhí)行完畢重整計(jì)劃。

對此，王國清向記者表示，如果實(shí)施重整，就能通過資本的輸入解決現(xiàn)在的債務(wù)問題，同時(shí)也能夠有效提升企業(yè)的運(yùn)營結(jié)構(gòu)。

對深負(fù)債務(wù)沉疴的*ST撫鋼而言，規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成重整計(jì)劃，也意味深遠(yuǎn)。*ST撫鋼稱，根據(jù)重整計(jì)劃的債權(quán)分類及調(diào)整、受償方案，公司清償債權(quán)并獲得豁免債務(wù)等與重整有關(guān)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)處理可對公司2018年度的凈利潤和期末凈資產(chǎn)產(chǎn)生重大積極的影響。

“重整有利于挽救債務(wù)人企業(yè)、保留債務(wù)人法人主體資格，同時(shí)幫助公司改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、避免出現(xiàn)虧損。”上市公司在4月份就已表態(tài)，并在公告中稱，若法院裁定公司進(jìn)入重整，公司將充分配合法院及管理人的重整工作。

轉(zhuǎn)增7億多股股票償債

一個(gè)月前，有*ST撫鋼內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“公司正在加班加點(diǎn)，周末都不休息，爭取在今年底前完成重整工作。”

如今，隨著11月22日重整計(jì)劃獲法院批準(zhǔn)，作為*ST撫鋼實(shí)控人，控制著民營鋼鐵龍頭沙鋼的沈文榮，對*ST撫鋼的救贖也有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

自重整計(jì)劃啟動之初，*ST撫鋼即提到：以公司A股總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增不超過5.72股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增不超過7.436億股股票。

如該計(jì)劃正式實(shí)施，*ST撫鋼的總股本將由13億股最多增加到20.436億股，增幅超過50%。這些轉(zhuǎn)增股票不向原股東分配，全部根據(jù)重整計(jì)劃的規(guī)定用于償付債務(wù)、支付有關(guān)費(fèi)用，補(bǔ)充公司生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)《破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定和債權(quán)審查確認(rèn)情況，公司重整設(shè)有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、職工債權(quán)組和普通債權(quán)組，共計(jì)債權(quán)總額86.71億元。

在三類債權(quán)中，普通債權(quán)組的債權(quán)占比最大，總額為79.92億元，共計(jì)987家債權(quán)人。在破產(chǎn)重整計(jì)劃中，該類債券所提解決方式中，最長的期限是由公司10年內(nèi)清償。

重整的清償比例，遠(yuǎn)高于破產(chǎn)清算的比例。根據(jù)《償債能力分析報(bào)告》，*ST撫鋼破產(chǎn)清算狀態(tài)下的普通債權(quán)清償比例為21.22%，但這一比例仍存在很大的不確定性，公司實(shí)際破產(chǎn)清算狀態(tài)下的普通債權(quán)清償比例較上述預(yù)估并不樂觀。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，實(shí)控人是不愿看到*ST撫鋼進(jìn)行破產(chǎn)清算的，在之前東北特鋼集團(tuán)的破產(chǎn)重整中，*ST撫鋼還作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未被納入重整范疇。

事實(shí)上，從財(cái)務(wù)狀況來看，*ST撫鋼已是債務(wù)纏身，并且資不抵債。截至今年9月30日，*ST撫鋼總資產(chǎn)85.09億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-9.53億元。

在重整計(jì)劃中，*ST撫鋼稱，如果公司進(jìn)行破產(chǎn)清算，現(xiàn)有資產(chǎn)在清償各類債權(quán)后已無剩余財(cái)產(chǎn)向出資人（即*ST撫鋼股東）分配，出資人權(quán)益為0。

9月20日，撫順特鋼控股股東東北特鋼集團(tuán)為支持公司重整及后續(xù)發(fā)展，與公司簽署了《資金贈予協(xié)議》，協(xié)議約定向公司贈予資金不超過9億元。

截至11月23日，*ST撫鋼已經(jīng)累計(jì)收到東北特鋼集團(tuán)贈予資金5.10億元。*ST撫鋼稱，本次受贈資金到賬能夠幫助公司順利推進(jìn)重整并改善財(cái)務(wù)狀況，對公司發(fā)展和運(yùn)營均存在重大的積極影響。