圖片來源：攝圖網(wǎng)

過去兩周以來，國際油價呈現(xiàn)加速下行態(tài)勢，布倫特油價已經(jīng)跌破60美元/桶，為2017年10月以來的新低。僅11月以來的跌幅便高達21%，相比10月初接近87美元/桶的高點，累積跌幅更是高達32%。

對于油價下跌的原因，長江證券指出，短期來看，前期博弈超漲，疊加美國制裁伊朗計劃大幅低于預期是直接起因。自今年8月以來國際油價一路上攻的直接原因來自美國宣布將在11月重啟對伊朗的制裁計劃，交易員重倉押注中東石油供給短缺對油價產(chǎn)生巨大沖擊。過重的持倉量或為油價超漲回調的直接原因，而11月5日美國正式啟動今年對伊朗的第二輪制裁，但暫時給予中國大陸、中國臺灣地區(qū)、印度、韓國、日本、希臘、意大利和土耳其這八個國家和地區(qū)繼續(xù)進口伊朗石油的豁免，而這八個國家和地區(qū)自伊朗的石油進口量占伊朗石油出口相當大的比例。制裁的大幅低預期直接引燃了原油下跌的導火索，情緒面的較大沖擊疊加前期市場較重的多頭持倉，油價一路下跌。

沙特產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，美國原油庫存反常上升，供需失衡或為支撐油價下跌的重要原因。國際原油市場供需情況可能正在逐步失衡，周五，沙特能源大臣法利赫表示11月沙特原油產(chǎn)量已超過1070萬桶/日或創(chuàng)歷史新高。而另一方面美國原油庫存自9月下旬以來持續(xù)攀升，傳統(tǒng)需求旺季的庫存持續(xù)上升較為反常。一正一反表現(xiàn)出原油市場供需的確正在逐步失衡，或為油價進一步下跌的動力。

此外，對全球經(jīng)濟增長的擔憂或為油價持續(xù)下跌的深層原因。10月，IMF發(fā)布的2019年《世界經(jīng)濟展望報告》下調了今明兩年的全球經(jīng)濟增長預期，均維持在3.7%，較4月份的預測值下調了0.2個百分點，這也是自2016年以來的首次下調。11月21日，OECD在最新發(fā)布的經(jīng)濟展望中指出貿易緊張和利率上升正在拖累全球經(jīng)濟，因此下調了大多數(shù)主要經(jīng)濟體明年的經(jīng)濟預期，將2019年全球整體經(jīng)濟增速下調至3.5%——低于去年5月3.7%的預測，并認為2020年將維持3.5%的增速。整體來看，隨著美國貿易保護主義的持續(xù)升溫，歐盟內部的紛爭不斷，美國國內經(jīng)濟的持續(xù)“過熱”以及新興市場國家經(jīng)濟增長的乏力，市場逐漸出現(xiàn)對全球經(jīng)濟的負面情緒。在股市上表現(xiàn)為10月以來的美股下跌以及今年A股的深度回調。市場對全球經(jīng)濟增長的擔憂或為此輪油價下跌的深層次原因，且或將對油價產(chǎn)生持續(xù)壓制。

對于油價下跌的影響，上述機構指出，油價下跌導致成本端下降，主要受益行業(yè)包括航空運輸、航運、物流、下游化工產(chǎn)業(yè)鏈中如涂料、塑料、輪胎以及消費端的汽車等，另外火電也將受益替代能源煤炭價格的下調。

此外，低油價或將直接導致部分中上游產(chǎn)業(yè)鏈的營收或利潤受損，包括采掘、油服、部分中游石化加工等，配套相關的采掘機械制造的需求或也將在油價下跌通道中收縮。

來源：證券時報網(wǎng)

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