每經(jīng)編輯 杜宇    

11月28日訊，券商板塊拉升走強(qiáng)，中信建投、國(guó)投資本、國(guó)信證券、華創(chuàng)陽(yáng)安、山西證券、哈投股份、華安證券、東北證券等個(gè)股亦有拉升表現(xiàn)。

（大智慧軟件截圖）

近期利好券商板塊政策密集釋放。上市公司紓困舉措持續(xù)加碼、股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有望持續(xù)化解、證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革持續(xù)推進(jìn)、科創(chuàng)板準(zhǔn)備工作持續(xù)推進(jìn)等等，都成為券商股本輪反彈的催化劑。

分析指出，目前，券商板塊最大的利好因素是政策紅利，主要分為兩個(gè)方面：一是緩解防范風(fēng)險(xiǎn)，包括監(jiān)管層和各級(jí)地方政府設(shè)立股權(quán)質(zhì)押紓困基金；二是增強(qiáng)投資者對(duì)二級(jí)市場(chǎng)信心，包括多方政策出臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持力度，支持上市公司回購(gòu)股份，尤其是支持金融企業(yè)回購(gòu)股份。

不過(guò)從行業(yè)基本面看，10月份券商總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅下滑。已披露36家券商10月營(yíng)收合計(jì)102.15億，環(huán)比下滑36%，可比口徑同比下滑47%；凈利潤(rùn)24.80億元，環(huán)比下滑56%，可比口徑同比下降67%；華泰證券、中信證券、國(guó)泰君安10月凈利潤(rùn)位列前三，安信證券、第一創(chuàng)業(yè)、東吳證券10月凈利潤(rùn)環(huán)比增速排名前三。

機(jī)構(gòu)人士指出，目前正處于監(jiān)管緊縮周期的末尾，近期多項(xiàng)政策滾動(dòng)出爐一定程度上可視為監(jiān)管轉(zhuǎn)向的提前信號(hào)，為下一輪市場(chǎng)的崛起孕育機(jī)會(huì)，也成為券商業(yè)績(jī)的增量。

天風(fēng)證券表示，證券行業(yè)的重要變化是政策轉(zhuǎn)向，且政策落地的速度超預(yù)期，核心邏輯逐漸從化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的估值修復(fù)切換到資本市場(chǎng)改革預(yù)期帶來(lái)的估值提升，政策紅利持續(xù)落地將驅(qū)動(dòng)券商估值在目前的歷史低位繼續(xù)提升。

華創(chuàng)證券表示，當(dāng)前證券行業(yè)平均市凈率在1.4倍，依舊處于歷史低位。大券商中，中信證券，華泰證券靜態(tài)市凈率分別為1.32、1.31倍，面對(duì)今年惡劣的市場(chǎng)環(huán)境，這兩家業(yè)績(jī)能夠持穩(wěn)，是其估值的有力支撐。光大證券和海通證券基本面優(yōu)于行業(yè)，但0.97及0.91的PB明顯偏低。未來(lái)，資本金充足、分類評(píng)級(jí)高、風(fēng)控能力強(qiáng)的大型成熟券商在業(yè)績(jī)創(chuàng)新試點(diǎn)中更具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)各業(yè)務(wù)板塊均衡成熟，抗擊市場(chǎng)波動(dòng)能力強(qiáng)。

山西證券表示，上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是目前資本市場(chǎng)改革的最強(qiáng)音，對(duì)于進(jìn)一步深化改革開放、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義，也是資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng)新，將進(jìn)一步豐富我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大的歷史機(jī)遇。未來(lái)大型券商在科創(chuàng)板承銷、保薦方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，建議投資者關(guān)注頭部或者特色券商。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（中國(guó)證券報(bào)）

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