每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

11月28日，*ST雙環(huán)（000707，SZ）發(fā)布重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案），擬將持有的重慶宜化化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱重慶宜化）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖南省輕工鹽業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱輕鹽集團(tuán)）、湖南輕鹽晟富鹽化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱輕鹽晟富），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.63億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，*ST雙環(huán)之前將輕鹽集團(tuán)控股子公司湖南鹽業(yè)（600929，SH）作為交易對(duì)象，但中途因湖南鹽業(yè)對(duì)重慶宜化的持續(xù)盈利能力存疑而更換交易對(duì)象。事實(shí)上，按照目前業(yè)績(jī)來(lái)看，湖南鹽業(yè)要覆蓋重慶宜化的業(yè)績(jī)虧損較為吃力。

輕鹽集團(tuán)此次收購(gòu)背后，是其擴(kuò)張市場(chǎng)范圍的戰(zhàn)略布局。在鹽改放開區(qū)域限制后，輕鹽集團(tuán)提出了進(jìn)入全國(guó)鹽業(yè)三強(qiáng)的目標(biāo)。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，輕鹽集團(tuán)擁有的原鹽產(chǎn)能將提升至688萬(wàn)噸。

中途更換交易對(duì)象

按照草案，作為此次重組的交易對(duì)象，輕鹽集團(tuán)和輕鹽晟富將分別獲得重慶宜華51%和49%的股權(quán)。其中，輕鹽晟富為輕鹽集團(tuán)的全資孫公司，后者將直接及間接持有重慶宜化100%的股份。

按照2.63億元的交易價(jià)格，輕鹽集團(tuán)和輕鹽晟富將分別向*ST雙環(huán)支付1.34億元和1.29億元的對(duì)價(jià)。但與此同時(shí)，重慶宜化還將把持有的北京宜化49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓至*ST雙環(huán)或其控制的其他企業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2908.63萬(wàn)元。

值得一提的是，*ST雙環(huán)原本已與湖南鹽業(yè)達(dá)成關(guān)于重慶宜化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，但該協(xié)議最終于11月13日被終止。

彼時(shí)，湖南鹽業(yè)給出的終止協(xié)議理由為：因標(biāo)的公司持續(xù)盈利能力存在較大的不確定性，經(jīng)多次溝通與反復(fù)論證，上市公司認(rèn)為目前以上市公司為主體進(jìn)行股份收購(gòu)事宜的條件尚不成熟。

“我們還是很看好重慶宜化的成長(zhǎng)性的，之前我們審計(jì)團(tuán)隊(duì)對(duì)重慶宜化進(jìn)行了一次徹底的盡職調(diào)查，覺(jué)得是不是在近期能夠讓重慶宜化形成盈利，后來(lái)感覺(jué)還是很難，所以就讓集團(tuán)層面先去操作這個(gè)事。”湖南鹽業(yè)董秘李智誠(chéng)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

事實(shí)上，今年上半年，湖南鹽業(yè)的凈利潤(rùn)為9841.67萬(wàn)元，而重慶宜化則錄得虧損9285.37萬(wàn)元，一旦由湖南鹽業(yè)作為交易對(duì)象，重慶宜化勢(shì)必將對(duì)湖南鹽業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大沖擊。

由于重慶宜化2017年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損3.50億元，2017年底凈資產(chǎn)為-0.73億元，本次重大資產(chǎn)出售一旦完成，卸下虧損資產(chǎn)包袱后的*ST雙環(huán)或能更好地輕裝前行。

為湖南鹽業(yè)做嫁衣？

2016年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《鹽業(yè)體制改革方案》，在堅(jiān)持食用鹽專營(yíng)制度基礎(chǔ)上推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。根據(jù)該方案，2017年1月1日至2018年12月31日為改革過(guò)渡期，過(guò)渡期主要取消了食鹽產(chǎn)銷區(qū)域限制。

自此，鹽業(yè)行業(yè)也處于兼并擴(kuò)張進(jìn)程中。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前五名企業(yè)產(chǎn)量合計(jì)占全國(guó)產(chǎn)量的比例從2013年的33.39%上升至2017年的41.75%。

輕鹽集團(tuán)為湖南鹽業(yè)的控股股東，后者在今年三月成功上市，不久就鎖定了重慶宜化作為收購(gòu)標(biāo)的，這也說(shuō)明輕鹽集團(tuán)在區(qū)域擴(kuò)張方面的野心。

輕鹽集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)馮傳良在集團(tuán)今年上半年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析會(huì)上表示，要加大對(duì)外并購(gòu)重組力度，今年?duì)幦⊥瓿梢粋€(gè)并購(gòu)項(xiàng)目。

而作為輕鹽集團(tuán)資本運(yùn)作平臺(tái)的湖南鹽業(yè)，輕鹽集團(tuán)官網(wǎng)透露了對(duì)其的規(guī)劃，即希望湖南鹽業(yè)成為華中、華南地區(qū)產(chǎn)能最大和競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的鹽業(yè)集團(tuán)，做到“全國(guó)鹽業(yè)三分天下，必有湖南鹽業(yè)”。 

公開資料顯示，重慶宜化主要產(chǎn)品為鹽、純堿、氯化銨等，其具有純堿產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年、氯化銨產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年；重慶宜化控股子公司索特鹽化擁有年產(chǎn)100萬(wàn)噸的井鹽采礦權(quán)，以及300萬(wàn)噸的原鹽產(chǎn)能。

目前，湖南鹽業(yè)旗下?lián)碛腥沂雏}生產(chǎn)企業(yè)，包括湘衡鹽化、湘澧鹽化及江西九二鹽業(yè)三家子公司；根據(jù)輕鹽集團(tuán)2018年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，截至2018年3月底，該三家子公司合計(jì)擁有原鹽產(chǎn)能388萬(wàn)噸。一旦完成收購(gòu)重慶宜化，輕鹽集團(tuán)將擁有688萬(wàn)噸的原鹽產(chǎn)能。

“一旦這次重組交易交割完成，集團(tuán)層面將委托湖南鹽業(yè)來(lái)進(jìn)行管理。我們會(huì)對(duì)重慶宜化進(jìn)行一些技術(shù)改造和培育，等到重慶宜化業(yè)績(jī)有了改善，具備條件了之后，會(huì)直接納入到上市公司平臺(tái)體系，這也是咱們對(duì)于規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)承諾。”李智誠(chéng)補(bǔ)充道。