據(jù)中國水泥網(wǎng)行情中心消息，目前長三角部分地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)漲超600元/噸。

長江流域水泥產(chǎn)量在全國占比最大，達(dá)到41%，利潤總額也是最高的，長三角地區(qū)的價(jià)格波動對長江中上游的市場有著舉足輕重的影響。

上海：部分工地水泥價(jià)格逼近每噸700元

近日，記者在走訪上海市閔行區(qū)的一處建筑工地時了解到，今年以來建材行業(yè)原料價(jià)格一直處于上漲態(tài)勢，其中水泥價(jià)格漲幅尤為明顯。施工企業(yè)稱，前幾年水泥價(jià)格波動頂多在每噸400元左右，而今年工地上使用的水泥價(jià)格已經(jīng)逼近每噸700元，處于近幾年來的絕對高位。

隨著水泥報(bào)價(jià)上漲，相應(yīng)的混凝土價(jià)格也上漲了20%左右。一處上海交通大學(xué)閔行校區(qū)建造第九期學(xué)生公寓的工地，項(xiàng)目工程需要混凝土兩萬八千方，目前處于主體結(jié)構(gòu)施工階段，正是大量需要混凝土的時候。

這位負(fù)責(zé)人告訴記者，這個項(xiàng)目中標(biāo)是在去年十月份，開工之后正好趕上了今年建筑材料價(jià)格上漲的大潮，項(xiàng)目需要在春節(jié)之前完成主體結(jié)構(gòu)封頂。然而，當(dāng)前市場上水泥價(jià)格高企，許多廠家不僅要求付現(xiàn)金，有時候還需要先打預(yù)付款，材料供應(yīng)不及時導(dǎo)致項(xiàng)目面臨著較大的工期和資金壓力。

中建八局上海交大第九期學(xué)生公寓項(xiàng)目經(jīng)理張孝文：前期，材料還是比較及時能供應(yīng)的，但是后期因?yàn)椴牧蠞q價(jià)，現(xiàn)場的材料供應(yīng)有時候是不及時的，主要是混凝土這塊，因?yàn)榛炷连F(xiàn)在是付現(xiàn)金給廠家，在把材料采購過來之前，可能還可以部分賒款，但是現(xiàn)在全部要現(xiàn)金支付才能采購。

水泥掀漲價(jià)潮 華東地區(qū)領(lǐng)漲

數(shù)據(jù)顯示，11月近期的全國水泥均價(jià)達(dá)到每噸452元，同比上漲22%。其中，華東地區(qū)的水泥價(jià)格上漲最快，均價(jià)達(dá)到每噸529元，部分地區(qū)甚至突破600元。

根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，近期，浙江杭州和紹興低標(biāo)號價(jià)格上調(diào)50元/噸，高標(biāo)號價(jià)格上調(diào)30元/噸；江蘇揚(yáng)州和泰州水泥價(jià)格上調(diào)30-40元/噸；上海水泥價(jià)格上調(diào)30元/噸；南京部分企業(yè)公布價(jià)格上調(diào)30元/噸。

值得注意的是，水泥漲價(jià)的區(qū)域主要集中于華東地區(qū)。目前，華東地區(qū)的高標(biāo)號水泥均價(jià)達(dá)到每噸529元，部分城市的水泥價(jià)格甚至一度突破600元。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，10月份，全國單月水泥產(chǎn)量2.2億噸，環(huán)比增長6.07%，同比增長13.1%。2018年1-10月份，全國累計(jì)水泥產(chǎn)量17.9億噸，同比增長2.6%，增速較1-9月份提高1.6個百分點(diǎn)，比去年同期下降0.5%。

受環(huán)保限產(chǎn)和錯峰生產(chǎn)的影響，水泥供給大量減少，水泥的庫存水平也跌至低點(diǎn)。分析師指出，當(dāng)前的庫存處于近五年來最低水平，南部水泥庫存普遍在四成左右，部分地區(qū)甚至不到四成，這也是水泥漲價(jià)的一個催化劑。

中泰證券建材行業(yè)分析師張琰：水泥價(jià)格現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)到了最近幾年的最高的一個水平，目前，庫存都是近五年來最低的水平，這也是漲價(jià)為什么能夠漲這么多輪的前提。

基建支撐水泥需求 水泥企業(yè)高毛利運(yùn)行

水泥價(jià)格的大幅上漲，一方面由于限產(chǎn)，另一方面也受基建的帶動。這是否意味著水泥企業(yè)會有更大的盈利空間呢？

水泥行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游,其成本取決于上游的電力、煤炭和原材料礦石價(jià)格。需求端主要來自房地產(chǎn)和基建。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2018年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資約54.76萬億元，同比增長5.7%，增速較1-9月份回升0.3個百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長3.7%，增速較1-9月提高0.4個百分點(diǎn)。

1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積78.44億平方米，同比增長4.3%。分析師指出，基建投資的增長對水泥需求起到支撐作用。

水泥價(jià)格在今年的高位運(yùn)行，也給水泥企業(yè)帶來了更大的盈利空間。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)估算，海螺水泥三季度的噸毛利能達(dá)到每噸141元，10月噸毛利估算能達(dá)到155元左右；華新水泥三季度噸毛利達(dá)到135元，10月噸毛利估計(jì)在150元左右；萬年青三季度的噸毛利能達(dá)到122元，10月噸毛利估算在135元左右。

中泰證券建材行業(yè)分析師張琰：從三季報(bào)里面看，大部分的龍頭水泥企業(yè)現(xiàn)在的噸毛利都是在120元、140元到150元的水平。如果最近這段時間再漲價(jià)，很多龍頭企業(yè)的盈利中樞可能也會出現(xiàn)一個相對來講比較明顯的上行，可能上行幅度在10元、20元的水平。

毛利率方面，水泥上市公司的毛利率普遍在30%以上，龍頭企業(yè)甚至可以超過40%。以海螺水泥為例，今年三季度的毛利率超過41.39%，凈利率27.38%，同比分別提升8.95%和6.89%。

水泥市場格局相對分散 企業(yè)估值處歷史低位

當(dāng)前水泥企業(yè)有著較大的盈利空間，這種盈利空間和較好的業(yè)績表現(xiàn)，能否在股票市場上得到兌現(xiàn)呢？

我國水泥行業(yè)的市場格局相對分散，行業(yè)前十公司的市場占有率不到60%，在各區(qū)域卻有各自的龍頭企業(yè)。分析師指出，隨著低端產(chǎn)能的逐步淘汰，以及工信部劃定各省市水泥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移紅線，多地禁止或逐步退出水泥業(yè)等政策的發(fā)布，我國水泥行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，利好龍頭企業(yè)。

中泰證券建材行業(yè)分析師張琰：行業(yè)盈利好，未來即便行業(yè)下行周期需求開始萎縮了，但是這些龍頭企業(yè)可能仍然能保持自己現(xiàn)在的出貨量，甚至在出口量水平上有所提升。

A股水泥板塊共有15家上市公司，總市值超過2900億元，市值排名前五位的公司分別是海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、四川雙馬，以及塔牌集團(tuán)。

其中，海螺水泥市值超過1600億，而其他公司市值均未超過300億元。估值方面，無論是從市盈率還是市凈率來看，都處在歷史中樞偏低的位置，當(dāng)前海螺水泥的市盈率在6.3倍左右，市凈率在1.6倍左右。

分析師指出，盡管今年的盈利預(yù)期一直在上調(diào)，但是估值卻在持續(xù)下行，市場的觀望情緒較濃。

縱觀十年平均凈資產(chǎn)收益率，水泥板塊排名前五的分別是上峰水泥、海螺水泥、四川雙馬、萬年青，以及塔牌集團(tuán)，其中上峰水泥的十年平均凈資產(chǎn)收益率超過20%，今年三季度凈資產(chǎn)收益率超過30%。漲跌幅方面，僅有五只個股年內(nèi)累計(jì)上漲，其中華新水泥漲幅最大，超過30%。分析師指出，當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)在于房地產(chǎn)和基建的需求能否持續(xù)。