每經(jīng)記者 鄭步春    

因中美貿(mào)易協(xié)商取得較好進展，再加上其他利好，周一A股大漲。截至收盤，滬綜指漲2.57%至2654.80點，深綜指漲3.27%至1381.55點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別大漲3.33%、3.43%。由盤面看，個股普漲，白酒、部分科技股、期貨相關(guān)個股表現(xiàn)相對稍強，地產(chǎn)股表現(xiàn)相對較弱。我國港股也大幅上漲，恒指漲2.55%。此外，人民幣及港元匯率亦雙雙走強。

盤后數(shù)據(jù)顯示，兩市交易排名前十的公司絕大多數(shù)呈現(xiàn)北上資金凈買入，典型的如中國平安、?？低?、五糧液、貴州茅臺等。實際上，最近北上資金凈買入的情況越來越多，即使在G20會議之前也是如此。相較而言，內(nèi)資機構(gòu)的操作水平明顯低了些。

中美貿(mào)易協(xié)商進展良好，這對許多公司構(gòu)成利好。由于市場預(yù)期中美談判有可能進一步推進，一些與知識產(chǎn)權(quán)保護相關(guān)的個股也走得較好。此外，上周末中金所宣布進一步松動期指交易限制，此舉有機會吸引更多機構(gòu)投資者參與A股投資，這也屬于利好。實際上，隨著A股國際化不斷推進，期指交易松綁也是早晚的事情。

接下來，市場風(fēng)險偏好很可能顯著提升，股指或維持震蕩盤升格局，短線震蕩后漲勢有望延續(xù)一陣，對加征關(guān)稅較敏感的公司及與知識產(chǎn)權(quán)保護相關(guān)聯(lián)的公司可能更容易有所表現(xiàn)。

不過，對未來的反彈，投資者僅可視為“預(yù)期修復(fù)”行情，即修正之前因過分悲觀與過分擔(dān)憂所帶來的下跌。以個股來說，市場之前對部分股票的股價已計入了加征關(guān)稅預(yù)期，現(xiàn)在因這個因素下跌的那部分得通過股價回升予以填補。由于之前加征關(guān)稅涉及產(chǎn)品眾多，故涉及的上市公司必然也會相當(dāng)多。當(dāng)此類公司股價有所恢復(fù)時，自然就會帶動股指往上運行。

個人感覺，大盤過分上漲的可能應(yīng)該不大，這主要有以下幾個原因：

第一，貿(mào)易協(xié)商僅是達成了一些共識，比如中美雙方暫時不再升級關(guān)稅政策，但具體協(xié)議可能還需要幾個月時間才有可能達成。雖然最終達成協(xié)議的可能性應(yīng)該比較高，但市場現(xiàn)在是無法確定，無法明確看到的。隨著股指升高，市場謹(jǐn)慎情緒可能重新升溫，屆時投資者的追漲熱情就會漸漸衰退。

第二個原因是最近公布的一些經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)了增速下滑的情況。值得注意的是，經(jīng)濟指標(biāo)增速下滑雖與貿(mào)易摩擦有些關(guān)聯(lián)，但并不完全與之相關(guān)，還有其他的影響因素，比如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級帶來的陣痛。在這種情況下，投資者在炒股時尤其應(yīng)該注意分析其業(yè)績前景，畢竟只有業(yè)績才是實在的，也是相對比較容易把握的。

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