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自上周美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表鴿派講話之后，市場對美聯(lián)儲2019年的加息步調(diào)預期產(chǎn)生了改變。近日，已陸續(xù)有美聯(lián)儲高官公開對進一步加息的風險提出警告。

據(jù)英國金融時報報道，達拉斯聯(lián)儲主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）在當?shù)貢r間上周五接受采訪時表示，由于海外經(jīng)濟增長放緩、美國通脹數(shù)據(jù)不溫不火，以及房地產(chǎn)等利率敏感行業(yè)的疲軟，他預計，在2018年美國經(jīng)濟出現(xiàn)強勁增長之后，未來兩年的擴張將會減速。

卡普蘭同時表示，由于通脹上升較為平緩，“我們可以保持耐心，盡量避免加息過度的情況”。

這是繼上周明尼阿波利斯聯(lián)儲主席之后，又一次有聯(lián)儲高官對進一步加息提出意見。結(jié)合此前鮑威爾在紐約經(jīng)濟俱樂部的鴿派講話，市場預測美聯(lián)儲2019年加息頻率將比此前的預期有所放緩。

卡普蘭認為，當前美國正處在經(jīng)濟周期的末期，溫和的通脹數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲有暫停等待的空間。他拒絕透露是否會支持本月可能進行的2018年第四次加息，因為美聯(lián)儲正在進入政策前景并不明朗的階段。

美國經(jīng)濟中存在的問題

之所以有美聯(lián)儲官員認為應該暫停加息，主要由于當前美國經(jīng)濟中存在幾類問題。

首先，財政政策對經(jīng)濟的刺激效果正在逐漸消退，并將在未來的幾年里保持這種趨勢，因此，由財政刺激推動帶來的經(jīng)濟增長或許難以繼續(xù)“掩蓋”美聯(lián)儲快速加息給經(jīng)濟帶來的緊縮效果。

同時，美國的貨幣政策前景變得越來越模糊。鮑威爾曾在講話中提到，當前美國利率僅僅“略低于”中性區(qū)間，一改往日“距離中性利率還很遠”的鷹派立場。利率接近中性意味著當前的利率對經(jīng)濟的影響將會十分微弱。

全球來看，由于經(jīng)濟增速的普遍放緩，以及全球貿(mào)易的不確定性，美國面對的外部風險也在增加。

此外，卡普蘭在采訪中透露，美國公司債務水平上升情況令人擔憂，在經(jīng)濟放緩的背景下，美國公司可能會出現(xiàn)更多的公司債務違約。

綜合來看，美國經(jīng)濟的擴張或?qū)㈦y以保持2018的高速度。就在此前公布的美國核心PCE同比增長情況也反映出，美國通脹正在放緩。因此，部分美聯(lián)儲官員對加息提出了警告。

華爾街見聞此前提到，上周五明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Kashkari也曾表態(tài)稱，美聯(lián)儲升息力度過大可能導致經(jīng)濟衰退，當前的利率接近中性，因而聯(lián)儲應該暫停加息。

卡普蘭表示，當前美國已經(jīng)處于經(jīng)濟周期的后期，通脹數(shù)據(jù)的放緩給了美聯(lián)儲更多的自由，以耐心等待是否有必要調(diào)整加息的步伐。

（華爾街見聞 高姝睿）