每經(jīng)記者 鄭步春    

周二A股震蕩盤升，上證綜指收揚(yáng)0.42%至2665.96點(diǎn)，其余股指漲幅相差不大。不過，各類指數(shù)均出現(xiàn)成交縮量現(xiàn)象，且全天波幅比較小。經(jīng)過周一大漲后，市場對(duì)行情似乎產(chǎn)生了一些猶疑，加上短線獲利盤需要消化及外盤下跌，故周二A股早盤一度下跌。

市場似乎有些過度謹(jǐn)慎，在我看來，如果機(jī)構(gòu)前一陣子選擇持股，那么現(xiàn)在就更沒有理由拋售離場了，畢竟各方面環(huán)境已大為好轉(zhuǎn)。

今年以來，市場多數(shù)時(shí)間較弱，偶爾的上漲也極易反復(fù)，所以給投資者的感覺不是很好，市場想走出下跌陰影可能需要較長時(shí)間。就中線投資者來說，只要堅(jiān)持逢低吸納，只要所持股票基本面有所改善，就不用過多關(guān)注短線漲跌。

美聯(lián)儲(chǔ)加息傾向已經(jīng)顯著放緩，這也是A股中線利好。雖然美聯(lián)儲(chǔ)思路常有波動(dòng)，但美國經(jīng)濟(jì)客觀上有可能進(jìn)入增速放緩階段，而不管美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度如何變，其政策最終還得視美國經(jīng)濟(jì)及股市情況而動(dòng)。

今年以來美國經(jīng)濟(jì)向好其實(shí)有兩個(gè)極重要的原因，一是年初減稅政策的后續(xù)效應(yīng)，二是美股暴漲引發(fā)的財(cái)富效應(yīng)。明年這兩個(gè)支撐雖然不能說就沒有了，但肯定會(huì)弱化。此外，今年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有額外的減稅貢獻(xiàn)，因此增速顯得偏高，這種情況到明年就不存在了。換言之，在其他條件不變的情況下，因“基數(shù)效應(yīng)”，美國明年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速存在放緩可能。

若果真如此，那么美聯(lián)儲(chǔ)明年將大概率終止加息進(jìn)程。一般來說，當(dāng)市場預(yù)期加息周期沒剩幾次時(shí)，美元極有可能會(huì)提前下跌，這也對(duì)A股有利。

在A股市場，外資的表現(xiàn)比內(nèi)資好得多，周一北上資金大舉買入，周二繼續(xù)維持了不小規(guī)模的凈買入。由全年情況看，外資一直在積極做多，這些資金似乎更在意上市公司業(yè)績情況，對(duì)一些“相對(duì)無法評(píng)估的因素”會(huì)考慮得較少一些（如貿(mào)易問題）。相較而言，內(nèi)資機(jī)構(gòu)有些情緒化，容易受外圍消息面影響。此外，不少內(nèi)資機(jī)構(gòu)“博傻”心態(tài)較重，操盤風(fēng)格與散戶相仿。個(gè)人感覺，這可能與內(nèi)資機(jī)構(gòu)的考評(píng)制度過分在意短期目標(biāo)相關(guān)。

由于外資不斷買入，許多大藍(lán)籌的話語權(quán)可能會(huì)漸漸落入外資手中。未來外資力量顯然是會(huì)進(jìn)一步提升的，并且這個(gè)進(jìn)程可能提速。目前已有消息稱，本月中旬“滬倫通”就有可能揭牌。等到滬倫通正常運(yùn)行時(shí)，外資話語權(quán)肯定會(huì)進(jìn)一步提升。

A股震蕩盤升態(tài)勢暫不會(huì)變，投資者一般應(yīng)順應(yīng)形勢持股，只是注意不能追漲。至于股指反彈高度，投資者不宜預(yù)想得過高，因經(jīng)濟(jì)基本面可能不支撐多數(shù)權(quán)重股上漲太多。市場上漲極依賴權(quán)重股，僅憑小票暴炒是不夠的。

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