每經(jīng)編輯 湯亞文    

熱點關(guān)注

【多地上調(diào)居民養(yǎng)老金個人繳費標(biāo)準(zhǔn)，委托投資資金歸集啟動】

近期，青海、山西等多個省份提出，明年上調(diào)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人繳費標(biāo)準(zhǔn)。今年，中央將基礎(chǔ)養(yǎng)老金最低標(biāo)準(zhǔn)提高到每月88元。最近這一輪上調(diào)多為中西部、東北等繳費水平較低的地區(qū)，且配套提高補貼水平。此外，人社部、財政部已下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金委托投資工作的通知》，云南、陜西等地已啟動資金歸集工作。（21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

?【棚改政策釀變：新項目不得以政府購買服務(wù)舉債】

據(jù)悉，在2019年的棚改計劃中，政府購買棚改服務(wù)模式將被取消。具體而言，對于新開工的棚改項目，不得以政府購買服務(wù)的名義變相舉債或?qū)嵤┙ㄔO(shè)工程，而是要求以發(fā)行地方政府債券方式（棚改專項債）為主進(jìn)行融資。多位分析人士均表示，叫停政府購買棚改服務(wù)模式主要是為了防范隱性債務(wù)風(fēng)險。棚改新三年計劃還將繼續(xù)推進(jìn)，但棚改規(guī)模和推進(jìn)力度可能會較之前有所縮小。（21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

【長實高管警告：明年香港樓價最多跌三成】

長實執(zhí)行董事趙國雄昨表示，去年便大手沽出住宅新盤套現(xiàn)達(dá)500多億元，創(chuàng)歷來紀(jì)錄，并認(rèn)為明年經(jīng)濟會較今年更差，料明年（香港）樓價可跌25%至30%。（香港明報）

【三種紓困方案落地 券商百億資金救援民企路線露端倪】

雖然業(yè)內(nèi)已經(jīng)有31家券商承諾出資468億元支持民企，但真正進(jìn)入項目投資的并不多，從已有的幾單做法來看，券商紓困民企方式正初露端倪。紓困路線一：接收民企股東股份；紓困方式二：接盤自家股權(quán)質(zhì)押；紓困方式三：成立有限合伙公司受讓股權(quán)。有分析人士表示，目前紓困基金項目落地較慢有多種原因，主要是篩選項目確定標(biāo)的較為謹(jǐn)慎。一般是基金由各地政府主導(dǎo)，用于救助大股東股權(quán)質(zhì)押比例較高的當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)民營上市公司。（上證報） 

宏觀經(jīng)濟

?【紓困基金超4800億卻少有落地 業(yè)界呼吁政策再放寬】

自10月中旬起，公開宣告的紓困基金規(guī)模合計已達(dá)4850.5億元。不過，綜合業(yè)內(nèi)人士反饋，紓困基金的落地案例仍不多，紓困基金大規(guī)模落地尚需時日。針對紓困基金還未大規(guī)模落地的情況，有券商人士建議，除了紓困基金方面的融資支持外，還可適當(dāng)放寬政策，以進(jìn)一步緩解股票質(zhì)押風(fēng)險。比如，可考慮將股票質(zhì)押融資最長3年的期限延長，給予企業(yè)一定的時間化解風(fēng)險，避免引致債務(wù)風(fēng)險加速爆發(fā)；股票質(zhì)押市場集中度也可由50%適當(dāng)放寬。（證券時報）

?【4000億紓困資金馳援 A股質(zhì)押風(fēng)險緩解】

除了證券公司外，保險業(yè)紓困上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險目前也正在加速推進(jìn)。截至目前，已有國壽資管、人保資管、太平資管、陽光資管、新華資管、泰康資管等6家保險資產(chǎn)管理公司先后設(shè)立了紓困系列專項產(chǎn)品并完成登記手續(xù)，合計規(guī)模達(dá)860億元。民生證券研究顯示，目前紓困資金總規(guī)模約4000億元。股權(quán)質(zhì)押問題已得到一定緩解。（經(jīng)濟參考報）

?【專家預(yù)計11月份新增信貸或破萬億元 紓困民企政策“貢獻(xiàn)”大】

在央行著力推進(jìn)包括民營企業(yè)、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟“寬信用”、基建補短板提速的背景下，預(yù)計11月份政策效果將有所體現(xiàn)。其中，當(dāng)月新增信貸或?qū)⑦_(dá)到1.3萬億元，較上年同期多增約1800億元，M2同比小幅回升至8.2%，存量社會融資規(guī)模增速也有望穩(wěn)定在10.2%左右。從企業(yè)方面來看，11月份多部門發(fā)布民企紓困政策，預(yù)計這些政策將初步發(fā)揮成效。（證券日報）

?【證券日報頭版：財稅貨幣股市政策都需完善 才能引導(dǎo)市場形成穩(wěn)定預(yù)期】

證券日報刊文，只有財稅、貨幣和股市政策進(jìn)一步完善后，引導(dǎo)市場形成穩(wěn)定預(yù)期的目標(biāo)才能實現(xiàn)。這三個方面的努力缺一不可。首先，財稅政策的優(yōu)化有助于增強微觀主體的活力。其次，貨幣政策更加靈活并且強調(diào)逆周期調(diào)控。第三，在各方努力下，資本市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定，隨著后續(xù)政策的發(fā)酵，股市運行將逐漸跟上經(jīng)濟增長的節(jié)奏。最后，財稅、貨幣和股市政策的完善，其目的就是要引導(dǎo)市場形成穩(wěn)定預(yù)期，把股市發(fā)展導(dǎo)入經(jīng)濟運行的軌道，使其能真正發(fā)揮經(jīng)濟晴雨表的作用。（證券日報）

?【增值稅、個稅等重大改革破堅冰 稅制改革邁上攻堅新征程】

今年以來，增值稅深化改革、個稅開始邁向“綜合與分類相結(jié)合”的稅制、環(huán)保稅開征、國地稅合并等多項稅收改革提速推進(jìn)。展望下一階段，我國稅制改革已經(jīng)踏上攻堅新征程。專家指出，新一輪的更大規(guī)模的減稅將緊扣稅改，與此同時，增值稅三檔并兩檔、消費稅立法等多項改革也已列入日程。（經(jīng)濟參考報）

?【15家機構(gòu)預(yù)測11月份CPI漲幅均值2.4%】

12月9日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布11月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，機構(gòu)預(yù)測11月份CPI同比增長最小值為2.10%，最大值為2.70%，預(yù)測均值為2.40%；PPI同比增長最小值為2.20%，最大值為3.30%，預(yù)測均值為2.80%。（證券日報）

?【證券時報頭版：理財子公司呼之欲出銀行理財業(yè)務(wù)將分化】

證券時報頭版刊文稱，可以預(yù)見，未來以子公司獨立法人主體運作將是銀行理財?shù)闹髁髭厔?。商業(yè)銀行設(shè)立理財子公司開展資管業(yè)務(wù)，有利于強化銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離，推動銀行理財回歸資管業(yè)務(wù)本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護投資者合法權(quán)益；同時，也有助于引導(dǎo)理財資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入金融市場和支持實體經(jīng)濟發(fā)展。（證券時報） 

?【1個月120家公司擬重組 涉資5500億環(huán)比增4倍】

數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，11月以來的一個多月里，就有120家上市公司發(fā)布了并購公告，涉及的并購金額超過5500億元，環(huán)比增長近4倍。從交易目的來看，上述公司中跨行業(yè)并購占比較多，超6成。從交易目的上看，橫向整合、多元化戰(zhàn)略、資產(chǎn)調(diào)整成為大多上市公司并購重組的三大目的，占比合計達(dá)77.87%。值得一提的是，借殼類并購重組的上市公司數(shù)量開始增多，11月以來發(fā)布并購重組公告的上市公司中，有13家涉及借殼上市或整體上市，數(shù)量上環(huán)比增長9成。（長江日報）

?【職業(yè)年金入市又有新進(jìn)展 A股再迎長線資金】

12月4日，全國政協(xié)調(diào)研組在上海就“發(fā)揮商業(yè)養(yǎng)老保險在養(yǎng)老保障體系中的重要作用”開展專題調(diào)研。會議透露，上海市于2015年啟動實施事業(yè)單位繳納職業(yè)年金實賬積累工作，隨著職業(yè)年金投資運營工作的推進(jìn)，近期又啟動了機關(guān)及參公事業(yè)單位繳納職業(yè)年金實賬積累工作，計劃今年年底前職業(yè)年金基金全部做實，市區(qū)兩級財政做好經(jīng)費保障。同時，上海市職業(yè)年金基金投資運營工作正在有序推進(jìn)中，預(yù)計明年可實際投入運營，實現(xiàn)保值增值。（證券日報）

?【多家上市公司自曝有科創(chuàng)板潛質(zhì) 券商對創(chuàng)投概念股走勢存分歧】

一些上市公司開始“蹭熱度”，在公告中或投資者關(guān)系互動平臺上表示，旗下科創(chuàng)類的公司將爭取登陸科創(chuàng)板。不過，對于創(chuàng)投概念股的火爆，券商們的觀點卻出現(xiàn)了分歧。有券商認(rèn)為，考慮到科創(chuàng)板將設(shè)立并試點注冊制以及近期并購重組監(jiān)管有所變化，創(chuàng)投類上市企業(yè)的估值有望出現(xiàn)較長一段時間的持續(xù)提升。但也有券商表示，本輪創(chuàng)投板塊的階段性強勢行情可能已經(jīng)結(jié)束，并開始進(jìn)入下行通道，期間偶爾小級別的反彈可能也難以扭轉(zhuǎn)該板塊下行趨勢的建立。（證券日報）

?【各地加速出臺地方金融條例 地方金融風(fēng)險防控重頭戲啟幕】

當(dāng)前，地方金融監(jiān)管部門正在一面加速機構(gòu)改革，一面著力于地方金融風(fēng)險的處置。過去一個月，青海、云南、陜西、四川、北京等地的地方金融辦公室密集掛牌“地方金融監(jiān)督管理局”。同時，多地地方金融監(jiān)管部門出招，加強對地方金融業(yè)態(tài)的風(fēng)險防控以及對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等的風(fēng)險處置，相關(guān)地方金融立法也正加緊制定出臺。（經(jīng)濟參考報）

?【部分樓盤實際首付不足一成 深圳樓市“首付分期”悄然抬頭】

深圳有新樓盤正在開展“首付分期”促銷活動，部分樓盤的實際首付比例不足一成，并且“首付分期”正從公寓市場逐漸蔓延到普通住宅市場。業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨房企銷售增速放緩，年底開發(fā)商沖業(yè)績壓力加大，不少房企希望獲取現(xiàn)金流“活下去”。至于“首付分期”的行為，如果資金來自銀行，則屬違規(guī)操作，應(yīng)該予以打擊；如果是開發(fā)商墊資，雖然在違法界定方面比較模糊，但仍會影響房地產(chǎn)交易秩序。（中證報）

?【創(chuàng)投機構(gòu)大步邁向科創(chuàng)板風(fēng)口】

科創(chuàng)板的即將到來讓創(chuàng)投機構(gòu)感到興奮。據(jù)了解，目前科創(chuàng)板整體推進(jìn)節(jié)奏迅速，明年上半年有大概率各種細(xì)節(jié)會密集出臺。當(dāng)下創(chuàng)投機構(gòu)除了積極參與前期的擬上市企業(yè)推薦之外，也在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，開始或準(zhǔn)備對一些可能存在掛牌機會的企業(yè)在財務(wù)、戰(zhàn)略等多方面加大投入與輔導(dǎo)的力度。（中證報）

【40城賣地收入2萬億元 地價連續(xù)8個月同比下跌】

據(jù)上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的最新報告顯示，2018年前11個月，40個典型城市土地出讓金累計收入20001億元，同比下降1.8%，連續(xù)兩個月同比下降。從全國土地成交趨勢來看，今年前11個月，40個典型城市累計土地成交面積同比增速小幅回落，累計土地出讓金收入同比降幅小幅擴大，成交均價連續(xù)8個月同比下跌，土地成交溢價率再創(chuàng)新低，整個市場呈現(xiàn)降溫態(tài)勢。（證券日報）

【中證報：上市公司淘金新三板持續(xù)升溫】

上市公司并購新三板公司加速推進(jìn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，以公告首日計，11月上市公司并購新三板公司股份案例數(shù)量達(dá)13起，居今年以來月度前列；10月僅為8起。今年以來，上市公司并購新三板公司案例數(shù)量達(dá)到117起，已經(jīng)公布的收購金額超過320億元。目前已經(jīng)實施完成的超過30起。這顯示出新三板公司作為并購池，仍對上市公司有著巨大的吸引力。(中證報)

【重點城市樓市成交回升 調(diào)控政策進(jìn)入平穩(wěn)期】

11月，全國重點城市樓市成交止降回升，收緊性調(diào)控政策較此前幾個月有所減少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，成交的止降回升是進(jìn)入年底樓市推盤旺季后市場成交的正?；厣?，雖然11月以來收緊性調(diào)控政策銳減，但調(diào)控并未松動，穩(wěn)控樓市秩序仍然是調(diào)控重點，政策整體進(jìn)入平穩(wěn)運行期。預(yù)計房企迫于年終業(yè)績壓力仍將采取“以價換量”的措施，12月受供應(yīng)繼續(xù)明顯增長影響，重點城市成交規(guī)模環(huán)比將繼續(xù)回升。（證券時報） 

市場盤點

【美股暴跌！道指重挫近800點 納指跌3.8%】

道指收跌800點，美債收益率部分倒掛之際投資者擔(dān)憂增長前景。標(biāo)普500指數(shù)收跌90.30點，跌幅3.24%，報2700.07點。道指收跌799.36點，跌幅3.10%，報25027.07點。納指收跌283.09點，跌幅3.80%，報7158.43點。美股科技股集體暴跌，特斯拉逆勢上漲。FAANG五大美國科技股集體重挫，亞馬遜、奈飛、谷歌母公司Alphabet均重挫超5%；蘋果跌4.4%，此前，匯豐證券下調(diào)該公司評級和目標(biāo)價。芯片類股中，費城半導(dǎo)體指數(shù)收跌4.98%；AMD跌近11%，美光科技、英偉達(dá)、應(yīng)用材料、西部數(shù)據(jù)、希捷科技均跌超7%；英特爾跌4.75%，此前Northland Capital下調(diào)英特爾評級至弱于大盤，下調(diào)該公司目標(biāo)價至42美元。其他科技股中，微軟、推特、IBM均下跌約3%，而特斯拉逆勢上漲0.3%。熱門中概股也集體下跌。陌陌下跌4.2%。此前遭機構(gòu)沽空。投資咨詢公司J Capital警告稱，陌陌約40%營收可能是“洗”出來的。嗶哩嗶哩、虎牙均跌超7%，蔚來汽車跌超6%，愛奇藝跌超5%，百度跌4.5%，阿里巴巴跌3.3%，京東跌2.5%；趣頭條逆勢上漲超3%。（華爾街見聞）  

【11月份票房收入同增近23% 全年600億元目標(biāo)可期】

淘票票專業(yè)版APP數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)電影累計票房已經(jīng)達(dá)到567億元，超越2017年全年總票房558.8億元，距離今年年初業(yè)內(nèi)預(yù)期的目標(biāo)600億元，還有33億元差距。其中，11月份票房收入37.36億元，同比增長22.92%。有傳媒行業(yè)分析師表示，今年中國電影票房總體表現(xiàn)穩(wěn)健，根據(jù)模型預(yù)測，能夠達(dá)到全年600億元的票房預(yù)期，不過下半年以來增速放緩趨勢明顯。(證券日報)

?【人民幣匯率創(chuàng)一年半最大升幅 專家稱雙向波動格局未變】

專家表示，人民幣匯率上漲的主要原因有兩方面，一是美元指數(shù)近日出現(xiàn)明顯回落，帶動人民幣被動升值；二是中美貿(mào)易摩擦按下暫停鍵，這對于中美雙邊貿(mào)易特別是中國經(jīng)濟無疑是利好，能夠穩(wěn)定人民幣匯率。中國新一輪改革開放進(jìn)程值得期待，預(yù)計經(jīng)濟基本面將持續(xù)向好，這將支撐人民幣匯率下一步走勢。（證券日報）

?【現(xiàn)貨鈀金續(xù)刷歷史新高 一度超過黃金價格】

據(jù)路透報道，現(xiàn)貨鈀金周二大漲近3%至1239.50美元/盎司，再度刷新歷史新高，主要受到市場持續(xù)的供應(yīng)短缺及投機情緒的助推。鈀金價格盤中一度超過現(xiàn)貨黃金報價，漲勢迄今已持續(xù)超過五周。道明證券分析認(rèn)為，幾乎所有指標(biāo)均持續(xù)釋放鈀金多頭信號，令價格不斷刷新新高，目前正對黃金地位發(fā)起挑戰(zhàn)；基本面上，汽車關(guān)稅的利好消息在本就緊俏的市場背景下提振了對鈀金需求預(yù)估。（路透）

?【港股“炒大”A股“炒小” 恒生AH溢價指數(shù)逼近四年低點】

恒生AH股溢價指數(shù)于12月3日盤中跌至一年多以來的低點，距滬港通開通4年來的最低點位113.19點（2017年3月21日）僅一步之遙。與A股近期熱炒低價股、題材股不同，近期的H股行情中，大盤藍(lán)籌股反彈更為強勁。顏招駿分析認(rèn)為，港股市場以機構(gòu)投資者為主，他們通過估值、前景、分紅及流動性等因素來選股，權(quán)重金融股成為近一階段的熱門。（上證報）

?【281只港股全天零成交 港交所清掃殼股力度加強】

香港證監(jiān)會委員何賢通近日表示，香港證監(jiān)會將提高借殼上市以及使用名義股東隱藏實際控制人行為的審查標(biāo)準(zhǔn)。也就是，將對上市公司實際控制人進(jìn)行穿透，躲在背后的大佬將無處遁形。實際上，港股很多殼公司的大股東都是代持人，一旦穿透，審查出來可能就要面臨停牌甚至除牌。（證券時報）

?【路透分析：收益率曲線倒掛引擔(dān)憂 美股遭遇暴跌】

美股周二遭遇暴跌，三大股指均一度跌逾3%，道指重挫800點，標(biāo)普500則錄得六周以來最大單日跌幅。目前，2年期與3年期美債收益率連續(xù)第二天高于5年期；同時，市場加大押注經(jīng)濟放緩逼近，提振了對長端債券的需求，令10年期國債收益率觸及9月中旬以來新低。目前市場焦點在于2年期與10年期國債收益率的利差，當(dāng)前已經(jīng)處在逾十年以來的最低水平；從歷史來看，美國經(jīng)濟過去三次進(jìn)入衰退期前，該利差均出現(xiàn)了倒掛。（路透）

?【長三角水泥價格再次大漲50元/噸】

數(shù)據(jù)顯示11月全國水泥均價達(dá)到每噸452元同比上漲22%。其中華東長三角地區(qū)受環(huán)保限產(chǎn)形勢影響，水泥、熟料價格強勢大漲。再加之長三角地區(qū)需求較好，水泥價格上漲最快，均價達(dá)到每噸529元，部分地區(qū)甚至突破600元。（中國水泥網(wǎng)）

【互認(rèn)基金10月銷量暴增 北上基金今年首現(xiàn)資金凈流入】

南北互認(rèn)基金10月均受到投資者青睞，銷售額均比9月份有較大增長，但兩極分化加重。其中，香港互認(rèn)基金今年以來首現(xiàn)資金凈流入，10月資金凈流入2.9億元人民幣。同時，南下香港銷售的內(nèi)地基金扭轉(zhuǎn)了9月的銷售頹勢，內(nèi)地互認(rèn)基金10月銷售額達(dá)594.34萬元人民幣。（證券時報）

【比特幣期貨收漲約1%】

CME比特幣期貨BTC 1月合約收漲40美元，漲幅超過1.04%，報3840美元，11月26日以3605美元創(chuàng)即月合約收盤紀(jì)錄最低。CBOE比特幣期貨XBT 1月合約收漲35美元，漲超0.92%，報3837.50美元，11月26日也以3647.50美元創(chuàng)即月合約收盤紀(jì)錄最低。(華爾街見聞)

公司新聞

?【高通發(fā)布驍龍855芯片】

在一年一度的高通驍龍技術(shù)峰會首日，高通宣布推出首款商用5G移動平臺——驍龍855移動平臺。據(jù)悉，高通驍龍855移動平臺是全球首款全面支持?jǐn)?shù)千兆比特5G、人工智能（AI）和沉浸式擴展現(xiàn)實（XR）的商用移動平臺。驍龍855搭載了第四代多核人工智能引擎AI Engine，與前代移動平臺相比可實現(xiàn)3倍的AI性能提升。它還集成了全球首款計算機視覺（CV）ISP，支持尖端的計算攝影和視頻拍攝功能。（騰訊新聞《一線》）

國際資訊

【美聯(lián)儲三號人物：漸進(jìn)式加息仍適宜 決策視數(shù)據(jù)而定】

美國紐約聯(lián)儲主席Williams：仍然預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)漸進(jìn)式加息。預(yù)計未來繼續(xù)漸進(jìn)式加息將是適宜的。美聯(lián)儲就政策路徑做決定時，將評估未來數(shù)據(jù)。(華爾街見聞）

【英國首相連遭重創(chuàng)！史上首次被認(rèn)定藐視議會 脫歐控制權(quán)削弱】

英國議會就脫歐法律咨詢的修正案投票，以311-307反對首相May政府在脫歐法律咨詢上藐視議會、希望議會推遲就此裁決的意圖，以311-293票要求政府立即發(fā)布脫歐法律咨詢意見的全文。(華爾街見聞)

【歐盟要求部分社交媒體平臺每月提供俄羅斯虛假活動的報告】

歐盟計劃在5月歐洲大選前，要求Facebook、推特和谷歌等社交媒體平臺每月提供有關(guān)俄羅斯虛假活動的報告。（Politico） 

【新債王Gundlach: 收益率曲線倒掛意味著“經(jīng)濟將要走弱”】

“新債王”Gundlach：短期美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，表明“（美國）經(jīng)濟傾向于走軟”。2-5年期美債收益率出現(xiàn)倒掛，表明債市整體上懷疑美聯(lián)儲之前關(guān)于加息至2019年的計劃。當(dāng)美聯(lián)儲于12月份舉行FOMC貨幣政策會議時，必須尤其留意自身在兌現(xiàn)加息承諾上的措辭。(華爾街見聞)

【日本發(fā)現(xiàn)豬瘟】

日本在岐阜縣（GIFU）轄區(qū)發(fā)現(xiàn)豬瘟疫。（彭博）

【美國國務(wù)卿蓬佩奧：美方認(rèn)定俄羅斯有實質(zhì)性違反“中導(dǎo)條約”的行為】

4日，美國國務(wù)卿蓬佩奧宣稱，美方認(rèn)定俄羅斯有實質(zhì)性違反“中導(dǎo)條約”的行為，將在60天之內(nèi)停止履行該條約，除非俄方在此期間實施全面且可查證的措施來履行條約。美方在此期間將不會制造、部署或測試任何違反“中導(dǎo)條約”的導(dǎo)彈。（央視）

（以上圖片均來自攝圖網(wǎng)）