近期，關于A股市場股權質押的討論塵囂日上，據(jù)了解，不同上市公司大股東的股權質押背后的原因不同，如青睞股權融資成本較低，融資渠道受限需要資金，募集資金支持上市公司發(fā)展以及短期投機等。上海萊士（002252，SZ）作為血制品行業(yè)龍頭企業(yè)，也是證券市場的“?？汀?，因其身處醫(yī)療科技領域，資金需求較高，大股東的頻繁質押，也曾引起投資者的擔憂。

股權質押是上市公司大股東常用的融資手段

股權質押是指上市公司股東的融資行為。隨著證券市場的發(fā)展，股權質押成為上市公司大股東的重要融資手段。根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，截至2018年10月21日，全市場存在質押情況的股票有3553只，是99%的上市公司大股東普遍青睞的融資手段。

客觀來看，控股股東利用股權進行質押融資，協(xié)助上市公司圍繞主業(yè)進行戰(zhàn)略并購，能夠有效地幫助上市公司加快發(fā)展、做大做強，而且并不影響上市公司自身的股權結構及財務狀況，也不會影響其他投資者利益。自2014年以來，上海萊士兩大股東為助力上市公司的發(fā)展，通過質押獲得資金進行并購，累計投入一百多億元協(xié)助上市公司進行產(chǎn)業(yè)整合，極大提升了上市公司核心競爭力，促進了上市公司快速成長為血液制品行業(yè)龍頭，功不可沒。

在當前銀行貸款收緊的情況下，市場對資金趨之若鶩。身處資本市場，上市企業(yè)的發(fā)展需要從資金到資本的內(nèi)化，這是必修課。所以走出誤區(qū)，理性看待，股權質押只是上市公司大股東一種常見的融資行為，并不是洪水猛獸。

政策支持化解股權質押風險

近期監(jiān)管層推出了一系列政策措施，力保A股市場大批上市公司緩解質押風險。如對已到了平倉線的股權質押盤，不準強行平倉；11家大型券商眾志成城，組建1,000億救市資金拆雷；銀保監(jiān)會發(fā)出通知，允許保險資產(chǎn)管理公司設立專項產(chǎn)品，參與化解上市公司股權質押等流動性風險; 目前各地方政府基金也逐步到位，全市場的股權質押風險也進入了可控狀態(tài)。這一系列的政策，是監(jiān)管層釋放的有利信號，意圖緩解整個市場股權質押的風險，促使股權質押可控化，從而保護投資者的利益。

股權質押意為內(nèi)生發(fā)展上海萊士強化夯實主營業(yè)務

上海萊士處于高科技生物醫(yī)藥領域，在前期研發(fā)、技術升級、產(chǎn)業(yè)完善上都需要大量資金支持，而近年來的跨越式發(fā)展促使公司一躍成為行業(yè)龍頭，背后離不開成功的資本市場運作手段。2014年上海萊士完成對鄭州萊士及同路生物的并購，2016年全資子公司同路生物完成對浙江海康90%股權的收購。目前，上海萊士及其下屬公司擁有采漿站達到41家（含1家分站），采漿量超過千噸，在漿站數(shù)量及年采漿能力方面迅速拉開了與其他企業(yè)的差距，確立了國內(nèi)行業(yè)領先的地位。而根據(jù)其最新發(fā)布的公告，公司目前正在籌劃重大資產(chǎn)重組，擬通過向天誠德國股東及基立福發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金的方式，獲取天誠德國及GDS100%股權。重組完成后，上海萊士將進一步擴大血液制品市場規(guī)模，同時開拓血液檢測市場、增強企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

高速的發(fā)展自然引發(fā)了對資金的較大需求，上海萊士的大股東股權質押融資為公司提供了強大的資金支持，促進公司主業(yè)發(fā)展。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，上海萊士控股股東科瑞天誠及其一致行動人、萊士中國及其一致行動人共質押上海萊士股份占上市公司總股本的比例為69.02%，股權質押比例在A股當中較高，但是隨著一系列的政策支持和資金的進入，上海萊士股權質押風險是實際可控的。

股權質押的本質，是一種便捷上市公司大股東的融資方式，如將資金用于上市公司發(fā)展則助力企業(yè)擴大產(chǎn)能、提升核心競爭力。相信隨著政策的出臺、市場的優(yōu)化，股權質押所帶來的風險也將越來越低，投資者也更應理解市場，對市場給予信任。