結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，穩(wěn)增長(zhǎng)需要積極財(cái)政政策與貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策相協(xié)調(diào)。展望明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可考慮適當(dāng)提高明年財(cái)政赤字率，此舉不但不會(huì)增大風(fēng)險(xiǎn)，反而有助于防范、化解風(fēng)險(xiǎn)，具備必要性、可行性。

財(cái)政赤字率提高具有必要性

今年全國(guó)人大批準(zhǔn)的財(cái)政赤字率為2.6％，是近年來(lái)首次調(diào)低財(cái)政赤字率，這主要是由于年初中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，財(cái)政狀況不斷改善。同時(shí)，此舉也與控制地方隱性債務(wù)和宏觀(guān)杠桿率穩(wěn)定有關(guān)。明年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)存在一定下行壓力，財(cái)政收入由于減稅降費(fèi)等原因增速有所放緩。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變，內(nèi)部轉(zhuǎn)型壓力、外部環(huán)境不確定性增大背景下，去杠桿的節(jié)奏也需同步調(diào)整。

面對(duì)這樣的形勢(shì)，財(cái)政政策勢(shì)必要以更加積極的姿態(tài)予以應(yīng)對(duì)。分析人士認(rèn)為，財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定刺激和助推作用，是逆周期調(diào)節(jié)的重要工具，是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段，有必要適當(dāng)提高。7月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出了穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)等“六穩(wěn)”。提高財(cái)政赤字，一方面可為政府增加固定資產(chǎn)投資擴(kuò)大空間，起到穩(wěn)投資作用；另一方面，可為減稅降費(fèi)政策、保障民生支出提供資金來(lái)源，有助于促消費(fèi)、穩(wěn)預(yù)期。

具體而言，固定資產(chǎn)投資方面，今年以來(lái)的投資下滑主要是受基建投資增速處于低位的拖累。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月末基建投資累計(jì)同比增速僅為3.7％，遠(yuǎn)低于往年同期水平。明年房地產(chǎn)投資在政策嚴(yán)控下預(yù)計(jì)會(huì)回落，制造業(yè)投資料保持穩(wěn)定。要保有一定的經(jīng)濟(jì)增速就需基建增速明顯回升，而基建投資的資金來(lái)源主要是政府資金，基建投資的回升需要增加財(cái)政赤字作為支持。

減稅方面，當(dāng)下推進(jìn)供給側(cè)改革重點(diǎn)在“降成本”“補(bǔ)短板”。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然面臨成本高、稅費(fèi)高、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展不足等問(wèn)題，增加財(cái)政赤字可為減稅提供空間，特別是降低增值稅等流轉(zhuǎn)稅。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

財(cái)政赤字率提高具有可行性

一方面，提高赤字率并不等同于增加風(fēng)險(xiǎn)，增加財(cái)政赤字的幅度應(yīng)當(dāng)根據(jù)本國(guó)情況確定。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的赤字率保持在較高水平，但并未發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。3%的國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)來(lái)自歐盟的《馬斯特里赫特條約》，不能照搬來(lái)衡量中國(guó)的財(cái)政赤字水平。確定赤字率警戒線(xiàn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、物價(jià)水平、債務(wù)余額、財(cái)政政策取向等多項(xiàng)因素綜合考慮。

另一方面，隱性債務(wù)顯性化、并入財(cái)政赤字有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)廣義財(cái)政赤字包含許多內(nèi)容，一些準(zhǔn)政府部門(mén)，比如政策性銀行、中國(guó)鐵路總公司、城投平臺(tái)等，往往被市場(chǎng)認(rèn)為是隱性財(cái)政。廣義財(cái)政赤字既包括預(yù)算內(nèi)的狹義赤字，也包含政府基金預(yù)算的政府專(zhuān)項(xiàng)債以及在預(yù)算之外的其他專(zhuān)項(xiàng)債等，這當(dāng)中的部分債務(wù)顯性化、透明化有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。

目前，一些國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)地方政府隱性債務(wù)存在擔(dān)憂(yōu)。分析人士認(rèn)為，對(duì)于地方政府隱性債務(wù)，需要將其中一部分具有公共屬性的項(xiàng)目納入財(cái)政赤字。這些項(xiàng)目往往難以產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，納入赤字有助于幫助這些原本應(yīng)當(dāng)由政府承擔(dān)的項(xiàng)目找到預(yù)算內(nèi)資金來(lái)源，有利于提振投資。

當(dāng)然，提高財(cái)政赤字率需要相應(yīng)制度的完善，從而保證更高杠桿下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。除了發(fā)揮財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用之外，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍需諸多因素的共同作用，仍需各項(xiàng)政策的配合，財(cái)稅體制改革等全面深化改革的各項(xiàng)措施仍需進(jìn)一步推進(jìn)。

中證報(bào) 記者 趙白執(zhí)南