圖片來源：視覺中國(guó)

2018年收官在即，全年A股調(diào)整力度超出市場(chǎng)預(yù)期，年內(nèi)滬指累計(jì)跌幅逾20%，截至上周五，最新動(dòng)態(tài)市盈率為13.62倍，當(dāng)前A股估值處于歷史底部區(qū)域，具有較高的吸引力。展望2019年，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)明年以結(jié)構(gòu)性行情為主，價(jià)值成長(zhǎng)股為代表的中小創(chuàng)品種以及績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股受到機(jī)構(gòu)投資者的一致追捧，尤其是具有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)龍頭股投資機(jī)會(huì)受認(rèn)可度較高。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，有924只個(gè)股獲得券商機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)達(dá)到或超過5家的個(gè)股共有110只，中小創(chuàng)個(gè)股數(shù)量達(dá)50只，占比逾四成；滬市個(gè)股數(shù)量有50只，深市主板個(gè)股有10只。具體來看，中國(guó)國(guó)旅（16家）、顧家家居（16家）、永輝超市（15家）、萬(wàn)達(dá)電影（15家）和樂普醫(yī)療（15家）等5只個(gè)股近期機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在15家及以上，上汽集團(tuán)（14家）、華東醫(yī)藥（12家）、國(guó)電南瑞（11家）、烽火通信（11家）、中國(guó)建筑（11家）、家家悅（11家）、格力電器（11家）、比亞迪（11家）、首旅酒店（10家）、美年健康（10家）和銀輪股份（10家）等個(gè)股也均受到10家及以上機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦，另外，包括瀚藍(lán)環(huán)境、錦江股份、廣汽集團(tuán)、萬(wàn)科A、華測(cè)檢測(cè)、寧德時(shí)代、保利地產(chǎn)、貴州茅臺(tái)等在內(nèi)的94只個(gè)股也被機(jī)構(gòu)集中推薦，機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均逾5家。

良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或成為券商機(jī)構(gòu)對(duì)上述標(biāo)的看好后市機(jī)會(huì)的重要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，上述110家公司中，今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到95家，占比86.36%。其中，華電國(guó)際、青松股份、中南建設(shè)、華魯恒升、中航沈飛、新奧股份、科倫藥業(yè)、恒立液壓、中科曙光、國(guó)禎環(huán)保、招商蛇口、巨化股份等12家公司今年三季報(bào)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)超100%，上述公司大部分都是中小創(chuàng)公司以及績(jī)優(yōu)藍(lán)籌公司，顯示出較高的成長(zhǎng)能力。

此外，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告方面，上述110家公司中，已有36家公司率先披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司家數(shù)達(dá)32家，占比逾九成。其中，青松股份（339.86%）、恩捷股份（238.56%）、歐菲科技（150%）和光華科技（110%）等4家公司均預(yù)計(jì)2018年全年凈利潤(rùn)同比翻番，科倫藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療、美年健康、中南建設(shè)、巨化股份、華帝股份、金風(fēng)科技等公司2018年全年凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)達(dá)到或超過50%。

對(duì)于青松股份，公司合成樟腦產(chǎn)量連續(xù)多年位居全國(guó)第一，同時(shí)也是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司在松節(jié)油深加工行業(yè)的行業(yè)地位將日益穩(wěn)固和提高，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步凸顯出來，公司的原材料控制能力和市場(chǎng)定價(jià)主動(dòng)權(quán)將進(jìn)一步得到提升。公司預(yù)計(jì)2018年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比變動(dòng)值為：30200萬(wàn)元至32200萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度：318.75%至339.86%。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：主要系公司產(chǎn)品銷售價(jià)格與上年同期相比大幅上漲，銷售收入大幅提高，毛利率增加，從而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于該股的后市機(jī)會(huì)，近30日內(nèi)獲得6家券商機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，國(guó)海證券表示，合成樟腦行業(yè)目前處于高景氣度，公司2018年前三季度盈利大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)隨著合成樟腦、冰片的價(jià)格持續(xù)在高位，以及公司新項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)釋放，公司盈利將持續(xù)增長(zhǎng)。出于財(cái)務(wù)審慎的原則，暫不考慮收購(gòu)諾斯貝爾對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，預(yù)計(jì)公司2018年-2020年每股收益分別為1.05元、1.33元和1.64元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的估值分別為11.58倍、9.12倍和7.40倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

估值方面，上述110只個(gè)股中，有47只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍，占比逾四成。其中，包括南鋼股份（3.33倍）、寶鋼股份（6.63倍）、萬(wàn)華化學(xué)（6.91倍）、華魯恒升（7.23倍）、中國(guó)建筑（7.24倍）和上汽集團(tuán)（7.71倍）等在內(nèi)的15只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均不足10倍，具有較高的安全邊際和投資潛力，估值優(yōu)勢(shì)較為明顯。

綜合來看，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速放緩資本市場(chǎng)政策轉(zhuǎn)暖，2018年年底一系列政策將會(huì)為2019年的資本市場(chǎng)帶來新投資者、新市場(chǎng)、新工具和新制度，這些制度有利于疏導(dǎo)資金流入資本市場(chǎng)，同時(shí)有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和邏輯推理，政策確定性、空間確定性取代業(yè)績(jī)確定性成為投資的重要理由，以TMT行業(yè)為代表的偏中小盤風(fēng)格有望占優(yōu)，同時(shí)預(yù)期政策放松的地產(chǎn)和基建也有望表現(xiàn)較好。如果社融增速大幅回升會(huì)終結(jié)這種風(fēng)格，市場(chǎng)將會(huì)重新回到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的邏輯，利好周期、消費(fèi)等領(lǐng)域績(jī)優(yōu)龍頭標(biāo)的。

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