周一早盤，中國債券市場延續(xù)上周漲勢。

國債期貨大幅高開。中金所10年期國債期貨開盤漲0.24%。5年期國債期貨主力合約高開0.17%。

10年期國開債活躍券180210收益率跌破3.7%，最新報3.68%，較前一日收益率下行近4個基點。次活躍券180205最新成交報3.78%，收益率下行約5個基點。

上周國內(nèi)債券市場持續(xù)上漲，國債收益率平均下行約9個基點，主要利率債收益率累計下行近10個基點。

7月初降準(zhǔn)后債券市場處于橫盤震蕩行情，自從11月中旬以來，債市出現(xiàn)了一波“快牛”行情。10年國債到期收益率從3.5%快速下行至3.3%，10年國開債到期收益率從4.0%快速下行至3.7%左右。

對于這一小波債牛，中信證券明明團隊認為，降息預(yù)期是推動利率快速下行的主要原因：

降息雖未兌現(xiàn)，但實際上市場走多趨勢下的情緒確認，為三季度以來債市橫盤震蕩、多空膠著行情下指明了方向，是推動利率快速下行的主要原因。

展望2019年的債券市場，多位分析師持樂觀立場，預(yù)計基準(zhǔn)國債收益率有望跌至3%水平甚至更低。

中信證券明明團隊表示，雖然短期債市面臨偏空因素影響下的回調(diào)波動風(fēng)險，但2019年降準(zhǔn)降息等寬松政策還將繼續(xù)助推利率下行至3.0%的水平。

海通證券姜超團隊認為，中國債市繼續(xù)上漲空間打開，10年期國債收益率有望跌破3%。

姜超團隊稱，經(jīng)濟基本面是債券牛市最大的支撐。10年期美債利率已降至3%以下，美債利率對中國國債利率的制約減少；物價漲幅放緩，PPI同比漲幅轉(zhuǎn)負在即，CPI同比漲幅也有望重回2%以下，歷史上看這一物價組合對應(yīng)的中國10年期國債利率往往在3%以下。

融通債券基金經(jīng)理王超表示，債券牛市行至中途，債牛“下半場”有望延續(xù)。

王超稱，經(jīng)濟增長仍面臨一定的下行壓力，通脹壓力將會逐漸被證偽，為長端利率提供下行空間。貨幣政策在回歸中性后有望繼續(xù)保持流動性的合理充裕。此外，全球經(jīng)濟增速放緩和美國經(jīng)濟在頂部區(qū)間的回落或?qū)⒃谖磥斫档褪袌龅娘L(fēng)險偏好，也從利差角度為國內(nèi)債市打開了上漲空間。

持續(xù)更新中……

來源：華爾街見聞 作者：祁月