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史上最嚴(yán)停復(fù)牌制度出臺(tái)后，僅僅半個(gè)多月，那些長(zhǎng)期賴著不復(fù)牌的A股市場(chǎng)“停牌釘子戶”終于少了。隨意停牌、任性停牌隨著規(guī)則更細(xì)更嚴(yán)明顯減少，少停、短停將成常態(tài)。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月10日A股停牌上市公司為18家，占3582家上市公司的比例僅為0.5%，這是A股停牌家數(shù)首次降至20家以下，是近期停牌新規(guī)效果的顯現(xiàn)，市場(chǎng)各方喜聞樂(lè)見。緊箍咒念起，困擾市場(chǎng)多年的“停牌釘子戶”終于被拔掉。

曾幾何時(shí)，隨意停牌是A股的老大難問(wèn)題，有的上市公司利用停牌來(lái)“自我調(diào)節(jié)”股價(jià)，股價(jià)一跌就以“刊登重要公告”“擬籌劃重大資產(chǎn)重組”等理由停牌，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的；有的則為重組發(fā)行巧用停牌鎖價(jià)；還有的遭到“門口野蠻人”的舉牌而停牌，停牌成了不少上市公司的護(hù)身符。為了糾正頑疾，監(jiān)管層在完善停牌規(guī)則上下了不少的工夫，但總會(huì)被人鉆空子，多年以來(lái)，A股隨意停牌、長(zhǎng)期停牌、停牌期間信息披露不充分頻現(xiàn)，總是治標(biāo)不治本，成了市場(chǎng)正常交易的阻力，不僅導(dǎo)致大量籌碼被鎖定，降低了資金和資源流動(dòng)與配置的效率，影響市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度，破壞市場(chǎng)秩序和環(huán)境，還讓投資者喪失了基本交易權(quán)利。

為了從根上治理停牌亂象，監(jiān)管層這次祭出了殺手锏。證監(jiān)會(huì)出臺(tái)指導(dǎo)意見，要求以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長(zhǎng)期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。交易所大幅縮短停牌時(shí)間，明確僅允許以股份支付方式支付交易對(duì)價(jià)的重組停牌，且停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日，多項(xiàng)事由不再停牌。A股戴上了最嚴(yán)的停牌緊箍，目的就是要通過(guò)市場(chǎng)化手段促使上市公司主動(dòng)減少停牌次數(shù)，縮短停牌時(shí)間，保證投資者的知情權(quán)、交易權(quán)。重典之下效果立竿見影，停牌超過(guò)百天的沙鋼股份、海南橡膠、齊翔騰達(dá)等紛紛復(fù)牌，一些上市公司籌劃資產(chǎn)重組也未選擇停牌，而那些有例外還需申請(qǐng)復(fù)牌的企業(yè)也向市場(chǎng)說(shuō)明了緣由，詳細(xì)信息披露下透明度提高，市場(chǎng)流動(dòng)性得到了保障，正常的交易秩序得以維護(hù)。

當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)加速制度完善和進(jìn)一步對(duì)外開放的新時(shí)期，要和國(guó)際發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)對(duì)標(biāo)，就必須在停復(fù)牌制度、退市規(guī)則、新股發(fā)行、股指期貨等基礎(chǔ)制度方面進(jìn)一步完善，這是A股擴(kuò)大規(guī)模，更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用和吸引外部機(jī)構(gòu)投資者的基礎(chǔ)。市場(chǎng)的規(guī)則籬笆正在修補(bǔ)，期待著制度更加完備、效率持續(xù)提升的資本市場(chǎng)再出發(fā)。