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短端利率回升近三成貨基收益超3%

證券時報 2018-12-12 10:26:59

截至12月10日,全市場貨幣型基金平均7日年化收益率為2.78%,比10月末上升4個BP。

在歲末跨年資金緊張等因素影響下,今年下半年一路下行的貨幣基金收益率迎來止跌回升勢頭,12月份以來,全市場貨幣基金7日年化收益率悄然回升至2.8%。

多位業(yè)內(nèi)人士認為,由于元旦、春節(jié)、年末等疊加因素使得跨年資金相對緊張,短端利率開始回升,貨幣基金配置較多的逆回購、同業(yè)存單、短債資產(chǎn)以及到期債券一次性兌現(xiàn)收益等因素,都讓貨幣基金收益率短期內(nèi)開始上行,預(yù)計這種勢頭有望保持到春節(jié)之后。

短端利率回升

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月10日,全市場貨幣型基金平均7日年化收益率為2.78%,比10月末上升4個BP,其中,貨幣基金A類收益率為2.71%,上行4.2個BP;貨幣基金B(yǎng)類收益率為2.84%,上行2.4個BP。

在收益率上行趨勢下,高收益貨幣基金的陣容也在擴大。數(shù)據(jù)顯示,截至本周一收盤,貨幣基金收益率超過3%的基金有89只(只統(tǒng)計貨幣基金A類份額),在330只貨幣基金A類中占比為26.97%,比10月底高出4個百分點,其中,中融日日盈A、鵬華聚財通、南方收益寶A收益率超過4%。

以市場上規(guī)模最大的貨幣基金天弘余額寶為例,該基金在今年1月初創(chuàng)下4.39%的收益率高點后,收益率不斷下行,且在今年下半年貨幣寬松后呈現(xiàn)加速下行態(tài)勢,9月中旬收益率跌破3%,11月中旬又創(chuàng)下2.49%的年內(nèi)低點。然而,近20日以來,該基金收益率開始緩慢攀升,目前已經(jīng)回到2.5%以上。

“天弘余額寶的走勢曲線體現(xiàn)了多數(shù)貨幣基金的收益率變化情況。”北京一位券商研究員認為,由于下半年以來的貨幣寬松政策、央行逆回購、MLF利率調(diào)低等,Shibor利率震蕩下行,而貨幣基金底層資產(chǎn)多數(shù)投向短期的同業(yè)存單、逆回購等資產(chǎn),因此貨幣基金收益率也處在下行通道之中。

不過,截至12月11日收盤,大部分期限的Shibor利率已經(jīng)開始持續(xù)回暖。從逆回購看,進入12月份以來,預(yù)計即將迎來跨年行情的28天逆回購利率開始量價齊升,截至12月10日收盤,上交所期限28天的質(zhì)押式國債回購利率為3.6%,比11月末的3.19%上升41個BP;同期,深交所期限28天的質(zhì)押式回購利率也上升19個BP,以3.42%報收。

北京一家中型公募基金經(jīng)理表示,從資金面上看,目前短債資金面并不很緊張,但從跨年資金來看,受節(jié)假日因素影響還是比較緊張的,因此,市場給予這類資金的利率會相對較高。

貨基收益春節(jié)前或保持攀升

Wind數(shù)據(jù)顯示,從傳統(tǒng)貨幣型基金資產(chǎn)配置看,40%為銀行存款、結(jié)算備付金等現(xiàn)金類資產(chǎn),38%為同業(yè)存單、國債、央票、金融債、企債、企業(yè)短債、中期票據(jù)等資產(chǎn),逆回購持倉為21%。因此,短端利率市場和逆回購市場12月份以來的波動上行,也讓重倉這類資產(chǎn)的貨幣基金取得了不錯的收益。

談及貨幣基金收益率上行的原因,上述北京中型公募的基金經(jīng)理分析,一方面,貨幣基金持有的債券會首先拿到80%利息收益,此后的20%的收益會在到期日一次性兌現(xiàn),目前正值年底,不少短債投資標(biāo)的陸續(xù)到期,不排除部分基金會因為一次性兌現(xiàn)收益;另一方面,從投資角度來說,通過短期兌現(xiàn)收益,貨幣基金也將持有更多的現(xiàn)金類資產(chǎn),未來在投資時可以配置同業(yè)存單、逆回購等跨年度的資產(chǎn),可以拿到更高的利率。

“貨幣基金之所以賣出債券,很大原因是應(yīng)對元旦、春節(jié)、年末、季末等節(jié)假日疊加的投資者流動性要求和贖回需求。”該基金經(jīng)理稱,“目前市場跨年度的逆回購、同業(yè)存單報價是比年度內(nèi)的高一些,從投資角度看,預(yù)計這樣的市場行情仍會延續(xù)一陣子,這是每年的年末疊加節(jié)假日行情所致,貨幣基金收益率繼續(xù)攀升可能持續(xù)到春節(jié)后。”

但該基金經(jīng)理也表示,長期債券與短債收益率的差距正在拉大,資金目前更愿意去拉長久期做更具收益競爭性的資產(chǎn)。在貨幣寬松的預(yù)期下,預(yù)計貨幣基金收益率脈沖式上行只是短期行為,未來很可能還會恢復(fù)到正常狀態(tài)。

責(zé)編 肖芮冬

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貨幣基金 7日年化收益率

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