每經(jīng)記者 劉晨光    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢和投資環(huán)境存在著高度的契合，怎樣投資、選擇什么樣的投資行業(yè)和投資標的往往影響著經(jīng)濟發(fā)展的質量和水準。

12月11日，在格隆匯舉辦的“決戰(zhàn)港股2018”深圳站峰會上，多位專家就當前的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和投資環(huán)境發(fā)表觀點。與會專家普遍認為，目前我國經(jīng)濟正處于穩(wěn)中轉型的重要時期，高質量發(fā)展由于對質量的追求會對經(jīng)濟增速產(chǎn)生一定影響，但整個經(jīng)濟結構會因此受益。此外多位專家還表示，投資應挑選合適的標的，從公司內(nèi)在價值出發(fā)，看準行業(yè)發(fā)展方向，規(guī)避潛在風險。

高質量發(fā)展助推經(jīng)濟轉型升級

實際上，近年來我國經(jīng)濟一直處于轉型升級過程中，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家沈明高表示，“從低端制造業(yè)向中高端制造業(yè)，在高質量發(fā)展的過程當中，GDP增長速度放慢是正常現(xiàn)象”。

在沈明高看來，高質量發(fā)展過程中經(jīng)濟增速小幅下降與傳統(tǒng)行業(yè)增長勢頭受到一定的壓力有關，“比如房地產(chǎn)投資、基建投資，明年或許會加速，但不足以起到穩(wěn)定增長的作用，制造業(yè)投資、產(chǎn)能投資都會存在一些不穩(wěn)定因素” 。

沈明高認為我國經(jīng)濟也正處于幾個周期疊加的過程中，“從1840年到現(xiàn)在，美國的經(jīng)濟經(jīng)歷過三個周期。第一個階段是從農(nóng)業(yè)到工業(yè)；第二個階段是從低端制造業(yè)向中高端制造業(yè)升級；第三個階段即是由工業(yè)轉向服務業(yè)。當前我國正處于從低端制造業(yè)向中高端制造業(yè)轉型的第二階段。”沈明高說。

經(jīng)濟轉型升級是邁向強國發(fā)展的必由之路，而轉型發(fā)展也會面臨一些潛在的挑戰(zhàn)，沈明高坦言，“當成本優(yōu)勢上升時，低端制造業(yè)如不能順利轉型就要轉移到低成本、價格優(yōu)勢比較明顯的國家和地區(qū)” 。

沈明高認為當前國家政策信號已經(jīng)非常明確，主要回應市場的關切，跟市場進行有效的溝通，“明年是政策行動的關鍵一年，可能是財政政策優(yōu)先，貨幣政策為輔。”

此外，達晨創(chuàng)投合伙人兼總裁肖冰認為，我國經(jīng)濟轉型過程中有一定的陣痛期十分正常，“在市場經(jīng)濟中，優(yōu)勝劣汰是不可避免的。”他認為部分企業(yè)破產(chǎn)是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然過程。

業(yè)內(nèi)人士：投資應貼近企業(yè)自身價值

實際上，不論處于經(jīng)濟發(fā)展的任何時期，投資都是不可回避的重要選項，如何有效投資是機構乃至個人投資者都應考量的重要問題。

南方基金副總經(jīng)理史博認為，投資需要具備一定的逆向思路，“在市場上漲的時候要控制風險，在市場震蕩下行的時候要勇敢看到我國經(jīng)濟的韌性，看到市場前景”。史博表示，如果拋掉二級市場的因素，可以在ROE比較高的公司中尋找標的，或者尋找ROE能持續(xù)提升的公司，這樣能獲得理想回報。

格隆匯副總裁任民對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，應理性選擇投資標的，他以中國香港資本市場為例，“消費類公司未來值得期待，推動我國經(jīng)濟發(fā)展的主要因素在于消費類公司，把內(nèi)需和消費有效結合起來。外部出口和基建板塊目前并沒有處于最好的階段；此外還要關注互聯(lián)網(wǎng)公司即TMT板塊，如人工智能和云計算，5G板塊也可以在下一年中持續(xù)觀察。”任民說。

不過任民也表示，還是要將投資重點放到現(xiàn)金流優(yōu)良的企業(yè)，與此同時負債率低的企業(yè)或有更多的投資機會。“一定要做好前期研究，港股市場存在不少流動性價值缺乏沒有投資價值的公司，盡量不要找市值較小的公司，至少要找滬深港通股票進行投資。”任民強調(diào)。

肖冰認為真正的投資是不以“投機”為目的，“面向未來一級市場的投資，不管是VC也好，PE也好，本質都是一樣的，都是要做長期的價值創(chuàng)造者，而不是做套利者”。肖冰表示套利的階段基本過去了，一級市場投資還是要回歸古典傳統(tǒng)的VC和PE。