每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

中信建投證券總裁李格平

今日（12月12日），中信建投證券2019年資本市場年會在上海舉行。

明年的宏觀經(jīng)濟將如何運行？已經(jīng)疲軟了一年的A股市場何時可以真正見底？這是當前投資者普遍關注的兩大話題。

對此，中信建投證券總裁李格平在今日上午的主題發(fā)言中表示，2019年對中國而言，外部金融環(huán)境改善，人民幣匯率壓力將減輕；隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)，明年股票市場將具備中長期戰(zhàn)略配置價值，股票市場單邊下行的過程將會結束。

通信行業(yè)是中信建投賣方研究的傳統(tǒng)強項，其通信團隊曾連續(xù)多年獲得新財富第一。

在下午的通信計算機專場，中信建投通信行業(yè)首席分析師武超則談了對中國TMT行業(yè)發(fā)展趨勢的思考和5G主題投資機會。

她認為，現(xiàn)在TMT行業(yè)2C領域已經(jīng)巨頭林立，而在未來的5G時代，技術驅動創(chuàng)新，2B領域的機會才剛剛開始。

A股具備戰(zhàn)略配置價值

李格平在今日上午的主題發(fā)言中，從明年全球宏觀經(jīng)濟的關鍵變量展開，談了對明年國內(nèi)經(jīng)濟和資本市場趨勢的看法。

他指出，在美國“逆全球化”的影響下，2018年世界主要經(jīng)濟體都面臨較大的外部壓力。2019年，全球經(jīng)濟仍然面臨較大的不確定性，美國也不能獨善其身。美國經(jīng)濟、股市和國債收益率逐漸筑頂?shù)母怕试黾?，美?lián)儲加息、美元強周期步入尾聲。而全球貿(mào)易增速的下降已經(jīng)預示全球經(jīng)濟動能在趨弱。這將給全球經(jīng)濟和資本市場帶來新的外部挑戰(zhàn)與機遇。

對于A股市場，李格平認為，隨著社融和經(jīng)濟的企穩(wěn)，明年股票市場將具備中長期戰(zhàn)略配置價值。股票市場單邊下行的過程將會結束，將進入低位波動的企穩(wěn)狀態(tài)。改革、開放和創(chuàng)新是2019年中國資本市場主線。通信、電子、計算機和高端制造等成長行業(yè)會以結構性機會呈現(xiàn)出來。

公開資料顯示，李格平在就任中信建投證券總裁之前，曾擔任中國證券業(yè)協(xié)會秘書長；中國證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管部副主任；中央?yún)R金投資有限責任公司證券機構管理部和保險機構管理部主任。

今年以來，以降準、穩(wěn)杠桿為代表的政策多次出臺。中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤判斷，目前中國仍處于降準周期，但將更加注重定向調(diào)控，降息也不能完全排除，同時財政政策空間更大。他預計，社會融資在明年二季度有望企穩(wěn)。

此外，今日上午，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金管理有限公司總經(jīng)理李筱強在主題發(fā)言中，介紹了當前互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字經(jīng)濟值得關注的投資機會。

“首先，當前互聯(lián)網(wǎng)基礎關鍵技術與設施領域存在重大機遇，

這也是互聯(lián)網(wǎng)投資基金首要關注領域。”他表示，其他值得重點關注的機會還包括，網(wǎng)絡安全；新媒體和新技術的融合；與人工智能相關的芯片，及應用場景；大數(shù)據(jù)；云計算等。

5G時代的紅利

此次資本年會今日下午的主要環(huán)節(jié)是幾個行業(yè)的專場會議。據(jù)火山君（微信公眾號：huoshan5188）觀察，幾個專場的人氣差別較大，傳統(tǒng)行業(yè)為主的專場有不少空位，而通信計算機專場卻是座無虛席。

通信行業(yè)是中信建投賣方研究的傳統(tǒng)強項，其通信團隊曾連續(xù)多年獲得新財富第一。

在下午的通信計算機專場，中信建投研究發(fā)展部行政負責人、通信行業(yè)首席分析師武超則談了對中國TMT行業(yè)發(fā)展趨勢的思考和5G的投資機會。

3G時代孕育了騰訊、阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，4G時代，手游、直播行業(yè)蓬勃發(fā)展，5G時代，也一定會有與之匹配的新商業(yè)模式和相關企業(yè)會獲得成功。

對此，武超則認為，現(xiàn)在TMT行業(yè)的2C領域已經(jīng)巨頭林立，行業(yè)格局已相對固化，而在未來的5G時代，隨著技術驅動創(chuàng)新，2B領域的機會才剛剛開始。

她指出，過去10年中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，主要是享受到了2C端的流量紅利，而隨著流量紅利的逐漸衰減，市場開始更多地把目光放到了2B端，2B端的紅利將隨著技術的進步而釋放，“5G的三大場景（eMBB，mMTC 和 URLLC）中有2個與2B有關，現(xiàn)在預期的5G主流應用，諸如無人駕駛、遠程醫(yī)療、智慧工廠等等都與2B相關。”

“預計2019年、2020年，5G領域最大的投資機會還在硬件，不過遠期來看，就不只是硬件了。”武超則以物聯(lián)網(wǎng)為例展望了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑，“現(xiàn)在的物聯(lián)網(wǎng)類似于2007、2008年的移動互聯(lián)網(wǎng)。目前物聯(lián)網(wǎng)作為一種信息技術，已基本成熟，但還沒有能有效承載它的網(wǎng)絡條件，就像蘋果手機剛誕生時，沒有4G網(wǎng)絡，大家還不知道原來智能手機能有這么多用途一樣。”