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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

繼2015年正式上線的50ETF期權(quán)后，更多的交易所場內(nèi)期權(quán)品種正走在上市的路上。

今日下午，有媒體報(bào)道稱，日前，深交所向期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)下發(fā)了《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》《深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法（草案）》《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)揭示書備案條款（草案）》《ETF期權(quán)合約基本條款（草案）》等多份規(guī)則文件。

某大型券商內(nèi)部人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，其所在券商的相關(guān)業(yè)務(wù)部門最近收到了這些草案。據(jù)火山君從該人士獲得的草案文件顯示，這些草案包括《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》《深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法（草案）》《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（草案）》《ETF期權(quán)合約基本條款（草案）》外，還有一份《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)經(jīng)紀(jì)合同示范文本（草案）》。

深交所下發(fā)股票期權(quán)交易的系列草案

繼上交所在2015年正式上線50ETF期權(quán)多年后，深交所自己的股票期權(quán)業(yè)務(wù)也已箭在弦上。

今日下午，有媒體報(bào)道稱，日前，深交所向期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)下發(fā)了針對股票期權(quán)試點(diǎn)的一系列文件草案。

某大型券商內(nèi)部人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，其所在券商的相關(guān)業(yè)務(wù)部門最近收到了這些草案，這些文件包括《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》《深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法（草案）》《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（草案）》《ETF期權(quán)合約基本條款（草案）》《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)經(jīng)紀(jì)合同示范文本（草案）》。

其中最為核心的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》包括9章172條。

這9章分別為總則、期權(quán)合約、上市與掛牌、交易、行權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易監(jiān)管、其他事項(xiàng)、附則。

其中，第四章“交易”的內(nèi)容最多，涉及了關(guān)于股票期權(quán)交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，這一大章中又包括了七個(gè)小節(jié)，分別為“一般規(guī)定”“投資者適當(dāng)性管理”“委托與申報(bào)”“競價(jià)與成交”“停復(fù)牌、熔斷及其他事項(xiàng)”“交易異常情況處置”“交易信息”。

而《深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法（草案）》包括9章93條，這9章分別為總則、保證金制度、持倉限額制度、大戶持倉報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、取消交易制度、結(jié)算擔(dān)保金制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度、附則。 其中，第二章“保證金制度”中又包括了五個(gè)小節(jié)，分別為“一般規(guī)定”“保證金標(biāo)準(zhǔn)”“備兌開倉”“組合策略”“證券保證金”。

《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（草案）》的正文開頭就指出：“為了使客戶充分了解深圳市場股票期權(quán)試點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，開展期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司及其他期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制訂《股票期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，向客戶充分揭示相關(guān)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，由客戶仔細(xì)閱讀并簽字確認(rèn)。”按照《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款（草案）》的規(guī)定，《股票期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)包括“一般風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)”“交易風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)”“結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)”“行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)”“其他風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)”這5方面內(nèi)容。

另外，《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)經(jīng)紀(jì)合同示范文本（草案）》則包括“投資者須知”“經(jīng)紀(jì)合同示范文本”兩大部分。其中“經(jīng)紀(jì)合同示范文本”包括9章121條，這9章分別為“聲明與承諾”“開戶”“交易委托”“結(jié)算”“行權(quán)”“風(fēng)險(xiǎn)控制”“合同生效變更與終止”“免責(zé)條款與爭議解決”“其他事項(xiàng)”。

股票和ETF都被選為期權(quán)合約標(biāo)的

某大型券商金工分析師認(rèn)為，從上述文件來看，深交所將首先要推出的股票期權(quán)有可能會是ETF期權(quán)，因?yàn)镋TF作為基礎(chǔ)標(biāo)的劃分，可以算作股票。而且從文件來看，股票和ETF都被深交所選為了期權(quán)合約標(biāo)的。

在《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》中，還對投資者適當(dāng)性制度做出了相應(yīng)的規(guī)定。火山君特別注意到，其第三十三條對上市公司董監(jiān)高的交易作出了限制，該條款要求：上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動(dòng)人，不得買賣以該上市公司股票為合約標(biāo)的的期權(quán)合約。

“從這些草案來看，有不少內(nèi)容與2015年年初上交所發(fā)布的相關(guān)期權(quán)交易規(guī)則相近。”該金工分析師對火山君（微信公眾號：huoshan5188）這樣表示。

火山君在上交所官網(wǎng)搜索發(fā)現(xiàn)，上交所于2015年1月9日發(fā)布了《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》，其中包括了9章171條，其中9個(gè)章節(jié)的設(shè)置與上述《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》相同，兩份文件的字?jǐn)?shù)也大體相當(dāng)，都為2萬多字。

而在《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》發(fā)布后的1個(gè)月，50ETF期權(quán)正式于當(dāng)年的2月9日在上交所上市交易。 

對此，上述金工分析師認(rèn)為，現(xiàn)在深交所的相關(guān)股票期權(quán)規(guī)則還在行業(yè)內(nèi)部征求意見中，距離正式文件的發(fā)布還有時(shí)間距離。此外，未來深交所的期權(quán)業(yè)務(wù)正式上線還要經(jīng)過一系列前期的系統(tǒng)改造、交易測試等環(huán)節(jié)，目前這些準(zhǔn)備工作都還沒有完成，所以預(yù)計(jì)深交所的股票期權(quán)業(yè)務(wù)距離正式上線還有待時(shí)日，不會這么快。

深100ETF期權(quán)等品種或率先上市？

種種跡象顯示，已上市幾年的50ETF期權(quán)將不再孤單，其“小伙伴”們目前正走在上市的路上。對此，交易所近期曾多次就新ETF期權(quán)品種的推出發(fā)聲。

近期，據(jù)媒體報(bào)道，深交所副總經(jīng)理王紅在出席第14屆中國（深圳）國際期貨大會時(shí)曾表示，股票期權(quán)市場的良性健康發(fā)展，需要多元化參與主體的共同推進(jìn)。擴(kuò)大股票期權(quán)試點(diǎn)，豐富境內(nèi)衍生品交易品種，有利于進(jìn)一步激發(fā)市場創(chuàng)新動(dòng)力，吸引長期資金入市，滿足風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提高深市國際影響力和吸引力。下一階段，深交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，力爭實(shí)現(xiàn)深市ETF期權(quán)零的突破，逐步構(gòu)建具有深市特色的期權(quán)產(chǎn)品體系，充分發(fā)揮衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理工具的積極作用，進(jìn)一步深化多層次資本市場改革開放。

對于深交所未來將首先上市何種ETF期權(quán)，上述金工分析師對火山君（huoshan5188）表示，從最近上交所方面表示正醞釀推出滬深300ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)等新品種來看，未來深交所有可能率先上市的將是深100ETF期權(quán)等期權(quán)品種。

根據(jù)《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（草案）》顯示，ETF被選擇作為期權(quán)合約標(biāo)的時(shí)，應(yīng)符合屬于深交所公布的融資融券標(biāo)的證券、基金成立時(shí)間不少于6個(gè)月、最近6個(gè)月的日均持股賬戶數(shù)不低于4000戶等四個(gè)條件。