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從過往經(jīng)驗看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將于近期召開。在2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，宏觀調(diào)控將聚焦“六穩(wěn)”，打造最優(yōu)政策組合，提升政策組合的前瞻性、靈活性和協(xié)調(diào)性。

經(jīng)濟(jì)面臨的外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，國內(nèi)發(fā)展不平衡、不充分問題和各種周期性、結(jié)構(gòu)性、體制性因素交織疊加。因此，應(yīng)辯證看待國內(nèi)外環(huán)境變化，保持戰(zhàn)略定力，注重穩(wěn)扎穩(wěn)打。明年經(jīng)濟(jì)工作重點在于“穩(wěn)”。為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，需要結(jié)合國內(nèi)外形勢，圍繞提振消費、基建補短板、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、加快改革開放等方面，打造最優(yōu)政策組合。

可以預(yù)見，明年積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策組合有望延續(xù)，并在實際執(zhí)行中趨向于邊際寬松。不過，邊際寬松并不意味“大水漫灌”?？紤]到明年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，財政政策應(yīng)更加積極，重點支持基建補短板，深入開展減稅降費，減輕市場主體稅負(fù)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。地方政府專項債規(guī)?？蛇m度擴(kuò)大，財政赤字率可適度上調(diào)。貨幣政策應(yīng)保持“中性偏松”，打造相對寬松的貨幣政策環(huán)境，支撐實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。央行可繼續(xù)通過定向降準(zhǔn)、MLF續(xù)作、支持商業(yè)銀行購買信用債等方式，疏通貨幣傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金流向民營企業(yè)和中小微企業(yè)。同時，加快利率市場化進(jìn)程，給予銀行合適的風(fēng)險補償。

政策組合的前瞻性應(yīng)進(jìn)一步提高。明年經(jīng)濟(jì)運行面臨新問題、新挑戰(zhàn)，如外部環(huán)境明顯變化態(tài)勢下出口承壓、信用收縮下固定資產(chǎn)投資資金來源受限、企業(yè)家真實投資意愿低迷、消費者消費基礎(chǔ)被削弱等。應(yīng)對諸多潛在風(fēng)險因素，監(jiān)管部門需及時評估現(xiàn)行政策效果，提前做好各類風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案。一方面，要關(guān)注外部最新動向，及時采取有效應(yīng)對措施；另一方面，要深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”尤其是“穩(wěn)預(yù)期”工作，根據(jù)市場主體需要及時完善政策，精準(zhǔn)預(yù)調(diào)微調(diào)，引導(dǎo)市場形成穩(wěn)定預(yù)期。

政策組合的協(xié)調(diào)性應(yīng)繼續(xù)加強。明年出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用料降低，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行將更加依靠強大的國內(nèi)市場。要形成強大的國內(nèi)市場，需要在協(xié)調(diào)好國際、國內(nèi)市場關(guān)系的同時，協(xié)同推進(jìn)各領(lǐng)域改革，注重結(jié)果導(dǎo)向，避免政策“碰頭”疊加。

在穩(wěn)增長重要性抬升背景下，政策組合的前瞻性、靈活性和協(xié)調(diào)性將進(jìn)一步提高，這將有利于從供求兩端穩(wěn)定實體經(jīng)濟(jì)融資需求及增長預(yù)期。可以期待的是，一些保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行的具體政策會陸續(xù)出臺。

（中國證券報 倪銘婭）