在圣誕節(jié)前夕，美國聯(lián)邦政府再次面臨關門停擺的窘境。

華爾街見聞提及，在民主黨不贊成總統(tǒng)要花50億美元建邊境墻的情況下，彭博援引一位熟悉白宮計劃的人士稱，特朗普傾向于不支持1-2周的權(quán)宜支出法案。

特朗普與民主黨之間的談判目前處于僵持狀態(tài)。如果12月21日的周五午夜前得不到解決，大約四分之一的聯(lián)邦政府機構(gòu)將馬上沒有資金用于運轉(zhuǎn)，包括內(nèi)政部、財政部等。也就是說，美國政府眼看著就要因為一堵墻而關門了。

最重要的是，一旦聯(lián)邦政府關門，將對金融市場造成什么影響。

目前很多分析都認為，聯(lián)邦政府關門很常見。IG集團稱，如果歷史依然具有參考性，那么這次關門對金融市場的影響可能不會很大，因為黨派爭辯的僵局往往是短暫的，市場更有可能受到近期股市整體下滑的影響。

上世紀90年代關門的時候，美國股市非但沒跌，反而還漲了。2013年奧巴馬主政時期，華爾街無視政府關門，股市漲了3%。

Adams Funds首席執(zhí)行官Mark Stoeckle表示，華爾街可以避開華盛頓僵局，因為它并不總是直接影響投資者。這只是來自華盛頓的日益高漲的噪音的一部分，投資者應忽視他們。

瑞銀（UBS）分析師彼得·哈恩（Peter Hahn）分析稱:

好消息是，市場已經(jīng)將大部分政府關門的預期計入了資產(chǎn)價格，因此，當關門真正到來的時候，它對市場的沖擊力度應會顯著降低。

在12個撥款賬單中，目前已經(jīng)有5張獲得批準，其在可支配支出中占比為75%，因此，只有25%的可支配支出仍處于風險之中。即使所有可支配開支都處于風險之中，我們也仍將需要看到政府長期關閉才會對經(jīng)濟造成實質(zhì)性的影響。

話雖如此，理解價格行為中經(jīng)常發(fā)生的事情還是有用的，即使為了減弱這種趨勢市場犯了錯。

從1976年以來，聯(lián)邦政府出現(xiàn)了19次關門（下圖），瑞銀回顧了股市、利率、國債收益率曲線和美元在不同時間窗口內(nèi)的走勢，還計算了以往歷次政府關門一個月之內(nèi)的市場最大波動，以明確波動性的運動方向。

彼得·哈恩發(fā)現(xiàn)，根據(jù)歷史經(jīng)驗，每當政府關門，美元通常走弱，國債收益率曲線會變陡峭，這兩個價格走勢是最常出現(xiàn)的，概率在60%左右。

（華爾街見聞　祁月）