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港股自今年2月以來持續(xù)調(diào)整，但股票表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性分化，其中公用事業(yè)股、公路股、房地產(chǎn)、金融等傳統(tǒng)的高息板塊，在持續(xù)疲弱的市況中得到資金青睞，明顯跑贏大盤，成為熊市避風(fēng)港。

多家券商的統(tǒng)計顯示，歷史上港股調(diào)整時高股息股表現(xiàn)更好，這主要因為在熊市中，市場情緒很低，高股息的股票便有了充足的防御價值，其進(jìn)攻性不足、防御性良好的特點得到充分發(fā)揮。

20家港股通公司股息率超10%

近期A股市場上高股息板塊有蠢蠢欲動的跡象，相較而言，分紅更為普遍、股息率更高的港股市場，有更多的投資者關(guān)注高股息板塊。尤其在當(dāng)前市場情緒脆弱、外圍市場不確定性因素仍在的市況下，高股息的股票被視為具有防守功能，成了資金的避風(fēng)港。

經(jīng)過今年以來的一輪下跌，目前恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)基本成為全球主要市場中估值水平最低的指數(shù)，而一直注重分紅的港股市場，通常股息回報率在4%左右，與2007年-2016年這10年間經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）國家長期養(yǎng)老金的平均回報水平相當(dāng)。

Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按最近12個月分紅總額計，港股市場總共有651只股票股息率超過3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股的數(shù)目。港股股息率超過5%的股票有391只，其中股息率超過10%的股票有76只。太和控股和橙天嘉禾的股息率分別達(dá)到81.66%和81.61%。

在港股通標(biāo)的公司中，總共有20只股票股息率超過10%。利豐的股息率居于榜首，為43.66%。惠理集團、晨鳴紙業(yè)、電能實業(yè)和中國宏橋，股息率均超過15%。三只內(nèi)房股富力地產(chǎn)、雅居樂集團、合景泰富集團，兩只石化股中國石化、上海石化也在其中。

國金證券分析師李立峰表示，港股中高股息個股的行業(yè)分布主要集中在金融、地產(chǎn)、電信服務(wù)、公用事業(yè)等周期性行業(yè)，相對比而言消費類與科技類的股息相對較少。這可能是因為消費類、科技類的公司有更多的項目可以投資，成長性充足，而周期類的公司更多屬于現(xiàn)金牛公司。

其中“大笨象”匯豐控股在香港投資者心目中地位一向很高，主要就是以高紅利受追捧，其每年股息發(fā)放4次，圣誕節(jié)后可能有一次派息，因而吸引看重股息的投資者，甚至有香港人習(xí)慣在圣誕來臨前購買匯豐控股股票作為禮物送給孩子，因此市場上一直流傳著“圣誕鐘，買匯豐”的說法。最新統(tǒng)計顯示，匯豐控股的股息率為6.25%。

12月以來明顯跑贏大盤

港股的估值水平和股息率在全球范圍內(nèi)仍具優(yōu)勢，所以多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看好其長期配置價值。不少券商的統(tǒng)計顯示，高股息策略在熊市期間勝率更高。海通證券分析師荀玉根表示，高股息策略是弱市中的優(yōu)勢策略，從歷史上看，高股息策略在牛市中表現(xiàn)普通，在熊市和回調(diào)的弱市中跌幅小，短期看高股息股是避風(fēng)港。國金證券的數(shù)據(jù)顯示，在牛市中，高股息策略的勝率僅為49.59%；而在熊市中，高股息策略的勝率達(dá)到了75.82%。

Wind的統(tǒng)計顯示，從12月的表現(xiàn)來看，股息率超過5%的391只港股中，跑贏大市的有228只，合和實業(yè)、中電光谷、駿杰集團控股等12月以來累計漲超20%。

對此，李立峰認(rèn)為這可能與市場情緒低迷有一定關(guān)系。因為年末的股市一般缺少熱點題材，同時流動性處于偏緊的狀態(tài)，這使得市場的交易情緒并不高。無論是成交量還是換手率，12月均處于比較低的位置。這種情況下，投資者可能更加偏向于確定性比較高的高股息個股。

李立峰表示，高股息策略具有顯著的季節(jié)效應(yīng)：表現(xiàn)最好的月份是2月、12月，對恒指的勝率達(dá)到83.3%、88.2%；表現(xiàn)最差的月份是4月、7月、8月，對恒指的勝率僅為33.3%、44.4%、44.4%。季節(jié)效應(yīng)背后可能與港股的分紅節(jié)奏、資金流向有一定關(guān)系。