四季度以來(lái)，國(guó)際金價(jià)整體維持上行勢(shì)頭。以12月到期的COMEX黃金為例，自10月以來(lái)價(jià)格累計(jì)漲幅為3.82%，過(guò)去20個(gè)交易日更是漲逾4%。值得一提的是，四季度國(guó)內(nèi)大部分黃金ETF獲得了凈申購(gòu)，其中2只份額增長(zhǎng)率超過(guò)了50%，合計(jì)吸金近24億元。

截至12月12日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)量為763.56噸，為四季度以來(lái)的最高水平，10月5日持倉(cāng)量曾一度降至自2016年2月19日以來(lái)最低水平的730.17噸。

與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的幾只黃金ETF中，有華安基金、國(guó)泰基金和易方達(dá)基金旗下的黃金ETF四季度以來(lái)獲得了凈申購(gòu)，這3只ETF共獲得超過(guò)24億元的凈申購(gòu)。不過(guò)，博時(shí)基金旗下產(chǎn)品出現(xiàn)了不小的凈贖回，凈贖回金額達(dá)30多億。

具體來(lái)看，華安基金旗下的黃金ETF四季度獲得8.05億份的凈申購(gòu)，份額增長(zhǎng)率為52.80%，資金凈流入約22億元。值得一提的是，目前華安旗下黃金ETF份額超過(guò)23億，已成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF。

國(guó)泰基金旗下的黃金基金四季度以來(lái)獲得6330萬(wàn)份凈申購(gòu)，份額增長(zhǎng)率為94.03%，吸金約1.7億元。

此外，易方達(dá)基金旗下的黃金ETF四季度以來(lái)也獲得了540萬(wàn)的凈申購(gòu)，份額增長(zhǎng)率為1.50%。

博時(shí)基金旗下的博時(shí)黃金四季度以來(lái)出現(xiàn)了超過(guò)14億份的凈贖回，凈贖回率為58.74%，資金凈流出預(yù)計(jì)達(dá)38億元。整體來(lái)看，該基金今年以來(lái)累計(jì)凈申購(gòu)7.96億份，份額變化率為424.20%。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，四季度幾只黃金ETF的凈值漲幅均超過(guò)4.9%，在眾多基金中表現(xiàn)搶眼。今年以來(lái)，幾只黃金ETF的凈值漲幅均在1%左右，與其他基金相比，具有較強(qiáng)的抗跌性。

受海外股市大幅波動(dòng)影響，黃金避險(xiǎn)需求提升，繼10月首周黃金價(jià)格站上1200美元/盎司之后，黃金價(jià)格繼續(xù)保持上行勢(shì)頭，上周一紐交所12月交割的黃金期貨報(bào)收至1256.6美元/盎司，為7月中旬以來(lái)最高水平。

對(duì)于黃金在近期的一波上漲行情，華商基金認(rèn)為有兩方面的原因：一方面，面對(duì)明年市場(chǎng)的不確定性，市場(chǎng)加大了對(duì)黃金的配置來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)略顯鴿派的言論，讓市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏將有所放緩，而黃金在此背景下的保值特性有望獲得資金的青睞，配置價(jià)值凸顯。

此外，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)倒掛，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景并不十分樂(lè)觀。近期黃金價(jià)格的上揚(yáng)，正是市場(chǎng)對(duì)明年不確定性擔(dān)憂(yōu)的體現(xiàn)。